Huatai Futures: I dati economici USA deludono le aspettative, oro stabile con tendenza rialzista

　　Fonte: Huatai Futures

　　Autore: Shi Cheng

　　Analisi di mercato

　　Sul fronte geopolitico, il Comando Centrale degli Stati Uniti ha dichiarato che, nella serata del 29 ora della costa Est, l’esercito statunitense ha lanciato un massiccio attacco contro l’Iran in risposta al tentativo dell’Iran del giorno precedente di colpire le truppe USA di stanza in Medio Oriente. Il 30 luglio, i Guardiani della Rivoluzione iraniani hanno affermato di aver colpito, in risposta agli attacchi degli Stati Uniti, le basi militari americane in Kuwait e in Giordania. Per quanto riguarda i dati economici, la stima preliminare del PIL statunitense per il secondo trimestre mostra una crescita annualizzata su base trimestrale dell’1,5%, inferiore al 2,1% del primo trimestre e alle aspettative del mercato. Sia la spesa dei consumatori che gli investimenti sono rimasti solidi, ma il calo delle esportazioni nette ha inciso negativamente sui dati complessivi. L’indice core dei prezzi PCE di giugno è aumentato dello 0,1% mensile e del 3,3% su base annua, in diminuzione rispetto a maggio. L’indice generale PCE di giugno è sceso dello 0,1% su base mensile, registrando la prima variazione negativa dal debutto della pandemia nel 2020.

　　Mercato dei Futures e volumi di scambio:

　　Il 30-07-2026, il contratto principale dell’oro su Shanghai Futures Exchange ha aperto a 880,26 yuan/grammo e chiuso a 881,40 yuan/grammo, con una variazione del -0,32% rispetto alla chiusura della sessione precedente. Il volume degli scambi della giornata è stato di 41.087 lotti, con una posizione aperta di 129.725 lotti. Nel trading notturno precedente, il contratto principale dell’oro ha aperto a 888,26 yuan/grammo e chiuso a 894,70 yuan/grammo, con un aumento dell’1,51% rispetto alla chiusura pomeridiana dello stesso giorno.

　　Il 30-07-2026, il contratto principale dell’argento su Shanghai Futures Exchange ha aperto a 14.060,00 yuan/kg e chiuso a 14.032,00 yuan/kg, segnando una variazione del -1,65% rispetto alla seduta precedente. Il volume degli scambi è stato di 984.527 lotti e la posizione aperta di 282.478 lotti. Nel trading notturno precedente, il contratto principale dell’argento ha aperto a 14.200 yuan/kg e chiuso a 14.402 yuan/kg, con un aumento del 2,64% rispetto alla chiusura pomeridiana dello stesso giorno.

　　Monitoraggio dei rendimenti dei Treasury USA e dello spread:

　　Il 30-07-2026, il rendimento del Treasury USA a 10 anni ha chiuso al 4,67%, con una variazione dello 0,06% rispetto al giorno precedente; lo spread tra il decennale e il biennale è dello 0,45%, in crescita dello 0,10% rispetto alla seduta precedente.

　　Variazione della posizione aperta e dei volumi di scambio di oro e argento sulla SHFE:

　　Il 30-07-2026, sul contratto Au2610, le posizioni long sono diminuite di 5.026 lotti rispetto al giorno precedente e le posizioni short sono diminuite di 3.948 lotti. Il volume totale degli scambi nell’ultima seduta per il contratto dell’oro è stato di 377.151 lotti, in aumento del 37,46% rispetto alla sessione precedente. Per quanto riguarda l’argento, sul contratto Ag2610, le posizioni long sono diminuite di 4.836 lotti e le posizioni short di 4.092 lotti. Il volume totale degli scambi ieri è stato di 1.246.080 lotti, in crescita del 32,72% rispetto alla seduta precedente.

　　Monitoraggio delle posizioni degli ETF sui metalli preziosi:

　　Per quanto riguarda gli ETF sui metalli preziosi, ieri l’ETF sull’oro deteneva 1.009,30 tonnellate, in aumento di 0,57 tonnellate rispetto alla seduta precedente. L’ETF sull’argento mantiene una posizione invariata di 14.939 tonnellate.

　　Monitoraggio delle strategie di arbitraggio sui metalli preziosi:

　　Differenziale future-spot: il 30-07-2026, per quanto riguarda il premio domestico, ieri l’oro ha registrato un premio domestico di -13,87 yuan/grammo, mentre per l’argento il premio domestico è stato di 24,01 yuan/kg. Rapporto oro/argento: ieri il prezzo tra oro e argento sui principali contratti SHFE è stato circa 62,81, in crescita dell’1,36% rispetto alla seduta precedente; il rapporto overseas oro/argento è stato di 70,24, in calo dello 0,54% rispetto al giorno prima.

　　Fondamentali:

　　Dall’analisi dei dati di mercato “T+d” dello Shanghai Gold Exchange nell’ultima seduta (30-07-2026), il volume degli scambi dell’oro è stato di 39.682 kg, in crescita del 58,53% rispetto alla sessione precedente. Il volume dell’argento è stato di 284.998 kg, in aumento del 15,00% rispetto al giorno prima. I volumi di consegna dell’oro sono stati di 11.872 kg, quelli dell’argento di 11.880 kg.

　　Strategia

　　Oro: Cauto ottimismo

　　I dati sulla performance economica degli Stati Uniti sono risultati più deboli delle attese e, insieme ai dati PCE che indicano un’inflazione ancora in calo, il raffreddamento delle aspettative di taglio dei tassi porta a una parziale ripresa dell’appetito per il rischio sui mercati. Si prevede che, nel prossimo periodo, il prezzo dell’oro seguirà un andamento laterale con tendenza lievemente rialzista; la fascia di oscillazione per il contratto Au2610 potrebbe situarsi tra 880 yuan/grammo e 910 yuan/grammo.

　　Argento: Cauto ottimismo

　　L’attuale dinamica dell’argento è simile a quella dell’oro; anche il prezzo dell’argento dovrebbe mantenere una tendenza laterale lievemente rialzista. Il range di oscillazione del contratto Ag2610 potrebbe mantenersi tra 13.800 yuan/kg e 15.000 yuan/kg.

　　Arbitraggio: Temporaneamente sospeso

　　Opzioni: Temporaneamente sospese

　　Rischi

　　Rischi di liquidità sui mercati esteri

　　Uscita continua delle posizioni speculative

　　Qualifica per consulenza sugli investimenti finanziari: Licenza CSRC [2011] 1289

Redattore: Zhu Henan