Il titolo GOOG sta salendo insieme al VIX. Di solito non succede. Il VIX traccia la paura nei mercati, quindi quando sale, le azioni di solito scendono, specialmente quelle dei giganti.
GOOG è in rialzo del 2% oggi, mentre il VIX è salito dell’1,2%, secondo i dati di Google Finance.
Quindi ti chiedi perché Google sta mostrando candele verdi? Tutto ruota attorno a una storica emissione di debito. Alphabet sta raccogliendo liquidità in un modo che non si vedeva da decenni tra le aziende tech.
Alphabet sta per vendere un’obbligazione centenaria, emessa in sterline britanniche. Sta vendendo cinque diverse tranche di obbligazioni denominate in sterline. Una di queste non scadrà fino al 2126.
E attenzione, è la prima volta che una società tech tenta qualcosa del genere dai tempi di Motorola nel 1997. Di solito sono i governi o le università a emettere questi bond centenari.
Le aziende di solito non li toccano, perché cento anni sono troppi per pianificare nel settore tecnologico.
Mike Burry, famoso per “The Big Short”, ha già fatto questo paragone in un post su X, lasciando chiaramente intendere di essere ribassista su GOOG, anche se va ricordato che è lo stesso che ha previsto 20 degli ultimi 2 crash di mercato.
Alphabet si prepara a una vendita di debito record, facendo salire le azioni
L’obbligazione centenaria è solo una parte. Alphabet sta anche vendendo obbligazioni in dollari americani per un valore di 20 miliardi di dollari, molto più dei 15 miliardi previsti dal mercato. La domanda per questa emissione è stata pazzesca. Gli ordini hanno superato i 100 miliardi al picco. È ora una delle più grandi offerte di obbligazioni aziendali di sempre. E tutto questo a causa della corsa all’AI.
L’obbligazione in scadenza nel 2066 viene venduta a un premio più basso. In precedenza era a 1,2 punti percentuali sopra i Treasury, ora è solo a 0,95 punti. Significa che gli acquirenti accettano rendimenti inferiori. Stanno inseguendo tutto ciò che è legato all’AI, e Alphabet è nel cuore dell’azione.
La scorsa settimana, Alphabet ha dichiarato di prevedere fino a 185 miliardi di dollari di spese in conto capitale quest’anno. È più di quanto abbia speso negli ultimi tre anni messi insieme. La maggior parte di questi fondi andranno nella costruzione di data center e nell’acquisto di chip AI. Brian Nowak di Morgan Stanley ha dichiarato alla CNBC che Alphabet potrebbe arrivare a spendere 250 miliardi entro il 2027.
Diverse banche stanno aiutando a gestire la vendita di obbligazioni. JPMorgan, Goldman Sachs e Bank of America seguono la parte statunitense. Deutsche Bank, Royal Bank of Canada e Wells Fargo sono coinvolte anch’esse. Tutte hanno mantenuto il silenzio quando sono state interrogate sull’operazione.
Le aziende tech riducono il flusso di cassa per stare al passo con la crescita dell’AI
Lo scorso anno, le quattro maggiori società internet statunitensi hanno generato 200 miliardi di dollari di free cash flow, in calo rispetto ai 237 miliardi del 2024. Tutti questi investimenti nell’AI stanno erodendo i profitti. Ma restano cariche di liquidità. Alla fine dell’ultimo trimestre, queste quattro società avevano oltre 420 miliardi di dollari complessivi, parcheggiati in contanti o equivalenti.
È un vantaggio enorme rispetto alle startup AI come OpenAI e Anthropic, che sono veloci e innovative ma non hanno le risorse finanziarie di Alphabet.
Gli analisti di Deutsche Bank hanno detto la scorsa settimana che le spese di Alphabet stanno creando quello che hanno definito un “fossato significativo”. In altre parole, stanno cercando di bloccare la concorrenza.
Le grandi aziende continuano a testare strumenti AI che permettono di creare app semplicemente digitando poche parole, il che ovviamente richiede grande potenza di calcolo. I fornitori cloud come Alphabet stanno vedendo una domanda enorme per questa potenza, il che li spinge a investire ancora di più.
Tuttavia, non tutto fila liscio. Alcuni sono preoccupati. Se OpenAI dovesse avere problemi, potrebbe colpire duramente tutto il mercato. Quella società ha accordi AI per oltre 1.400 miliardi di dollari. Se qualcosa dovesse andare storto, i problemi potrebbero propagarsi ovunque.
