Costosi ma allettanti: 3 titoli con alto rapporto P/E pronti a guadagnare oltre il 75%

Morgan Stanley ritiene che la recente svendita del settore dei semiconduttori sia stata eccessiva, attribuendo il maggior rischio alla paura del mercato piuttosto che ai fondamentali. Trainati dalla domanda di infrastrutture AI, gli ordini a valle continuano ad accelerare e l'offerta di semiconduttori rimane un collo di bottiglia fondamentale; le limitazioni di LPS, invece, contribuiscono a una crescita più stabile. Nel breve termine il settore potrebbe oscillare in un intervallo di prezzo, ma attualmente è vicino al livello minimo; si resta ottimisti su capacità di calcolo e settore dello storage.

Il team di ricerca economica globale di JPMorgan, guidato da Joseph Lupton, ha sottolineato il 10 novembre che i recenti miglioramenti della produttività del lavoro derivano principalmente dall'approfondimento del capitale e da una maggiore intensità nell'utilizzo dei fattori produttivi. I benefici di efficienza più ampi portati dall'AI, attraverso la ristrutturazione dei processi, l'integrazione dei dati e l'adattamento organizzativo, richiederanno ancora del tempo per concretizzarsi. Ciò significa che gli ordini di chip, server e apparecchiature elettriche possono aumentare in anticipo, mentre i ritorni sugli investimenti continui degli operatori di calcolo e degli utenti finali potrebbero non arrivare contemporaneamente.

Goldman Sachs ritiene che il ciclo degli investimenti in AI si trovi attualmente nel "valle della disillusione", ma non è la prima volta che accade. Il problema principale consiste nel fatto che il modello di business dei nuovi fornitori di cloud computing dipende fortemente dal ritorno della spesa AI dei clienti finali, mentre al momento "le aziende che possono attribuire i profitti all'AI sono praticamente zero". Il fondatore di Social Capital, Palihapitiya, ha definito una finestra chiave di 18 mesi, durante la quale il mercato completerà la distinzione tra i modelli di business AI sostenibili e non sostenibili.

Secondo Zhejiang Securities, le entrate di Anthropic sono principalmente basate sulla fatturazione a consumo, mentre gli obblighi residui di adempimento coprono solo circa 5,1 mesi di entrate annualizzate. Sul fronte dei costi di potenza computazionale, sono già stati bloccati impegni irrevocabili per un totale di 895,4 miliardi di dollari, con una scadenza massima fino al 2045. Le entrate possono essere ridotte in qualsiasi momento, mentre i costi non possono essere annullati, creando così un notevole squilibrio temporale tra entrate e costi, che rappresenta il vero vincolo centrale dell’azienda.