Analisi tecnica di JPMorgan: il prezzo del petrolio raggiunge una resistenza chiave, prospettive ribassiste di medio termine per l'oro e la rottura del supporto del rame rafforza la visione ribassista
Gli strateghi tecnologici di JPMorgan hanno emesso segnali prudenti riguardo petrolio, oro e rame. Il Brent ha già raggiunto il limite superiore della resistenza tripla a 83-85,71 dollari, considerato il massimo dell'intervallo estivo; l'oro, sotto la doppia pressione di un dollaro forte e dei rendimenti obbligazionari USA elevati, mantiene un marcato bias negativo nel medio termine, con un obiettivo ribassista a 3.605 dollari; il prezzo del rame ha temporaneamente superato la resistenza tattica, ma i rischi di un ciclo al top permangono, e una rottura del livello di 12.537-12.988 dollari rafforzerebbe la logica ribassista.
Il mercato delle materie prime sta raggiungendo simultaneamente diversi livelli tecnici chiave.
Secondo quanto riportato da Trading Desk Chasing the Wind, l’analista tecnico di Morgan Stanley Jason Hunter ha sottolineato nel rapporto sulle chart tecniche delle materie prime del 21 luglio che Brent, oro e rame hanno tutti raggiunto livelli di prezzo critici, ma i segnali direzionali risultano chiaramente divergenti—il Brent affronta una resistenza per i rialzisti di breve termine, l’oro mantiene una struttura ribassista di medio periodo senza inversione evidente, mentre il rame si trova in uno stato di “potenziale apice ciclico” ancora irrisolto.
La caratteristica comune delle tre tipologie di asset è: spazio di rimbalzo limitato, rischio di ribasso che appare relativamente chiaro. Sia il Brent incontrando resistenza vicino a quota 85, che l’oro rimanendo sotto 4197 con propensione ribassista, la struttura attuale sul grafico indica che “il rialzo necessita conferme supplementari, mentre la discesa ha già un percorso tracciato”.
Brent: rimbalzo vicino al massimo, limite superiore del range estivo raggiunto
Dopo il rimbalzo dalla zona di supporto 72,07-72,51 dollari (contratto Brent dicembre 2026),il movimento rialzista ha incontrato una fitta resistenza tra 83 e 85,71 dollari, andando a toccare un’area di convergenza di tre resistenze chiave:
83-84 dollari: livello di rottura di giugno
84,65 dollari: livello di ritracciamento Fibonacci 61,8% di maggio
85,71 dollari: target del pattern di bottom tattico giugno-luglio
Secondo Morgan Stanley, questa fascia è vista come“potenziale limite superiore del range trading estivo”.
Hunter però avverte che “rischi geopolitici e notizie di rilievo rendono difficile un’interpretazione grafica con elevata certezza”.
Se il Brent superasse efficacemente questa zona di resistenza, il prossimo target rilevante sarebbe97,87 dollari, corrispondente alla resistenza del canale di dicembre 2020.
Al contrario, una rottura al ribasso sotto78,32-78,97 dollari (recente zona di breakout di supporto) eliminerebbe completamente l’impulso rialzista di breve, rafforzando la valutazione di range laterale.
In sintesi:Il Brent si trova vicino al “tetto”, per salire dovrebbe superare più resistenze, mentre per scendere è chiara la linea di stop-loss.
Oro: orientamento ribassista di medio periodo, spazio di rimbalzo limitato
L’oro spot sta cercando supporto attorno a4074 dollari (ritracciamento Fibonacci 38,2% di agosto 2022) e3886 dollari (minimo di ottobre 2025).
Recentemente si sono registrati segnali di acquisto per divergenza di momentum,il che potrebbe comportare ulteriore consolidamento a breve. Tuttavia, secondo Morgan Stanley “lo spazio di rialzo rimane limitato per tutta l’estate”.
Le ragioni sono tre:
Mancanza di pattern di accumulo di medio periodo: nessuna base sufficiente, difficile sostenere trend crescente.
Indice USD (DXY) forte: sopra la breakout annuale, esercita pressione sull’oro.
Rendimento T-bond USA a 2 anni sostenuto: sopra il range plurimensile, posizione sfavorevole all’oro.
Finché il prezzo dell’oro rimarrà sotto il cluster di trendline a4197-4264 dollari, Morgan Stanley lo considera con “forte orientamento negativo di medio periodo”. La resistenza principale di medio periodo si colloca vicino a4500 dollari.
Se l’oro dovesse accelerare nuovamente al ribasso, i prossimi livelli di supporto sarebbero:
3605 dollari: ritracciamento Fibonacci 50% agosto 2022
3400-3500 dollari: area breakout Q4 2025
Rame: superata la resistenza tattica, ma rischio di top ciclico rimane
Il rame LME a tre mesi ha superato con successo la resistenza tecnica vicino a 13400 dollari, alleviando temporaneamente la pressione ribassista di breve periodo.
Tuttavia, Morgan Stanley sottolinea che il rame ha perso forza nel trend rialzista di lungo periodo nel 2026 nella zona di resistenza tra14000 e 15000 dollari,“la struttura tecnica sembra raffigurare un potenziale apice ciclico”.
Il supporto chiave si trova a12537-12988 dollari. Hunter afferma: “Una rottura al ribasso di questo intervallo rafforzerebbe le prospettive ribassiste di medio periodo.”
In altre parole: il prezzo del rame si trova ora in una fase di“oscillazione in alto, con il top da confermare”. Una perdita del supporto riattiverebbe la logica ribassista.
Alluminio e nichel: già in forte ribasso, spazio di rimbalzo limitato
Rispetto al “ranging” del rame, le strutture tecniche di alluminio e nichel risultano già chiaramente ribassiste.
Alluminio (LME tre mesi):
Dopo un rimbalzo tattico da 3043 dollari (ritracciamento Fibonacci 50% di aprile 2025), mostra caratteristiche di “correzione” più che di inversione di trend. La resistenza di breve è a3325 dollari (ritracciamento 38,2% di giugno), mentre la “cappa” dei prossimi mesi si attende tra3400 e 3500 dollari—area di breakout del top di maggio/giugno. Se dovesse accelerare a ribasso, il prossimo supporto rilevante è2868 dollari (ritracciamento 61,8% di aprile 2025).
Nichel (LME tre mesi):
Dopo il brusco ribasso tra maggio e luglio, il prezzo del nichel sta rimbalzando dal range di supporto intermedio di16208-16437 dollari. Per Morgan Stanley, il mercato affronterà forte pressione in area di resistenza tra17481 e 17790 dollari, “in quanto il mercato non ha ancora accumulato pattern significativi di base.” Se il supporto dovesse cedere, potrebbe estendere il ribasso fino a13865-14235 dollari (minimi aprile/dicembre 2025).
Argento: test area supportiva, rimbalzo fragile
L’argento spot, dopo aver testato il range di supporto intermedio a53,39-54,73 dollari, sta cercando di stabilizzarsi. Questo range comprende il breakout del Q4 2025, oltre alla convergenza di diversi target di ritracciamento Fibonacci e volatilità.
Morgan Stanley prevede che il rimbalzo di breve termine possa esaurirsi vicino a64 dollari (pivot chart 2026), con maggiore resistenza concentrata nell’area66,87-72,07 dollari.
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