Brent: Le tensioni in corso sostengono prezzi elevati – Societe Generale

Il team CCA di Societe Generale analizza gli scenari del mercato petrolifero

Il gruppo Commodity Compass Analytics (CCA) di Societe Generale, guidato da Michael Haigh, Ben Hoff e Jeremy Sellem, riferisce che il raggiungimento di $141 per barile del Dated Brent segnala gravi restrizioni fisiche sull'offerta, mentre continuano le interruzioni nello Stretto di Hormuz. La loro analisi degli scenari esplora una gamma di possibili esiti, dall'escalation controllata al conflitto prolungato e ai blocchi critici dei punti di strozzatura. In questi casi, i prezzi del Brent potrebbero oscillare da circa $125 al barile fino a superare potenzialmente $200 per barile, con i livelli di inventario che tornerebbero alla normalità solo lentamente verso la fine del 2026.

Esplorando scenari di shock petrolifero e traiettorie dei prezzi

• Scenario A: Il primo scenario indaga l'impatto dell'introduzione di pedaggi per le navi che attraversano lo Stretto di Hormuz. L'analisi considera sia le implicazioni finanziarie sia gli effetti più ampi sui futuri conflitti. Con circa 21.900 viaggi di petroliere stimati, il pedaggio medio sarebbe di circa $520.000 per nave, traducendosi in circa $0,26 per barile.
• Scenario B: Il secondo scenario si concentra sul conflitto stesso, assumendo che continui da aprile a maggio con un'escalation controllata seguita da una risoluzione relativamente rapida. In questo caso, i prezzi del petrolio aumentano ulteriormente, portando a una riduzione accelerata della domanda sia per i costi più elevati sia per cambiamenti di consumo guidati dalle politiche. Con la stabilizzazione della situazione, le nazioni non solo ripristinerebbero le riserve ai livelli pre-conflitto, ma aumenterebbero anche le scorte per una maggiore sicurezza energetica, sostenendo così i prezzi. Qui, il Brent si attesta in media a $125 per barile ad aprile.
• Scenario C: Il terzo scenario prevede un'escalation significativa, che potrebbe coinvolgere direttamente l'esercito statunitense e un conflitto regionale più ampio, con l'impegno crescente degli alleati dell'Iran. Questo potrebbe comportare gravi interruzioni del mercato petrolifero, inclusa una chiusura temporanea dello stretto di Bab el-Mandeb.

In questo scenario più grave, i prezzi del petrolio potrebbero salire rapidamente, con una media di $150 al barile e il potenziale superamento dei $200 per barile. Sebbene i prezzi più elevati ridurrebbero ulteriormente la domanda, l'aumento delle scorte precauzionali e strategiche aiuterebbe a sostenere i prezzi nel medio termine, anche mentre i consumi si indeboliscono.

(Questo rapporto è stato generato con l'assistenza di uno strumento AI e revisionato da un redattore.)