L'oro e l'argento raggiungono entrambi nuovi massimi storici! Il "trade sulla svalutazione delle valute" è ormai completamente impazzito?

Dopo che i procuratori statunitensi hanno avviato un'indagine penale sul presidente della Federal Reserve Powell, sono emerse preoccupazioni riguardo l'indipendenza della Fed, mentre l'oro continua a segnare nuovi massimi storici

Lunedì durante la sessione americana, l’oro è salito oltre il 2%, raggiungendo un nuovo massimo storico sopra i 4620 dollari, mentre l’argento è balzato di oltre il 7%. Al momento della stesura, entrambi hanno registrato un leggero ritracciamento.

Kevin Thozet, membro del comitato investimenti di Carmignac, ha dichiarato che il rischio è che, nei prossimi trimestri, tra la Casa Bianca e la Federal Reserve "non si farà più alcuno sconto". Powell ha affermato domenica scorsa che la Fed ha ricevuto un mandato di comparizione da un gran giurì e minacce di incriminazione penale dal Dipartimento di Giustizia, in relazione alla sua testimonianza davanti al Congresso sul progetto di ristrutturazione della sede centrale della banca centrale da 2,5 miliardi di dollari.

Secondo gli investitori, l’andamento del dollaro e dell’oro riflette il rischio che, a causa della pressione politica, il tasso di interesse di politica monetaria degli Stati Uniti possa essere mantenuto a un livello inferiore rispetto a quello necessario, con la conseguenza di una possibile crescita dell’inflazione nel lungo termine e incertezza sulla politica monetaria.

Mike Riddell, gestore di fondi di Fidelity International, ha dichiarato: "Abbiamo già vissuto questa situazione: le pressioni politiche sulla Federal Reserve portano a un indebolimento del dollaro, a un aumento dei rendimenti dei titoli di Stato americani a lungo termine e a un innalzamento delle aspettative di inflazione".

Tuttavia, la volatilità del mercato rimane relativamente contenuta e molti investitori continuano a scommettere che i responsabili della politica dei tassi manterranno la loro indipendenza. Jan Hatzius, capo economista di Goldman Sachs, ha dichiarato durante una conferenza a Londra: "La mia aspettativa è ancora che il comitato continuerà a prendere decisioni in base al suo mandato e ai dati economici".

L’oro e l’argento sono stati coinvolti in una dinamica definita come “trade sulla svalutazione monetaria”, poiché gli investitori temono che le pressioni per abbassare i tassi d’interesse possano alla fine portare a una svalutazione degli asset denominati in dollari. Questo timore, insieme alla ricerca di asset rifugio, ha spinto i metalli preziosi a livelli record. John Woods, Chief Investment Officer per l’Asia di Lombard Odier, ha dichiarato: "L’oro è il bene rifugio geopolitico per eccellenza, più di qualsiasi altro asset". "Attualmente, ci sono troppi rischi geopolitici sul mercato".

Poco più di una settimana dopo che l’esercito americano ha preso il controllo del leader venezuelano Maduro, il presidente degli Stati Uniti Trump ha dichiarato che, a fronte della repressione delle proteste nazionali da parte del regime iraniano, sta valutando un’azione militare contro l’Iran.

L’indagine del Dipartimento di Giustizia su Powell è arrivata dopo una campagna della presidenza Trump volta a fare pressione sulla Fed affinché abbassasse i tassi in modo più deciso, nonostante persistano timori su una possibile ripresa dell’inflazione. L’ultimo scontro tra la Casa Bianca e la Federal Reserve avviene in un contesto in cui i titoli di Stato a lungo termine sono già sotto pressione a livello globale.

La scorsa settimana, il differenziale tra il rendimento dei titoli di Stato americani a 30 anni e quello dei titoli a 2 anni ha raggiunto 1,4 punti percentuali, il massimo da quattro anni, acutizzando le preoccupazioni mondiali sul debito pubblico. Thozet di Carmignac ha affermato che, con l’aumentare della possibilità che un esponente del movimento “MAGA” (Make America Great Again) venga nominato a capo della Fed, le aspettative di inflazione potrebbero "salire lentamente".