EUR/USD: Il prezzo rigido della BCE sostiene l’Euro – ING

Francesco Pesole di ING sostiene che, sebbene gli investitori al momento preferiscano valute a beta più elevato, la valutazione della politica della Banca Centrale Europea (BCE) può comunque sostenere l’Euro (EUR). I mercati continuano a scontare circa 58 punti base di inasprimento nonostante i prezzi dell’energia in calo, e ING dubita che un ulteriore modesto calo del petrolio possa spingere le aspettative sotto i 50 punti base, supportando EUR/USD verso l’area 1,1700–1,1730 piuttosto che un rapido balzo fino a 1,1800.

Le aspettative sui tassi BCE sostengono l’Euro

"Questo non è un contesto favorevole per una forza marcata dell’EUR, data la preferenza degli investitori per valute a beta più elevato. Tuttavia, la valutazione della Banca Centrale Europea potrebbe fornire all’euro un sostegno più duraturo rispetto ad altre valute. Sebbene il calo dei prezzi energetici abbia favorito una revisione in senso accomodante nella curva swap dell’EUR, i mercati continuano a scontare circa 58 punti base di inasprimento entro fine anno."

"Dubitiamo che un ulteriore lieve calo dei prezzi energetici sia sufficiente a portare le aspettative sui tassi BCE sotto i 50 punti base. I cicli sui tassi in BCE solitamente si configurano attorno a due movimenti da 25 punti base o nulla del tutto, il che significa che uno spostamento significativamente accomodante richiederebbe probabilmente indicazioni esplicite e non semplicemente prezzi del petrolio più bassi."

"In assenza di un cessate il fuoco permanente e con l’incertezza sui flussi di petrolio ancora presente, difficilmente la BCE adotterà rapidamente una narrativa marcatamente accomodante. Questo potrebbe portare l’euro a sovraperformare altre valute (come il USD) dove le valutazioni sembrano essere più flessibili sul fronte accomodante."

"Un balzo fino a 1,1800 appare un po’ prematuro vista la volatilità ancora presente nel Golfo, ma le scommesse ancora orientate all’hawkish sulla BCE favoriscono un ritorno nell’area 1,1700-1,1730 su EUR/USD."

(Questo articolo è stato realizzato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e rivisto da un editor.)