Riepilogo settimanale TradFi 3 - 7 agosto

🚨 I rischi nello Stretto di Hormuz si intensificano mentre i prezzi del petrolio salgono! I dati NFP sull'occupazione non agricola diventano negativi e le cifre precedenti vengono rivisti al ribasso, esercitando pressione sulle azioni statunitensi e aggiungendo incertezza alla decisione della Fed di settembre

I. Riepilogo settimanale del mercato

Il mercato di questa settimana è stato guidato da due temi chiave: "i rischi geopolitici in Medio Oriente" e "i dati sull'occupazione statunitense". Alcuni report di mercato hanno suggerito che gli Stati Uniti potrebbero aver fatto concessioni all'Iran riguardo al controllo dello Stretto di Hormuz, alimentando preoccupazioni sulla sicurezza della navigazione nel Golfo Persico, sulla fornitura di petrolio grezzo e sui costi di trasporto. Secondo alcune fonti, anche il parlamento iraniano stava esaminando una proposta per limitare il passaggio attraverso lo Stretto di Hormuz alle navi statunitensi, israeliane e di altri paesi ostili, aumentando rapidamente il sentiment di risk-aversion nel mercato energetico.

Di conseguenza, i prezzi del petrolio a livello internazionale hanno ripreso la tendenza al rialzo. I futures sul Brent sono saliti fino a $82.49 statunitensi al barile, guadagnando il 3.83% in una singola giornata, mentre i futures sul WTI sono saliti a $77.29 statunitensi al barile. Il rimbalzo dei prezzi del petrolio non solo ha intensificato le preoccupazioni per un rinnovato aumento delle pressioni inflazionistiche, ma ha anche pesato sull'appetito per il rischio nelle azioni statunitensi. Le azioni statunitensi hanno aperto in rialzo ma hanno chiuso in calo giovedì, con il Dow Jones Industrial Average in ribasso dello 0.85%. Anche l'S&P 500 e il Nasdaq hanno chiuso leggermente in calo, mentre l'indice dei semiconduttori di Philadelphia è stato l'unico indice principale a chiudere in territorio positivo.

Sullo sfondo dell'aumento dei prezzi del petrolio e del rinnovato rischio di inflazione, l'attenzione del mercato si è spostata sul report sull'occupazione non agricola di luglio negli Stati Uniti. Poiché la Fed ha recentemente inviato segnali di politica monetaria più aggressivi, questo report sull'occupazione influenzerà direttamente la ridefinizione da parte del mercato della probabilità di un rialzo dei tassi a settembre. Se i dati NFP e la crescita salariale supereranno le aspettative, il dollaro statunitense e i rendimenti dei Treasury potrebbero rafforzarsi, esercitando pressione sulle azioni e sull'oro. Al contrario, se il mercato del lavoro mostrerà chiari segnali di rallentamento, i mercati potrebbero ridurre le aspettative di rialzo dei tassi, portando potenzialmente a un dollaro più debole e a un rimbalzo dell'oro.

II. Temi principali di mercato di questa settimana

I rischi nello Stretto di Hormuz si intensificano mentre i prezzi del petrolio riprendono la tendenza al rialzo

Lo Stretto di Hormuz è uno dei punti di passaggio più importanti al mondo per il trasporto di petrolio grezzo. Qualsiasi inasprimento dei controlli sulla navigazione, rischio di blocchi o escalation dei conflitti geopolitici potrebbe interrompere direttamente le esportazioni di petrolio del Golfo Persico e le forniture energetiche globali. Dopo le notizie secondo cui gli Stati Uniti potrebbero consentire all'Iran di rafforzare il controllo sulle navi in uscita dallo Stretto di Hormuz, i trader hanno rapidamente aumentato il premio per il rischio geopolitico nei prezzi del petrolio grezzo.

Se l'Iran limiterà ulteriormente il passaggio delle navi provenienti dagli Stati Uniti, da Israele o da altri paesi specifici, i costi di trasporto delle petroliere, i premi assicurativi e il rischio di interruzioni delle forniture potrebbero aumentare tutti simultaneamente. Anche senza un'effettiva interruzione delle forniture, i mercati potrebbero iniziare a prezzare in anticipo un "premio per il rischio geopolitico", mantenendo i prezzi del petrolio altamente volatili.

Asset da monitorare: petrolio Brent (UKOUSD ), petrolio statunitense (USOUSD ), CFD su azioni energetiche

L'aumento dei prezzi del petrolio ravviva le preoccupazioni sull'inflazione, esercitando pressione sul rally delle azioni statunitensi

Le azioni statunitensi hanno subito pressioni di realizzo dei profitti questa settimana dopo i guadagni precedenti. Il forte rimbalzo dei prezzi del petrolio ha alimentato preoccupazioni sul fatto che i maggiori costi energetici possano nuovamente spingere l'inflazione al rialzo, limitando ulteriormente il margine di manovra della Fed per un passaggio verso una politica più accomodante. Il Dow Jones Industrial Average è sceso di oltre 460 punti giovedì, interrompendo una serie di cinque giorni consecutivi di guadagni, mentre anche l'S&P 500 e il Nasdaq hanno chiuso in calo in un contesto di trading volatile.

È interessante notare che l'indice dei semiconduttori di Philadelphia ha comunque registrato un modesto guadagno, indicando che gli investitori non hanno completamente abbandonato i temi legati alla tecnologia e all'IA. Il mercato sta invece entrando in una fase più differenziata, in cui i titoli growth con valutazioni elevate subiscono pressioni mentre alcuni settori selezionati mantengono un supporto fondamentale. Nel breve termine, se i rendimenti dei Treasury dovessero salire in seguito a dati NFP solidi, la pressione sulle valutazioni dei titoli tecnologici e dei titoli growth con P/E elevati potrebbe intensificarsi ulteriormente.

Asset da monitorare: indice S&P 500 (US500), indice Nasdaq 100 (NAS100), Dow Jones Industrial Average (US30)

I dati NFP sull'occupazione non agricola sono protagonisti: dati deboli sull'occupazione riducono le aspettative di rialzo dei tassi a settembre

L'Ufficio di Statistica del Lavoro degli Stati Uniti ha riportato che l'occupazione non agricola è diminuita di 23,000 unità a luglio, al di sotto delle aspettative di mercato. Il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 4.1%, con circa 6.9 milioni di persone disoccupate, indicando un cambiamento complessivo minimo. Le perdite di posti di lavoro si sono concentrate principalmente nel settore dell'istruzione delle amministrazioni locali e nel commercio al dettaglio. Il settore dell'istruzione delle amministrazioni locali ha perso 50,000 posti di lavoro, l'occupazione nel commercio al dettaglio è diminuita di 19,000 unità e le attività finanziarie hanno perso 14,000 posti di lavoro. Al contrario, il settore sanitario ha aggiunto 22,000 posti di lavoro, sebbene questo dato sia inferiore al suo ritmo medio nell'ultimo anno.

I dati indicano inoltre che il mercato del lavoro si sta gradualmente raffreddando. L'aumento dell'occupazione di maggio è stato rivisto drasticamente al ribasso, da 129,000 a 63,000, mentre il dato di giugno è stato rivisto al ribasso da 57,000 a 20,000. Complessivamente, le revisioni di maggio e giugno hanno ridotto i guadagni occupazionali precedentemente riportati di 103,000 unità. Il tasso di partecipazione alla forza lavoro è rimasto al 61.4%, mentre il rapporto occupazione-popolazione si è attestato al 58.9%. Tuttavia, da gennaio, questi indicatori sono scesi rispettivamente di 0.7 e 0.5 punti percentuali, riflettendo un momentum di partecipazione al mercato del lavoro più debole.

Sul fronte salariale, la retribuzione oraria media dei dipendenti privati non agricoli è aumentata di soli $0.02 su base mensile, raggiungendo $37.62, con una crescita annua del 3.2%, suggerendo che le pressioni salariali non hanno registrato un'accelerazione significativa. Le ore settimanali medie sono rimaste invariate a 34.3 ore. Nel complesso, il report segnala uno scenario di "tasso di disoccupazione stabile, ma crescita occupazionale debole e revisioni al ribasso dei dati precedenti", il che potrebbe ridurre ulteriormente le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi della Fed a settembre. Nel breve termine, il dollaro statunitense e i rendimenti dei Treasury potrebbero subire pressioni, mentre l'oro potrebbe trovare supporto. Tuttavia, se l'occupazione continuerà a indebolirsi, i mercati potrebbero iniziare a prezzare in misura crescente il rischio di una decelerazione economica.

Asset da monitorare: indice del dollaro statunitense (DXY), oro (XAUUSD), rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni (US10Y)

III. Analisi dei principali asset

CFD su indici azionari (US500 / NAS100 / US30)

L'aumento dei prezzi del petrolio e l'escalation delle tensioni in Medio Oriente hanno ridotto l'appetito per il rischio nelle azioni statunitensi. Il Dow Jones ha registrato un calo relativamente più marcato, riflettendo le preoccupazioni che le industrie tradizionali e le prospettive economiche più ampie possano essere influenzate negativamente dall'aumento dei costi. Sebbene le perdite dell'S&P 500 e del Nasdaq siano state più limitate, il mercato resta altamente sensibile alle valutazioni dei titoli tecnologici.

Se i dati NFP dovessero superare le aspettative, i mercati potrebbero aumentare la probabilità di un rialzo dei tassi della Fed a settembre, spingendo al rialzo i rendimenti dei Treasury ed esercitando maggiore pressione sugli indici orientati alla crescita come NAS100. Al contrario, se i dati sull'occupazione dovessero indebolirsi senza segnalare una recessione totale, i mercati potrebbero comunque continuare a scambiare sulla narrativa di un "soft landing", permettendo agli indici azionari di ricercare supporto dopo un periodo di volatilità.

Mercato dei cambi (DXY / EURUSD)

La direzione a breve termine del dollaro statunitense dipenderà fortemente dai dati NFP e dai movimenti dei rendimenti dei Treasury. Se sia la creazione di posti di lavoro che la crescita salariale supereranno le aspettative, ciò rafforzerebbe la resilienza dell'economia statunitense e le aspettative che la Fed manterrà tassi più elevati, potenzialmente sostenendo l'indice del dollaro statunitense.

Al contrario, se i dati NFP risulteranno significativamente più debole delle attese, se le cifre precedenti verranno rivisti drasticamente al ribasso, o se il tasso di disoccupazione salirà al 4.3% o oltre, le aspettative di mercato per un rialzo dei tassi a settembre potrebbero diminuire, esercitando pressione da realizzo dei profitti sul dollaro. Nel breve termine, i trader dovrebbero monitorare attentamente se DXY riuscirà a mantenere i livelli di supporto chiave e se EURUSD presenterà un'opportunità di rimbalzo tecnico.

Mercato delle materie prime (UKOUSD / XAUUSD)

Petrolio grezzo: I rischi legati allo Stretto di Hormuz stanno fornendo un forte supporto ai prezzi del petrolio. Nel breve termine, i mercati continueranno a monitorare gli sviluppi diplomatici e militari che coinvolgono Iran, Stati Uniti e Israele. Se le restrizioni alla navigazione o i rischi di interruzione delle forniture dovessero intensificarsi, i prezzi del petrolio potrebbero estendere i loro guadagni. Tuttavia, se le tensioni si attenueranno e i negoziati di pace produrranno progressi concreti, il petrolio grezzo potrebbe subire anche un forte ritracciamento. I trader dovrebbero pertanto rimanere vigili sui rischi di volatilità elevata.

Oro: Il prezzo dell'oro sarà influenzato dal tira e molla tra la domanda di beni rifugio legata alla geopolitica e le aspettative sui tassi di interesse. Da un lato, l'escalation delle tensioni in Medio Oriente sostiene gli acquisti dell'oro come bene rifugio. Dall'altro, dati NFP solidi che facessero salire il dollaro statunitense e i rendimenti reali potrebbero pesare sull'oro, un asset che non genera rendimento. Nel breve termine, i trader potrebbero monitorare la zona di supporto tra $4180 e $4130, così come la resistenza vicino a $4380.

IV. Punti di attenzione chiave per la prossima settimana

Report sull'occupazione non agricola di luglio negli Stati Uniti:

La crescita occupazionale, il tasso di disoccupazione, la retribuzione oraria media e le revisioni dei dati precedenti saranno fattori chiave per determinare se la Fed potrà alzare i tassi a settembre. Dopo la pubblicazione, il dollaro statunitense, l'oro, i rendimenti dei Treasury e le azioni statunitensi potrebbero registrare una volatilità significativa.

Sviluppi nello Stretto di Hormuz e in Medio Oriente:

I mercati dovrebbero continuare a monitorare i progressi della proposta iraniana sulle restrizioni alla navigazione, così come se i negoziati di pace tra Stati Uniti e Iran produrranno nuovi sviluppi. Qualsiasi notizia riguardante l'accesso delle navi, la sicurezza delle petroliere o le forniture di petrolio grezzo potrebbe innescare movimenti bruschi nei prezzi del petrolio.

L'impatto dei prezzi del petrolio sulle aspettative di inflazione:

Se i prezzi del petrolio grezzo dovessero rimanere elevati, i mercati potrebbero rivalutare i rischi al rialzo per i futuri dati sull'IPC e sul PCE core. Questo potrebbe fornire ulteriore supporto alla posizione aggressiva della Fed sul fronte della politica monetaria.

Utili aziendali e divergenza nei titoli tecnologici:

Con l'indice dei semiconduttori di Philadelphia in controtendenza rispetto al calo del mercato più ampio, gli investitori osserveranno se le aziende dell'IA, dei semiconduttori e delle mega-cap tecnologiche potranno continuare a fornire supporto agli utili, o se i tassi di interesse più elevati porteranno a correzioni delle valutazioni più marcate.

V. Conclusione

La narrativa centrale del mercato di questa settimana può essere riassunta come segue: "i rischi nello Stretto di Hormuz spingono al rialzo i prezzi del petrolio, il rimbalzo del petrolio ravviva le preoccupazioni sull'inflazione, e i dati NFP determinano le aspettative di rialzo dei tassi della Fed." I fattori geopolitici hanno aumentato significativamente l'incertezza intorno ai prezzi energetici. Se i prezzi del petrolio continueranno a salire, la Fed potrebbe affrontare maggiori pressioni nella lotta contro l'inflazione, sfidando il sentiment precedentemente ottimista nelle azioni statunitensi.

Per i trader di CFD, il mercato attuale è chiaramente guidato dagli eventi: il petrolio grezzo è sostenuto dai rischi geopolitici, il dollaro statunitense e l'oro attendono una direzione dai dati NFP, e le azioni statunitensi affrontano la duplice sfida di tassi di interesse elevati e degli utili aziendali. I trader potrebbero considerare opportunità di swing trading in trend following sul petrolio grezzo, monitorando attentamente al contempo potenziali breakout o inversioni su DXY, XAUUSD e NAS100 dopo la pubblicazione dei dati NFP.

È importante notare che sia le notizie geopolitiche che i dati NFP possono innescare bruschi movimenti di prezzo nel breve termine. Si consiglia ai trader di impostare livelli di stop loss rigorosi, gestire la leva con attenzione e controllare le dimensioni delle posizioni per evitare di assumere rischi eccessivi in un contesto di mercato altamente volatile.

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