Setelah "pembersihan" bulan Juli, kepercayaan terhadap AI masih bertahan! Goldman Sachs: Hedge fund bertaruh besar pada perusahaan teknologi, Amazon menjadi favorit selama 11 kuartal berturut-turut

Gejolak besar di pasar saham AS pada Juli tidak menggoyahkan keyakinan hedge fund terhadap perdagangan AI. Laporan terbaru Goldman Sachs menunjukkan, meskipun terjadi deleveraging besar-besaran dan pembersihan posisi, hedge fund masih mempertaruhkan banyak modal pada saham teknologi besar, dan AI tetap menjadi garis utama investasi paling inti.

Goldman Sachs memantau hampir 1.000 hedge fund dengan total eksposur long-short saham senilai 5,4 triliun dolar AS, dan menunjukkan bahwa hingga 19 Agustus, tingkat pengembalian keseluruhan hedge fund sejak awal tahun masih mencapai 10%. Namun, koreksi tajam pada Juli juga membawa industri ini mengalami salah satu bulan berkinerja terburuk terhadap S&P 500 dalam 20 tahun terakhir, membuat kerentanan pada perdagangan yang ramai menjadi terbuka.

Namun, dana tidak serta merta keluar besar-besaran. Data Goldman Sachs menunjukkan, Amazon menjadi saham favorit hedge fund selama 11 kuartal berturut-turut; di antara 10 saham terpopuler, 9 di antaranya terkait dengan tema AI.

Pada saat yang sama, hedge fund mulai mendiversifikasi risiko dengan menurunkan leverage keseluruhan dan memperluas alokasi sektor. Alokasi bersih untuk sektor kesehatan, keuangan, dan energi masing-masing naik ke level tertinggi dalam hampir sepuluh tahun terakhir, menunjukkan adanya langkah defensif di luar pokok AI.

Juli Deleveraging Besar-besaran, Posisi AI Populer Jatuh Paling Dalam

Kepala tim riset strategi portofolio Goldman Sachs, Ben Snider, menyatakan bahwa Juli adalah "salah satu periode deleveraging hedge fund paling intens dalam sepuluh tahun terakhir."

Pembenahan kali ini bukan sekadar mengurangi eksposur bersih, namun memperkecil seluruh buku perdagangan, dengan pengurangan taruhan arah sekaligus rasio posisi secara keseluruhan.

Melemahnya sektor semikonduktor dan laporan keuangan dari perusahaan cloud computing berskala besar menjadi pemicu utama pembersihan posisi. Pasar sempat mulai meragukan apakah pertumbuhan belanja modal di AI yang tinggi dapat berlanjut, sehingga perdagangan AI yang sebelumnya naik banyak menjadi tertekan.

Goldman Sachs menyoroti bahwa posisi terkait AI yang berkinerja terbaik pada kuartal kedua justru menjadi arah akumulasi terbesar oleh dana, namun jatuh paling dalam pada koreksi bulan Juli. Artinya, makin terkonsentrasi suatu perdagangan populer, makin rentan mengalami aksi jual saat volatilitas pasar meningkat.

Amazon Dominasi 11 Kuartal Berturut-turut, Sembilan dari Sepuluh Saham Panas Terkait AI

Meski pasar bergejolak pada Juli, arah investasi hedge fund secara keseluruhan tidak berubah secara fundamental, dan preferensi pada saham teknologi besar tetap solid.

Berdasarkan data terbaru dari Goldman Sachs, Amazon selama 11 kuartal berturut-turut menjadi saham favorit, dan dari 10 posisi terpopuler, sembilan terkait erat dengan tema kecerdasan buatan, dengan Visa sebagai satu-satunya pengecualian. Ini menandakan AI masih jadi garis utama investasi paling inti saat ini.

Pada saat yang sama, dana sedang memperluas tata letak di sepanjang rantai industri AI. Data kuartal kedua memperlihatkan daya tarik perusahaan pusat data, infrastruktur AI, dan perangkat tenaga listrik terkait meningkat signifikan, mencerminkan bahwa lembaga terus mencari peluang struktural dari segmen seperti komputasi dan aplikasi.

Selain itu, sebagian saham pertumbuhan yang dahulu belum masuk 50 posisi terpopuler kini mulai mendapat perhatian, mencakup bidang perangkat lunak, e-commerce, media, dan penerbangan, menunjukkan bahwa dana tidak meninggalkan gaya pertumbuhan, melainkan memperluas alokasi secara moderat di luar garis utama AI.

Dari sisi keseluruhan posisi, meski leverage bersih hedge fund sedikit menurun, eksposur pasar totalnya tetap lebih tinggi dari rata-rata historis. Goldman Sachs menyebutkan, porsi posisi long ETF telah naik ke 5,6%, level tertinggi sejak krisis keuangan global 2008. Pada saat yang sama, indikator kemiringan bersih untuk ketiga sektor—kesehatan, keuangan, dan energi—juga naik ke titik tertinggi dalam hampir sepuluh tahun, menunjukkan upaya diversifikasi risiko secara sistematis ke luar sektor teknologi.

Secara keseluruhan, gejolak pasar Juli mendorong hedge fund lebih mengoptimalkan struktur portofolio daripada membalik arah investasi. AI tetap menjadi garis utama dominan, namun menghadapi perdagangan saham teknologi yang sangat padat, lembaga kini menyeimbangkan risiko dengan menambah alokasi ke sektor lain. Strategi secara umum tetap konsisten pada tema inti, tetapi makin menunjukkan ciri diversifikasi dan defensif yang jelas.