Goldman Sachs membuat grafik "Harga bensin menentukan pemilu AS"! Pasar prediksi menunjukkan "Peluang Demokrat merebut kedua majelis mencapai 65%"

Hanya tersisa 26 hari menuju pemilihan paruh waktu Amerika Serikat, tim politik Goldman Sachs di Washington baru saja merilis "Pemantauan Pemilu AS: Pembaruan 8 Oktober" yang mengungkapkan gambaran yang tidak bisa diabaikan oleh para investor: Pasar prediksi saat ini memberi probabilitas kemenangan telak Partai Demokrat di kedua kamar Kongres AS hingga 65%, sementara peluang Partai Republik mempertahankan mayoritas di DPR kurang dari 10%.

Yang lebih krusial, Goldman Sachs mengaitkan keunggulan Partai Demokrat dengan pergerakan harga bensin ritel di AS — bensin melonjak dari sekitar 3 dolar/galon di awal 2026 hingga hampir 5 dolar di musim semi, kemudian turun menjadi sekitar 4 dolar di musim panas dan kembali naik; keunggulan Partai Demokrat berdasarkan suara umum juga meningkat dari sekitar 5 poin menjadi hampir 9 poin, dengan dua kurva yang sangat sinkron.

Ini bukan sekadar pertarungan politik, tetapi juga sinyal risiko dalam alokasi aset. Michael Hartnett, penasihat strategi dari Bank of America Merrill Lynch, secara tegas memperingatkan: kemenangan telak Partai Demokrat akan memicu "penghindaran risiko besar", menyebabkan pasar saham turun lebih dari 10%, dolar AS melemah, dan imbal hasil obligasi menurun. Sebulan lalu, probabilitas kemenangan telak baru 52% ("dua sisi koin"), namun kini telah menjadi skenario dasar.

Sementara itu, guncangan harga minyak akibat perang Iran, badai Isaias yang menutup 63% produksi minyak lepas pantai Teluk Meksiko AS, serta dorongan dana kampanye Partai Republik yang terlambat, bersama-sama menjadi variabel inti dalam 26 hari terakhir pemilu ini.

Harga Bensin dan Hasil Suara: Grafik Paling Penting dari Goldman Sachs

Analis Goldman Sachs, Alec Phillips dan Abhay Duggirala, dalam laporannya menyajikan grafik paling mencolok dalam analisis pemilu kali ini: menunjukkan keunggulan suara umum Partai Demokrat dibandingkan rata-rata harga bensin ritel di AS.

Data menunjukkan, harga bensin naik drastis dari sekitar 3 dolar/galon pada awal 2026 menjadi hampir 5 dolar/galon di musim semi saat pecahnya perang Iran, kemudian turun ke sekitar 4 dolar/galon di musim panas, dan baru-baru ini kembali naik. Selaras dengan itu, keunggulan Partai Demokrat dalam suara umum terus meningkat dari sekitar 5 poin menjadi hampir 9 poin.

Pernyataan asli dari Goldman Sachs adalah:

"Keunggulan Partai Demokrat secara bertahap meningkat setelah melonjaknya harga bensin akibat perang Iran, dan kedua data ini bergerak ke arah yang sama dalam waktu dekat."

Grafik lain dari Goldman Sachs menunjukkan bahwa isu inflasi dan ekonomi menempati urutan teratas perhatian pemilih, sementara tingkat dukungan bersih Trump dalam dua isu itu "negatif dalam" — tingkat dukungan bersih untuk inflasi sekitar -48, dan isu ekonomi sekitar -33.

Dari 52% ke 65%: Probabilitas Kemenangan Telak Melesat dalam Sebulan

Sebulan lalu (7 September), probabilitas kemenangan telak Partai Demokrat di kedua kamar baru mencapai rekor tertinggi 52%. Kini, Goldman Sachs mengutip data Polymarket, probabilitas tersebut telah meningkat menjadi sekitar 65%, sementara peluang Partai Republik mempertahankan mayoritas di DPR sudah di bawah 10%.

Grafik Goldman Sachs menunjukkan kurva "kemenangan telak Demokrat" pada bulan September hampir meningkat secara vertikal, sedangkan probabilitas “Republik mempertahankan Senat, Demokrat memenangkan DPR” (yang hingga musim gugur lalu masih menjadi konsensus pasar), sudah turun di bawah 30%.

Apa artinya ini bagi pasar? Kepala strategi Bank of America Merrill Lynch, Michael Hartnett, menyebut kemenangan telak Demokrat sebagai peristiwa "penghindaran risiko besar", yang diperkirakan akan menyebabkan:

• Saham jatuh lebih dari 10%

• Dolar AS melemah

• Imbal hasil obligasi menurun

Strategi lindung nilai utama Hartnett adalah short pada saham keuangan dan dolar AS. Argumen intinya, para investor sebelumnya pada dasarnya sudah mengabaikan risiko pemilu. Kini, kemenangan telak Demokrat sudah berubah dari "dua sisi koin" sebesar 52% menjadi skenario dasar yang jelas.

DPR: Keunggulan Demokrat Hampir “Terkunci”

Menarik untuk dicatat bahwa hasil DPR tampaknya sudah hampir pasti di pasar prediksi.

Pasar prediksi memberi peluang kemenangan Demokrat bersih setidaknya 3 kursi (yakni merebut mayoritas DPR) lebih dari 90%. Partai Demokrat saat ini unggul 8,9 poin atas Partai Republik di suara umum, yang menurut Goldman Sachs berarti terjadi swing sekitar 12 poin dari keunggulan 2,6 poin Partai Republik dalam memenangkan DPR pada 2024.

Saat ini, 29 distrik di mana Partai Republik menang dengan margin kurang dari 12 poin pada 2024 menjadi fokus prediksi pasar dan analis akan berbalik arah.

Mengenai harapan besar Partai Republik terhadap “redistricting satu dekade sekali”, kesimpulan Goldman Sachs singkat dan langsung: "Secara keseluruhan, redistricting hanya diperkirakan memberi tambahan kursi minor bagi Partai Republik."Pada 25 distrik yang dikuasai Republik, pasar prediksi memberi kandidat Demokrat peluang kemenangan setidaknya 50%, dan Demokrat hanya butuh menang bersih tiga kursi untuk merebut mayoritas.

Yang patut dicatat, meskipun “Partai Republik memimpin belanja satu lawan satu di sebagian besar distrik kunci DPR”, tetapi dana tersebut digunakan di distrik yang pasar sudah yakini akan mereka kalah.

Senat: “Melempar Koin” di Balik Peluang 65%

Situasi di Senat jauh lebih kompleks dibandingkan DPR, dan benar-benar menjadi titik ketidakpastian utama.

Demokrat saat ini memegang 47 kursi, membutuhkan tambahan 4 kursi untuk mayoritas di Senat. Pasar prediksi memberi Demokrat peluang 65% untuk menang mayoritas di Senat. Grafik Goldman Sachs menunjukkan, Demokrat unggul di semua distrik kunci kecuali Nebraska dan South Carolina, tetapi kebanyakan keunggulan mereka masih dalam batas margin of error.

Goldman Sachs menyimpulkan tingkat kemenangan agregat Senat saat ini mendekati probabilitas kursi marginal, yang “menunjukkan pasar lebih yakin Demokrat punya banyak jalur menuju mayoritas, atau korelasi antar distrik lebih tinggi, atau keduanya.”

Saat ini, kursi marginal yang menentukan apakah Demokrat meraih kursi ke-51 adalah Ohio. Negara bagian kunci yang perlu diperhatikan: Alaska, Texas, Ohio, Maine, Iowa, Kansas — semuanya kursi yang dipegang Republik, dan sebagian besar berada di red state.

Serangan Balik Republik yang Tertunda: 240 Juta Dolar untuk Dua Minggu Terakhir

Jika Partai Republik bisa membalikkan keadaan, itu akan menjadi “pembalikan dengan uang”.

Data Goldman Sachs menunjukkan, keunggulan belanja kampanye Senat Partai Republik sudah di atas 200 juta dolar, dan keunggulan ini benar-benar baru terbentuk belakangan — sepanjang musim panas, belanja kampanye Partai Republik untuk Senat selalu di belakang Demokrat, baru menyalip pada September dan terus memperlebar gap. Dua minggu terakhir, Republik membelanjakan 240 juta dolar versus Demokrat yang membelanjakan 130 juta dolar, artinya pengeluaran Republik sekitar 1,85 kali Demokrat.

Arah aliran dana juga menarik: Republik menambah 8 juta dolar di Kansas dan 5 juta dolar di South Carolina sebagai belanja defensif, total 13 juta dolar—tidak ada yang akan membelanjakan uang sebanyak itu di kursi yang dianggap aman.

Namun, efektivitas dana ini berkurang. Goldman Sachs menunjukkan dua alasannya:

1. Tarif iklan yang dibayar oleh Super PAC lebih tinggi dari yang dibayar langsung oleh kandidat, sementara belanja Republik sebagian besar dari PACs;

2. Slot iklan mendekati hari pemilu berharga premium, sementara belanja Republik sangat terkonsentrasi di akhir, sedangkan Demokrat sudah mengunci slot lebih awal.

Selain itu, permintaan suara pos di Ohio, Maine, dan North Carolina lebih condong ke Demokrat dibanding 2024, meski Goldman Sachs mengingatkan ini mungkin hanya sekitar 25% dari total suara pos (berdasarkan data pemilu paruh waktu 2022).

Catatan Reservasi Goldman Sachs: Sejarah Mengindikasikan Keunggulan Demokrat Bisa Berlebihan

Goldman Sachs tidak sepenuhnya menerima penilaian optimis pasar prediksi, dengan laporan yang mengusung dua peringatan historis penting:

Pertama, peluang kemenangan telak partai oposisi dalam sejarah biasanya menyempit menjelang hari pemilu. Goldman Sachs menelusuri pemilu paruh waktu 2002, 2006, 2010, 2018, dan 2022, menemukan bahwa “probabilitas kemenangan telak partai oposisi rata-rata menurun sekitar 5 poin menjelang pemilu.” Dengan probabilitas kemenangan telak Demokrat saat ini 63%, sejarah mengindikasikan probabilitas akhirnya sekitar 58%—masih tinggi, tetapi jauh berkurang dari segi kenyamanan.

Kedua, jajak pendapat di red states secara historis sistematis melebih-lebihkan performa Demokrat. Grafik Goldman Sachs mengaitkan margin eror polling Senat dengan kecenderungan partai di negara bagian, menemukan bahwa “poling paruh waktu biasanya meremehkan Demokrat di blue state, dan meremehkan Republik di red state,” sesuai dengan pola pemilih kembali ke partainya sendiri menjelang akhir siklus pemilu. Pola ini semakin nyata dalam data terbaru: fit R² pemilu paruh waktu 2018-2022 sebesar 0,65, sedangkan untuk siklus penuh 2002-2022 hanya 0,26.

Hal ini menjadi tantangan langsung bagi keunggulan Demokrat di Iowa, Kansas, Maine, Ohio, Texas, dan Alaska. Sebagian bantahan dari Goldman Sachs adalah: dari sudut waktu 26 hari sebelum pemilu, rata-rata poling Senat nasional hanya melebih-lebihkan Demokrat 0,4 poin, sehingga bias nasional tidak serius—tetapi perebutan mayoritas Senat justru bergantung pada red states tersebut.

Variabel Kunci Sebenarnya: Harga Minyak, Bukan Poling

Kesimpulan Goldman Sachs mengarah pada logika investasi yang jelas: Dalam 26 hari ke depan, pergerakan pasar energi lebih layak diperhatikan dibanding data poling apa pun.

Saat ini pasar energi menghadapi banyak guncangan bersamaan:

• Perang Iran terus mengganggu Selat Hormuz, media negara Iran melaporkan lebih banyak kapal tanker terkena ranjau di selatan Selat Hormuz;

• Trump mengumumkan di Truth Social bahwa "tidak akan menyerang Iran sebelum pemilu paruh waktu", harga minyak sempat turun lalu rebound akibat berita ranjau dari Iran;

• Badai Isaias menutup 63% produksi minyak lepas pantai Teluk Meksiko AS, Jefferies memperingatkan ini adalah "guncangan pasokan bahan bakar tambahan di atas sistem pasokan yang sudah ketat akibat perang Iran", harga solar telah mencapai 6,30 dolar/galon, sementara setahun lalu hanya 3,68 dolar/galon.

Rantai logika Goldman Sachs akhirnya bermuara pada: Jika hubungan antara harga bensin dan suara yang ditampilkan grafik benar, yang dibutuhkan Gedung Putih adalah bensin murah, bukan putaran iklan baru.

Logika bullish Partai Demokrat: Keunggulan suara umum tinggi dan masih terus meningkat, suara pos condong ke biru, pasar melihat banyak jalur menuju 51 kursi, harga bensin kembali naik.

Logika bullish Partai Republik: Keunggulan belanja kampanye hampir dua kali lipat (meski telat), secara historis peluang kemenangan telak oposisi menyempit rata-rata 5 poin menjelang pemilu, serta pola pemilih di red state "kembali ke partainya".

Faktor penentu akhirnya adalah sesuatu yang tak bisa dibeli dengan iklan oleh kedua partai: pada hari pemilu 3 November, apakah harga minyak dan bensin akan naik atau turun.