SpaceX (SPCX.US) berencana mengajukan utang sebesar 40 milyar dolar, memicu kekhawatiran investor; indikator risiko kredit mencapai level tertinggi sejak perdagangan dimulai.

Aplikasi Zhihong Finance mendapat informasi bahwa setelah adanya laporan bahwa SpaceX (SPCX.US) sedang berdiskusi dengan bank dan investor untuk membiayai 40 miliar dolar AS guna membeli chip Nvidia (NVDA.US), kekhawatiran investor terhadap utang besar perusahaan tersebut meningkat. Pada hari Rabu, indikator risiko kredit SpaceX naik ke level tertinggi sejak mulai diperdagangkan, dan obligasi perusahaan juga melemah di pasar sekunder.

Data dari ICE Data Services menunjukkan bahwa harga swap default kredit (CDS) lima tahun SpaceX pada hari Rabu sempat naik 14,5 basis poin menjadi sekitar 195,4 basis poin per tahun, mencetak rekor harian tertinggi sejak CDS ini mulai aktif diperdagangkan pada Juni tahun ini. Harga CDS biasanya naik seiring meningkatnya kekhawatiran investor terhadap risiko pembayaran utang perusahaan, sehingga perubahan ini mencerminkan biaya perlindungan terhadap risiko gagal bayar utang SpaceX yang semakin meningkat.

Tekanan ini juga merambah ke pasar sekunder obligasi dengan peringkat investasi di Amerika Serikat. Hingga awal perdagangan saham AS pada hari Rabu, selisih kredit obligasi SpaceX dengan bunga 6,65% dan jatuh tempo tahun 2056 melebar 12 basis poin menjadi 238 basis poin, jauh lebih tinggi dibanding 175 basis poin saat obligasi ini diterbitkan bulan Juni tahun ini. Saat itu, obligasi tersebut merupakan bagian dari pembiayaan utang SpaceX senilai 25 miliar dolar AS.

Fluktuasi pasar kali ini berasal dari kabar tentang SpaceX yang tengah mencari pendanaan besar. Dilaporkan, perusahaan ini mempertimbangkan untuk mengumpulkan sekitar 40 miliar dolar AS guna membeli chip Nvidia dan mendukung pembangunan infrastruktur AI. Jika akhirnya terlaksana, transaksi ini akan menjadi salah satu pembiayaan utang terbesar di gelombang investasi infrastruktur AI saat ini.

Menurut laporan media yang mengutip sumber terpercaya, SpaceX berencana mendapatkan pendanaan melalui pinjaman bank sekitar 10 miliar dolar AS dan obligasi berperingkat investasi sebesar 30 miliar dolar AS, dengan Apollo Global Management sebagai pemimpin pengaturan pendanaan tersebut. Transaksi ini diperkirakan baru bisa selesai paling cepat pada tahun 2027. Namun, saat ini negosiasi pendanaan masih dalam tahap awal dan bisa saja berakhir tanpa kesepakatan. SpaceX belum memberikan tanggapan atas laporan terkait.

Rencana pendanaan potensial SpaceX hadir di tengah maraknya perusahaan teknologi dan pengembang model AI yang berutang besar untuk membangun infrastruktur AI. Untuk membangun dan menyewa pusat data besar yang dilengkapi chip berkinerja tinggi, perusahaan-perusahaan terkait menginvestasikan dan mencari pendanaan senilai puluhan miliar dolar AS. Ekspansi cepat infrastruktur komputasi global juga mendorong kenaikan biaya lahan, chip AI, listrik, serta peralatan pembangkit listrik, dan melahirkan sejumlah transaksi pembiayaan skala besar.

Sal Naro, Chief Investment Officer di Coherence Credit Strategies, menyatakan bahwa pasar saat ini menghadapi "penawaran utang yang belum pernah terjadi sebelumnya" dan belum terlihat titik akhirnya. Ia menilai pembangunan infrastruktur AI yang sedang berlangsung di seluruh dunia memiliki skala yang belum pernah terjadi sebelumnya, dan keunikannya adalah berbagai proyek pembangunan berlangsung hampir bersamaan di seluruh dunia.

SpaceX bukan satu-satunya perusahaan baru-baru ini yang mencari pendanaan besar terkait AI. Dilaporkan, tim penjaminan Wall Street milik Broadcom (AVGO.US) juga mulai merencanakan pembiayaan chip AI baru sebesar 60 miliar dolar AS untuk mendukung kebutuhan perusahaan seperti Anthropic.

Dengan terus bertambahnya skala investasi infrastruktur AI, perhatian pasar terhadap kebutuhan pendanaan dan beban utang perusahaan teknologi juga meningkat. Bagi SpaceX, pendanaan potensial senilai 40 miliar dolar AS jika terealisasi akan semakin memperbesar jumlah utangnya, sementara rekor harga CDS dan pelebaran selisih obligasi menunjukkan bahwa investor mulai meminta kompensasi risiko yang lebih tinggi.