Keysight Technologies (KEYS.US) Q3 Rapat Telepon: AI Mendorong Bisnis Kabel ke Posisi Utama, Eksekutif Mengatakan Pasokan Tidak Bisa Mengikuti Permintaan

Aplikasi Zhihui Finance telah mengetahui bahwa Keysight Technologies (KEYS.US), pemasok perangkat desain elektronik, simulasi, dan pengujian, telah mengumumkan kinerja kuartal ketiga tahun fiskal 2026 dan mengadakan konferensi hasil keuangan.

Peserta Perusahaan

Liz Morali — Kepala Hubungan Investor

Satish Dhanasekaran — Presiden, CEO dan Direktur

Neil Dougherty — Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Kailash Narayanan — Wakil Presiden Senior dan Presiden Grup Solusi Komunikasi

Sung Yoon — Wakil Presiden Senior Penjualan Global

Jason Kary — Wakil Presiden Senior dan Presiden Grup Solusi Industri Elektronik

Peserta Konferensi Telepon

Aaron Rakers — Departemen Riset Wells Fargo Securities LLC

Meta Marshall — Departemen Riset Morgan Stanley

Mark Delaney — Departemen Riset Goldman Sachs Group

Timothy Long — Departemen Riset Barclays Bank

Adrienne Colby — Departemen Riset Citi

Andrew Spinola — Departemen Riset UBS Investment Bank

Marc Vitenzon — Departemen Riset JP Morgan

Matthew Niknam — Departemen Riset Truist Securities

Quinn Fredrickson — Departemen Riset Robert W. Baird

Bastien Faucon-Morin — Departemen Riset Susquehanna Financial Group

Isi Konferensi

Operator Konferensi

Saudara-saudari sekalian, selamat datang di konferensi telepon hasil keuangan kuartal ketiga tahun fiskal 2026 Keysight Technologies. Saya Hilary, dan saya akan menjadi operator utama hari ini. [Instruksi operator] Konferensi telepon ini sedang direkam, waktunya adalah hari ini—Selasa, 18 Agustus 2026, pukul 13:30 Waktu Pasifik.

Sekarang, saya akan mengalihkan panggilan ke VP Hubungan Investor, Liz Morali. Silakan, Bu Morali.

Liz Morali

Kepala Hubungan Investor

Selamat sore, terima kasih sudah mengikuti konferensi telepon hasil kuartal ketiga tahun fiskal 2026 Keysight Technologies. Hari ini, bergabung bersama saya dalam panggilan ini adalah Presiden & CEO Satish Dhanasekaran; Wakil Presiden Eksekutif & CFO Neil Dougherty; Presiden Grup Solusi Komunikasi Kailash Narayanan; Presiden Grup Solusi Industri Elektronik Jason Kary; dan Wakil Presiden Senior Penjualan Global Steve Yoon.

Setelah paparan Satish dan Neil, kami akan mengadakan sesi tanya jawab. Siaran pers dan informasi tambahan yang dibahas hari ini tersedia di situs hubungan investor kami, investor.keysight.com.

Dalam diskusi hari ini, kami akan membuat pernyataan berwawasan ke depan mengenai kinerja keuangan perusahaan. Karena adanya risiko dan ketidakpastian, hasil aktual dapat berbeda secara signifikan dari yang disebutkan dalam pernyataan ini. Untuk informasi risiko dan ketidakpastian, silakan lihat Form 10-K dan 10-Q terbaru yang kami ajukan ke SEC. Kami tidak bermaksud memperbarui pernyataan berwawasan ke depan apa pun.

Selain itu, kami akan merujuk pada metrik keuangan non-GAAP dan pertumbuhan inti (core growth), yang mengecualikan efek akuisisi atau divestasi dalam 12 bulan terakhir serta perubahan valuta asing. Metrik GAAP terdekat dan tabel rekonsiliasi tersedia di situs hubungan investor kami. Kecuali dinyatakan lain, semua perbandingan adalah year-over-year.

Sekarang saya serahkan panggilan kepada Satish.

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Terima kasih, Liz. Selamat sore semuanya, terima kasih telah mengikuti konferensi telepon hari ini. Keysight Technologies kembali mencatat kuartal yang luar biasa dengan kinerja rekor dan pertumbuhan merata di semua pasar. Performa luar biasa ini didorong oleh eksekusi tim yang hebat dan meningkatnya permintaan untuk rangkaian lengkap produk dan solusi inovatif dari Keysight. Pemesanan tumbuh 56%, pendapatan meningkat 36%, pendapatan per saham naik 79%, sekaligus menciptakan arus kas bebas yang kuat. Berdasarkan momentum ini, kami meningkatkan proyeksi untuk kuartal keempat dan seluruh tahun fiskal.

Pelanggan sedang berinvestasi untuk mengatasi tantangan teknik yang semakin kompleks di pasar akhir kami, seperti infrastruktur AI, semikonduktor canggih, modernisasi pertahanan, dan komunikasi generasi berikutnya. Performa kami mencerminkan diferensiasi strategi solusi Keysight serta nilai tambah yang terus meningkat pada seluruh siklus inovasi pelanggan. Kami tetap fokus menjalankan strategi penciptaan nilai jangka panjang, yaitu: mengenali peluang pertumbuhan struktural dan berinvestasi lebih awal; berkolaborasi awal dengan pemimpin industri; dan membangun kapabilitas berbeda untuk menangani aplikasi kritis pelanggan. Kami percaya diri menjaga momentum dan mewujudkan penciptaan nilai jangka panjang.

Sekarang mari kita lihat segmen bisnis. Pemesanan Solusi Komunikasi (Communications Solutions) naik selama sembilan kuartal berturut-turut, mencetak rekor baru dan pendapatan naik 43%, didorong oleh pertumbuhan bisnis Commercial Communications serta kinerja kuat pada bisnis Aerospace, Defense and Government. Dalam komunikasi komersial, tren kuat paruh pertama berlanjut ke paruh kedua, terutama ditopang perluasan pesat ekosistem infrastruktur AI. Pemesanan wireline mencetak rekor, dengan pertumbuhan lebih dari dua kali lipat YoY. Empat pilar peluang bisnis ini—perluasan infrastruktur AI, upgrade kecepatan, photonics silikon, dan simulasi tingkat sistem—terus mendorong pertumbuhan pelanggan dan perluasan pipeline.

Ragam portofolio produk kami dan kolaborasi berkelanjutan dengan pelanggan di seluruh ekosistem memungkinkan Keysight berpartisipasi di setiap fase siklus hidup inovasi AI, dari desain pra-chip, validasi chip dan komponen, simulasi sistem tingkat rack klaster data center, hingga manufaktur bernilai tinggi. Industri terus berkembang, kami melihat peningkatan keragaman aplikasi dan peluang kolaborasi global yang lebih luas.

Izinkan saya berbagi beberapa contoh keragaman bisnis. Pertama, perancang chip silikon mengadopsi solusi digital dan RF berperforma tinggi yang baru kami luncurkan di laboratorium untuk memvalidasi desain baru dengan tuntutan sistem, menjamin interoperabilitas, kinerja, dan keandalan. Kedua, pabrikan interkoneksi memakai analizer kami berkinerja tinggi untuk mengkarakterisasi performa backplane berkecepatan tinggi, memastikan integritas sinyal dan yield produksi. Ketiga, desainer switch menggunakan simulator kami guna memvalidasi kinerja jaringan untuk beban kerja AI dan protokol. Keempat, pembuat transceiver menggunakan analizer komunikasi digital 224G terdepan kami untuk ekspansi cepat kapasitas transceiver optik 800G dan 1.6T. Investasi ekosistem komponen optik tetap meningkat, para pelaku utama mengadopsi portofolio laboratorium kami secara luas, termasuk analizer optik komponan 220GHz pertama di industri yang kami luncurkan di OFC tahun ini. Terakhir, kolaborasi strategis kami dengan hyperscaler semakin dalam, mereka mengintegrasikan simulasi pra-chip dan solusi workload kami ke alur pengembangan mereka.

Ke depan, tantangan perluasan data center AI mendorong roadmap industri multi-tahun, melibatkan arsitektur baru, teknologi berkembang dan standar baru. Kami berada di posisi menguntungkan, dan terus berinvestasi sebelum transformasi teknologi untuk menangkap peluang ini.

Berpindah ke bisnis wireless. Pemesanan kuartal ini kembali tumbuh signifikan, investasi pelanggan pada konektivitas generasi berikutnya meningkat, dan kebutuhan supply chain untuk mendukung perluasan infrastruktur AI berlanjut. Pada pertemuan pleno 3GPP di Singapura Juni lalu, jadwal 6G dikonfirmasi, dengan target standar industri pertama pada Maret 2029. Sejalan dengan tonggak ini, pelanggan beralih dari riset eksplorasi ke proyek pengembangan yang didanai. Penting dicatat, 6G bukan sekadar evolusi kecepatan dan spektrum lebih tinggi; tiga area teknologi baru muncul: AI-RAN, Integrated Sensing and Communication (ISAC), dan Non-Terrestrial Network (NTN). Tiap area memperluas ekosistem dan membuka peluang untuk kami menyediakan solusi end-to-end berbasis kepemimpinan pada solusi 5G. Kami berkolaborasi dengan pelanggan di berbagai aplikasi seperti evaluasi beamforming berbasis AI, digital twin fidelitas tinggi, dan network traffic steering, di mana solusi kami semakin mendapatkan daya tarik.

Solusi kami dibangun di atas platform fleksibel, membantu pelanggan memvalidasi berbagai kandidat teknologi melalui simulasi kanal nirkabel, jaringan, perangkat, dan satelit, memberikan wawasan untuk studi kasus 6G tahap awal baik untuk jaringan terrestrial maupun non-terestrial. Portofolio lengkap Keysight dari lapisan fisik hingga alat simulasi membantu kami memenangkan kemenangan awal di antara pemimpin industri.

Ke bisnis Aerospace, Defense, and Government. Pemesanan tumbuh dua digit di seluruh wilayah, didorong oleh fokus global pada deterrent dan modernisasi pertahanan. Modernisasi meningkatkan tuntutan kinerja di semua pasar. Di radar, industri mempercepat transisi ke arsitektur radar canggih. Kasus ini memerlukan solusi validasi berkinerja tinggi, sehingga multi-channel RF solution dan oscilloscope generasi terbaru kami diadopsi cepat oleh kontraktor utama. Arsitektur keamanan baru juga mempercepat adopsi platform otonom biaya rendah (dari drone ke konstelasi satelit orbit rendah), yang disampaikan oleh perusahaan pertahanan yang didukung ventura capital dengan kecepatan industri. Kami memahami pergeseran ini dan memposisikan diri untuk melayani ekosistem baru ini. Kolaborasi kami dengan startup pertahanan dan kontraktor utama baru (neo-primes) berkembang. Tahun ini kami memenangkan kontrak penting pada aplikasi satelit, drone, dan radar phased array. Positioning, Navigation and Timing (PNT) resilien menjadi isu prioritas, karena gangguan GPS di zona konflik semakin berdampak pada sistem keamanan. Permintaan solusi PNT Spirent meningkat, solusi ini men-simulasi berbagai gangguan multi-channel dan skenario spoofing di laboratorium, memungkinkan klien merancang sistem yang kuat dan resilien untuk misi krusial ini.

Saat kami menyatukan tim dan portofolio solusi, kami memiliki peluang solid yang bisa dibangun. Dengan anggaran rekor, adopsi kapabilitas yang lebih cepat oleh klien, serta portofolio produk untuk kebutuhan misi kritikal, kami melihat siklus permintaan yang tahan lama selama bertahun-tahun ke depan dan telah siap sepenuhnya untuk memanfaatkannya.

Ke Grup Solusi Industri Elektronik (EISG). Kami kembali mencetak kuartal rekor untuk pemesanan dan pendapatan, tumbuh 21%, semua tiga pasar (elektronik umum, semikonduktor, dan otomotif & energi) mencatatkan pertumbuhan pemesanan dua digit yang kuat. Di elektronik umum, pertumbuhan kembali dipimpin inovasi terkait AI dan investasi infrastruktur. Kebutuhan pengujian komponen berperforma tinggi, seperti PCB multilayer dan kapasitornya, meningkat untuk mendukung komputasi generasi berikutnya. Frekuensi lebih tinggi, toleransi lebih ketat, serta kepadatan GPU/CPU lebih banyak meningkatkan kompleksitas produksi dan persyaratan kualitas. Solusi pengukuran presisi kami digunakan untuk validasi produksi komponen ini. Selain itu, bisnis kesehatan digital tumbuh dua digit, baik perangkat wearable maupun aplikasi pemantauan. Pertumbuhan edukasi didukung oleh solusi pelatihan talenta semikonduktor kami, terutama di Asia.

Pada segmen semikonduktor, kami kembali mencatat kuartal rekor, didorong oleh perluasan kapasitas pada advanced node, high bandwidth memory, dan silicon photonics. Dengan makin luasnya adopsi interkoneksi optik, produksi komersial silicon photonics dipercepat di fabrikasi dan IDM terkemuka. Kami juga melihat permintaan sehat untuk solusi R&D semikonduktor. Kolaborasi kami dengan pemimpin industri tetap tinggi, memberikan wawasan jelas akan kebutuhan mereka di tahun-tahun mendatang.

Terakhir, pada otomotif dan energi, pemesanan tumbuh dua digit yang solid. Investasi masih fokus pada arsitektur mobil software-defined, kebutuhan pengujian jaringan in-car dan keamanan meluas, dan solusi kami mendukung compliance terhadap standar baru. Segmen energi dan pengisian ulang juga tumbuh, melayani klien grid dan otomotif dengan aplikasi fast charging, energy storage, compliance dan validasi infrastruktur.

Secara keseluruhan, hasil kuartal ini mencerminkan kekuatan dan keragaman bisnis kami. Portofolio produk kami mendukung gelombang inovasi utama di pasar—saat ini AI & komputasi terakselerasi, lalu beberapa tahun ke depan 6G, modernisasi pertahanan, infrastruktur grid, dan sistem otonom. Masing-masing teknologi harus di desain, validasi, dan diuji sebelum dipasarkan. Dengan teknologi stack yang unik dan investasi R&D berkelanjutan, Keysight siap mengambil peluang jangka panjang mengungguli pasar. Saya ingin berterima kasih kepada seluruh tim Keysight atas kerja keras dan dedikasi terhadap kesuksesan pelanggan. Sekarang, saya serahkan panggilan kepada Neil. Silakan Neil.

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif & CFO

Terima kasih Satish. Selamat malam semuanya. Momentum kami berlanjut di kuartal ketiga tahun fiskal 2026, pendapatan dan EPS melampaui batas atas panduan dan mencetak rekor tertinggi. Kinerja ini didorong percepatan bisnis komunikasi komersial, serta kekuatan berkelanjutan pada solusi industri elektronik dan bisnis pertahanan/aerospace/pemerintah. Portofolio solusi unik kami selaras dengan kebutuhan pelanggan, memungkinkan kami memperluas margin secara YoY. Selain itu, cash flow kami solid, dan kami optimistis dapat mencetak rekor cash flow operasi tahun ini juga.

Sekarang ke data kuartal ketiga. Pemesanan sebesar USD 2,091 miliar, tumbuh 56% YoY (laporan). Akuisisi memberi kontribusi +5 poin, sedangkan currency -1 poin. Soal core (tanpa faktor di atas), pesanan tumbuh 52%. Pendapatan USD 1,846 miliar, naik 36% (laporan), +31% (inti). Margin kotor 69%, biaya operasi USD 661 juta. Margin operasi 33,2%, naik 820 basis poin YoY, melebihi target jangka panjang 31%-32%. Laba bersih USD 531 juta, EPS USD 3,07. Bisnis inti menyumbang kuat, margin operasi inti 34,7%, leverage margin operasi 66%.

Di segmen, Communications Solutions Group (CSG) memperoleh pendapatan USD 1,345 miliar (+43% laporan, +36% inti). Margin kotor 70,8%, margin operasi 34%. Dalam CSG, bisnis komunikasi komersial pertama kali tembus USD 1 miliar kuartalan, mencapai USD 1,006 miliar (+56%), dipimpin pertumbuhan wireline, wireless juga tumbuh kuat. Kuartal ini, pendapatan wireline untuk pertama kali melebihi wireless. Aerospace, Defense, dan Government menyumbang USD 339 juta (+14%).

Electronic Industrial Solutions Group (EISG) memperoleh rekor USD 501 juta pendapatan (+21%), ketiga pasar (elektronik umum, semikonduktor, otomotif & energi) semuanya tumbuh. Margin kotor EISG 64,1%, margin operasi 31%.

Software dan layanan tumbuh dua digit, saat ini menyumbang sekitar 33% dari pendapatan Keysight, dengan pendapatan tahunan berulang (ARR) mewakili 24% dari total pendapatan.

Sekarang ke neraca dan kas. Akhir kuartal ini, kas dan setara kas USD 2,605 miliar, kas dari operasi USD 437 juta, free cash flow USD 403 juta. Selama kuartal, kami membeli kembali sekitar 640.000 saham dengan harga rata-rata USD 326/saham, total USD 210 juta. Sejak awal tahun fiskal, total pembelian kembali USD 517 juta.

Sebelum outlook, saya ingin memberikan update akuisisi terbaru. Penyatuan sudah hampir selesai (sistem migrasi) lebih cepat satu kuartal dari rencana. Sinergi biaya juga akan dipercepat di Q4 akibat progres lebih cepat. Kami kini perkirakan 80%-90% run-rate dari USD 100 juta sinergi biaya akan tercapai di akhir tahun fiskal.

Untuk outlook Q4 2026, kami perkirakan pendapatan USD 1,930-1,950 miliar (tengah = +37% YoY). EPS Q4 USD 3,34-3,40 (tengah = +76% YoY). Maka pendapatan FY2026 tumbuh 32%, EPS sekitar +60% (semua di tengah). Berdasarkan ~172 juta saham terdilusi tertimbang.

Terakhir, FY2026 sejauh ini tahun luar biasa, semua bisnis berkinerja sangat baik. Portofolio solusi terdepan kami terkait berbagai megatrend teknologi, mendorong pertumbuhan pesat dan ekspansi margin. Kami tetap fokus memberdayakan pelanggan, membantu percepatan inovasi teknologi, mendorong pertumbuhan organik, profitabilitas, dan menciptakan nilai bagi pemegang saham.

Sampai di sini, giliran Liz untuk sesi tanya jawab.

Liz Morali

Kepala Hubungan Investor

Terima kasih Neil. Hilary, silakan instruksikan sesi tanya jawab.

Sesi Tanya Jawab

Operator Konferensi

[Instruksi Operator] Pertanyaan pertama dari Aaron Rakers dari Wells Fargo.

Aaron Rakers

Departemen Riset Wells Fargo Securities LLC

Selamat atas kinerja kuat. Saya penasaran soal 6G dan penetapan standarnya, Anda komentari cukup banyak. Bagaimana kita harus memikirkan peluang partisipasi Keysight di 6G? Dibandingkan siklus 5G, bagaimana Anda mendeskripsikan peluangnya? Kapankah seharusnya kita mengharapkan siklus 6G mulai berkontribusi nyata ke pendapatan? Dan bagaimana Anda membandingkan total addressable market (TAM) versus 5G? Saya ada pertanyaan singkat setelahnya.

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Ya. Terima kasih, Aaron. Benar, ini kuartal luar biasa. Tim mengeksekusi dengan baik, kami sangat puas. Soal 6G, setiap awal generasi baru, Anda mesti mencari perbedaannya dengan siklus sebelumnya. Biasanya Anda tidak bisa menunggu terlalu lama untuk mengambil keputusan. Itulah kenapa kami selalu memposisikan perusahaan menjadi perusahaan solusi dan yang pertama di pasar (first to market). Dalam beberapa tahun terakhir, kami terus berinteraksi dengan industri. Seperti saya utarakan sebelumnya, industri mulai membentuk standar awal 6G sekitar 2029. Olimpiade AS adalah tonggak lain. Ini bukan hal baru—setiap evolusi standar wireless sering berkaitan dengan event olahraga besar. Tapi, secara teknologi, seperti biasa 6G akan ada spektrum baru dan kecepatan/bandwidth lebih tinggi. Namun, seperti kami sebutkan, ada diferensiasi inovasi lain: AI-RAN, use-case baru seperti ISAC, infrastruktur keamanan, serta integrasi aset terrestrial dan non-terrestrial di framework komunikasi. Kami sudah investasi dan memiliki solusi portofolio untuk semua area ini, serta bermitra dengan pelanggan terdepan. Maka, penilaian kami, peluang 6G akan melampaui 5G, dan kami siap sepenuhnya untuk menangkapnya.

Aaron Rakers

Departemen Riset Wells Fargo Securities LLC

Baik. Lanjut pertanyaan singkat soal wireline. Anda sebut ini kuartal pertama wireline melebihi wireless. Dengan perluasan peluang AI, dapatkah Anda jelaskan seberapa penting AI untuk bisnis Anda (baik wireline maupun total)? Serta, ke depan, seberapa besar faktor pendorong pertumbuhan ini berlanjut?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Ya. Kami sangat senang atas pertumbuhan wireline dan permintaan terkait AI. Ini pendorong utama. Tentu saja, saat peluang makin banyak, akan ada peluang sekunder juga, tapi kami lebih suka membingkai lewat wireline. Tidak hanya Q3 wireline melebihi wireless, tapi YTD pun momentum wireline luar biasa, Q3 adalah kuartal peluang AI dan wireline terkuat, dan pipeline terus berkembang kuat.

Jadi menurut saya kita masih sangat awal pada siklus adopsi AI jangka panjang, bukan hanya di wireline, tapi juga kelak dengan internet wireless, otomotif, dan berbagai pasar lain tempat kami punya posisi kuat. Namun, dalam jangka pendek, kami sangat puas dengan traksi produk dan solusi berbeda, kemampuan pasokan kami masih kalah dibanding permintaan, pelanggan merencanakan proyek lebih awal, dan bisnis AI kami berjalan sangat baik.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikutnya dari Meta Marshall, Morgan Stanley.

Meta Marshall

Departemen Riset Morgan Stanley

Selamat atas kinerja kuartal ini. Anda banyak bicara tentang makin banyak pasar dan teknologi berbeda yang perlu pengujian. Tapi bisakah Anda bahas bagaimana densitas pengujian berubah? Meskipun pasar akhir lebih beragam, bagaimana konten pengujian berkembang sejalan dengan makin kompleksnya teknologi-teknologi itu? Juga Neil, margin keuntungan tambahan itu sangat sehat di kuartal ini, bagaimana kami harus memandang range panduan ke depan?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Ya, Meta, benar Anda amati, sepanjang tahun kami tidak hanya menikmati peluang dari belanja modal tradisional pelanggan, tetapi juga masa depan peluang bertambah dan melebar. Selama beberapa tahun ekosistem cukup homogen secara vertical stack, peluangnya terbatas tapi kami performa sangat baik. Namun dengan masuk lebih awal, kami kolaborasi dengan pemain baru juga, dan ekosistem jadi makin heterogen, dari compute ke rack ke protokol. Protokol yang digunakan makin banyak di setiap layer. Arsitektur core beralih dari hanya GPU, CPU ke kombinasi DPU juga. Ini bukan sekadar komplisitasi, tapi masing-masing pelanggan punya strategi berbeda berdasarkan workload, jadi mereka memilih arsitektur own-fit. Tools kami digunakan lebih luas oleh berbagai pelanggan, ini memberi pondasi bagus. Kailash, ada tambahan?

Kailash Narayanan

Wakil Presiden Senior dan Presiden Grup Solusi Komunikasi

Iya. Intinya, design margin makin kecil, ya kan? Dengan data rate tinggi, latency rendah, AI butuh zero packet loss. Sedikit gap saja, model tak bisa jalan. Jadi, pelanggan kami tidak bisa hanya mengandalkan desain, mereka juga harus uji saat produksi. Ini signifikansi perkuat simulasi dan pengujian. Dulunya tray compute/switch puluhan pin high-speed, sekarang ratusan—jadi lebih banyak entry point untuk kami. VNA & oscilloscope kami menguji level sinyal. Kami meluncurkan yang baru untuk bit-level. AI workload simulator kami lakukan simulasi pada level protokol dan paket. Dari single-chip ke small-chip, interoperabilitas small-chip butuh simulasi dan tes. Pelanggan minta tes tekanan pada chip running model, mereka ingin lihat chip shutdown atau overheat, ingin aktifkan semua core, dengan daya dan kecepatan yang tinggi. Semua ini peluang tambahan kami. Kami antusias portofolio lengkap—elektrik, optik, RF, digital, dan protokol—semua kami integrasikan untuk mendukung pelanggan. Pertumbuhan pada R&D dan manufaktur sangat pesat.

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Ya. Meta, mengenai pertanyaan kedua, jelas leverage operasi inti kami sangat kuat di kuartal ini. Untuk 2027, saya yakin kami akan tetap melampaui target leverage 40%, terlebih dengan sinergi yang akan kami raih. Akuisisi baru sudah hampir selesai integrasinya. Pantauan untuk ke depan, perlu diingat tahun ini ada faktor tarif sekali saja yang mengangkat profitabilitas 2026, yang tidak akan terjadi lagi. Jika Anda sesuaikan faktor itu dan lihat secara operasi, saya perkirakan kita akan tetap berada di atas angka 40%.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikutnya dari Mark Delaney, Goldman Sachs.

Mark Delaney

Departemen Riset Goldman Sachs Group

Selamat atas kinerja kuat. Pertama soal sustainabilitas permintaan. Saya rasa pesanan telah dua kuartal berturut melebihi USD 2 miliar. Ke Q4 dan tahun depan, apakah Anda rasa tingkat permintaan ini berkelanjutan, dan Keysight bisa terus tumbuh di atasnya?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Ya, Mark, saya rasa benar. Saya ingin bilang, estimasi dasar kami pesanan sedikit lebih tinggi dari Q3, sesuai musiman, lalu mengikuti tren musiman ke Q1 FY2027. Steve, Anda tahu situasi pipeline, silakan komentar.

Sung Yoon

Wakil Presiden Senior Penjualan Global

Terima kasih Satish. Pertama, ini waktu yang luar biasa menjadi penanggung jawab sales di Keysight. Kami cemerlang di Q3, tiga kuartal berturut-turut dengan hasil tertinggi. Dengan tradisi pertumbuhan musiman di Q4, kami yakin bisa lagi mencetak rekor kuartal baru dan melampaui USD 2 miliar tiga kuartal berturut. Yang lebih menggembirakan, pipeline sales kami tetap tumbuh sepanjang tahun bahkan di tengah rekor, kini di puncak tertinggi sejarah. Ini mengonfirmasi strategi go-to-market dan prioritas kami efektif. Fokus utama selalu: habiskan waktu sebanyak mungkin dengan pelanggan, identifikasi peluang baru, temukan kebutuhan tersembunyi, dan mendapatkan logo pelanggan baru. Contohnya, sejak awal tahun, kami dapat 3.000 pelanggan baru dengan kontribusi lebih dari USD 100 juta. Kami kolaborasi dengan pemasaran untuk memperluas jangkauan dan engagement lebih awal. Kami juga fokus pada engagement dengan klien strategis; pelanggan terbesar mencatat pertumbuhan dua digit tahun ini. Yang lebih penting, kami perluas coverage hingga seluruh ekosistem mereka. Kami tambah kapasitas di pasar/area tumbuh tinggi, misal Asia Tenggara adalah contoh bagus, tumbuh lebih dari dua kali tahun ini, tercepat di kuartal dan setahun penuh. Jadi, momentum justru makin cepat, intake funnel bulanan tertinggi sepanjang masa bulan lalu, dan funnel 12 bulan rolling juga rekor baru.

Mark Delaney

Departemen Riset Goldman Sachs Group

Latar belakang yang sangat membantu. Satu lagi soal suplai dan kemampuan memenuhi permintaan. Bisakah Anda uraikan kemampuan Keysight memenuhi permintaan—dari sisi rantai pasok/komponen dan manufaktur internal?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Benar. Terima kasih, Mark. Seperti Steve bilang, kita lihat pertumbuhan permintaan merata. Selain hal itu, permintaan juga muncul global, dan portofolio kami di posisi solid. Dari sisi supply chain, tim kami tahun ini sangat disiplin dalam memperluas kapasitas—dibuktikan margin kotor rekor. Kami tetap penuhi kebutuhan pelanggan. Namun, dibanding setahun lalu, keluwesan supply environment kini berkurang. Maka kami kolaborasi erat dengan supplier untuk mengurangi bottleneck, terutama di tingkat permintaan seperti sekarang, dan kami yakin atas panduan Q4.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikutnya, Tim Long dari Barclays.

Timothy Long

Departemen Riset Barclays Bank

Pertama satu pertanyaan, lalu lanjutan. Balik mengenai bisnis komunikasi komersial dan wireline AI. Anda bahas beberapa aplikasi & use case. Penasaran, apakah ada perubahan proporsi R&D dan manufaktur di segmen ini? Dan bagaimana dinamika AI-nya? Nanti saya ada satu pertanyaan susulan.

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Terkait R&D & manufaktur, saya bahas dari sisi wireline. Sejarahnya segmen ini sangat didominasi R&D, sekitar 80% R&D, 20% manufaktur. Baru-baru ini, guna mendukung pembangunan data center AI, proporsinya berubah ke sekitar 70% R&D, 30% manufaktur. Dalam beberapa kuartal terakhir, mungkin lebih ke 2/3 R&D, 1/3 manufaktur. Namun, walau melayani ekosistem penuh membantu pelanggan bawa produk dari R&D ke manufaktur dan pasar, wireline tetap sangat mendominasi R&D.

Timothy Long

Departemen Riset Barclays Bank

Bagus. Lalu pertanyaan kedua, sebutkan soal pelanggan hyperscale. Secara umum, apa pentingnya grup klien ini? Bagaimana margin mereka? Apakah mereka beli lebih banyak karena berbagai teknologi? Apakah hanya empat-lima besar, atau tren ini meluas ke cloud tier berikutnya?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Benar Tim, bisa saya bilang, hubungan dengan hyperscaler dan kolaborasi awal dimulai sekitar 5 tahun lalu saat akuisisi Ixia, yang waktu itu sudah relasi erat. Kini, hubungan bukan cuma di AS, saya tambahkan model company yang dorong permintaan ekosistem. Secara strategis, ini penting karena investasi modal mereka besar dan mengalir ke seluruh ekosistem. Jadi memahami kebutuhan mereka krusial. Banyak perusahaan sudah umum mengembangkan chip sendiri; jadi mereka klien penting. Tapi secara pendapatan, kontribusinya kecil, hanya sekitar 10% bisnis langsung, tapi pengaruh hilir dan ekosistemnya sangat besar. Selain itu, walau kini kami menang di R&D dan manufaktur, industri ekspansi dan kami temukan peluang baru seperti workload simulation, itu masa depan dan kami kuat di platform simulasi, membantu industri memahami simulasi workload AI heterogen. Seperti Kailash bilang, kebutuhan latency AI dan tantangan data di jaringan AI, makin penting ke depan.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikut, Adrienne Colby dari Citi.

Adrienne Colby

Departemen Riset Citi

Saya Adrienne, mewakili Atif Malik. Soal pertumbuhan QoQ bisnis Aerospace, Defense & Government yang agak melambat. Anda sebut permintaan kuat dan pertumbuhan pesanan dua digit, tapi di sana laju pertumbuhan menurun.

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Benar, Adrienne. Saya sudah sebut, aerospace & defense sering mudah diprediksi secara multi-tahun tapi sulit per kuartal, karena pengaruh budget pemerintah. Tapi tahun ini, kami puas dengan adopsi solusi kami (termasuk PNT produk Spirent yang baru diakuisisi). Neil, ada komentar spesifik?

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Saya ingin tegaskan kami tetap tumbuh dua digit. Memang pasar-pasar ini fluktuatif antar kuartal. Menurut saya, tak ada hal khusus yang perlu disorot.

Adrienne Colby

Departemen Riset Citi

Lanjut, bisakah Anda memberi komentar apakah tingkat penjualan segmen AI wireline stabil dibanding kuartal lalu?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Kami membangun backlog pesanan di sana. Jadi jika Anda lihat pendapatan, itu hasil supply dan supply chain. Saya sarankan tidak terlalu membaca lebih jauh, seperti kata Neil. Silakan lanjutkan.

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Bisa ulang pertanyaan susulan Anda?

Adrienne Colby

Departemen Riset Citi

Ya. Saya hanya ingin konfirmasi, bisnis AI di wireline run rate-nya apakah stabil dari kuartal lalu atau makin lebar?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Sudah meluas.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikutnya dari Andrew Spinola, UBS.

Andrew Spinola

Departemen Riset UBS Investment Bank

Anda kembali melaporkan kuartal kuat di EISG. Anda sebut kekuatan semikonduktor dan elektronik umum. Bisa lebih detail? Kuartal lalu Anda sebut mulai tampak permintaan AI ke segmen ini. Apakah terlihat jelas? Anda pikir segmen-segmen ini akan meluas cukup berarti ke depan? Saya juga ingin komentar margin operasi EISG yang kuat, dan prospek keberlanjutannya.

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Ya, Andrew, kami puas atas pertumbuhan dua digit YTD EISG. Bisnis otomotif pulih, semikonduktor juga kuat. Tapi Jason di sini, dia akan bahas lebih detail.

Jason Kary

Wakil Presiden Senior dan Presiden Grup Solusi Industri Elektronik

Terima kasih, Andrew, atas pertanyaannya. Secara khusus, AI memang membantu sisi lain bisnis kami. Sudah beberapa kali kami sampaikan, transfer teknologi komunikasi/IP ke terminal market lain. Pada pengujian wafer semikonduktor kami, beberapa teknologi khusus mendukung ekspansi kapasitas kuat, misal advanced node, storage, silicon photonics. Prospek ke depan, capital expenditure dan wafer fab equipment makin meluas, jadi outlook bagus. Di elektronik umum, pengujian makin intensif—multilayer, heterogenitas tinggi, menyebabkan tes produksi harus lebih detil, seperti disinggung Meta & Kailash, makin ketat toleransi demi performa tinggi di ruang terbatas. Tantangan ini kami jawab dengan solusi end-to-end, leverage kuat. Untuk margin operasi, progres kami memuaskan. Dulu performa segmen agak tertekan, 12–18 bulan terakhir fokus pada top line dan transformasi bisnis. Kami tingkatkan investasi software (ESI/optik), sembari merasionalisasi bagian dengan margin rendah & masuk segmen baru seperti digital health dan grid. Intinya, walau komposisi EISG beragam, kami optimistis bisa mempertahankan margin lebih tinggi ke depan.

Andrew Spinola

Departemen Riset UBS Investment Bank

Terima kasih Jason, sangat membantu. Susulan untuk Neil, sebelumnya Anda sebut akuisisi bisa beri sinergi >USD 100 juta. Kini integrasi rampung, masih mungkin lebih besar? Berapa kontribusi yang bisa diasumsikan di Q4 & Q1?

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Saat ini, posisi kami sudah sangat baik untuk visibilitas USD 100 juta sinergi biaya. Kalau sebelumnya ada risiko, kini sudah banyak berkurang. Seiring bisnis ini berjalan penuh dalam kerangka Keysight, kami terus cari efisiensi ekstra. Saya tidak bisa beri angka spesifik, tapi biasanya setelah gelombang pertama efisiensi, kadang muncul tambahan lebih kecil. Dari FY2026 ke FY2027, saya perkirakan sekitar USD 50 juta tambahan. Tahun ini realisasinya sekitar USD 40 juta, meningkat gradual Q1 ke Q4. Saat masuk tahun anggaran baru, kami kira sudah sekitar 90% dari USD 100 juta tercapai.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikut dari Joseph Cardoso, JPMorgan (dijawab oleh Marc Vitenzon).

Marc Vitenzon

Departemen Riset JP Morgan

Saya Marc Vitenzon, mewakili Joseph Cardoso. Anda sudah ceritakan banyak soal wireline dan AI. Saya ingin tanya segmen wireline non-AI tradisional. Bagaimana pertumbuhannya, dan apa yang Anda lihat?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Saat ini terlihat terjadinya konvergensi, Marc. Ketika teknologi disruptive seperti AI merambah banyak pasar akhir, ini wajar terjadi. Ambil contoh, pelanggan wireless sebelumnya tak pernah pusing soal AI, kini AI masuk ke RAN. Pabrikan kontrak wireless yang melayani pasar telko pun banyak mulai investasi rack AI sendiri. Inilah contoh aplikasi baru muncul, dan kami di posisi kuat di ekosistem itu.

Marc Vitenzon

Departemen Riset JP Morgan

Paham. Anda sebut software dan layanan ~33% pendapatan. Menurut Anda, angka ini akan bergerak ke mana, khususnya seiring akuisisi baru-baru ini?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Strategi kami menjadi perusahaan solusi, itulah yang kami bangun. Pada dasarnya, ini berarti menawarkan lebih banyak solusi berbasis software, serta layanan beda untuk membangun value lifecycle. Kami bergerak seirama kebutuhan pasar & pelanggan, tidak memaksakan model bisnis tertentu. Tahun lalu persentasenya sempat 40%, kini kembali ke 33%. Namun secara dollar, pendapatan software dan layanan pada titik tertinggi dan kami akan terus berinovasi menjaga diferensiasi pasar.

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Saya tambah, software & layanan tumbuh dua digit, hanya saja pertumbuhannya kini sedikit di bawah hardware.

Operator Konferensi

Pertanyaan selanjutnya dari Matt Niknam, Truist Securities.

Matthew Niknam

Departemen Riset Truist Securities

Selamat atas kinerja. Dua pertanyaan: Pertama, outlook pendapatan Q4 naik hanya sekitar 5% QoQ. Ini wajar secara musiman, tapi book-to-bill Anda sudah dua kuartal >1,1. Apakah ada keterbatasan supply membatasi outlook Q4? Seberapa banyak backlog yang terkirim tahun fiskal depan? Kedua, biasanya Q3 Anda isi guidance awal setahun ke depan; apakah sudah siap berikan gambaran mengingat momentum bisnis?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Mungkin saya jawab soal 2027, Neil lanjutkan sisanya. Pertanyaan bagus. Tak pelak kami melangkah ke FY2027 dengan fondasi kuat, meski sadar tahun ini adalah tahun super setelah 2025 juga kuat. Rantai pasok akan jadi pembatas pendapatan jangka pendek. Melihat pasar akhir, tren teknologi makin kompleks, inovasi pelanggan semakin cepat dan intensif, matching dengan besaran investasi mereka. Posisi kami positif karena investasi R&D saat remisiasi musim turun kini mulai panen, serta siklus pembaruan produk baru berjalan baik dan disambut pasar. Maka, kami sangat siap. Karena permintaan konsisten tinggi, kami mulai rencana supply chain lebih panjang (18+ bulan), tingkatkan fleksibilitas—misal, desain ulang minor untuk supplier kedua dan kontrak jangka panjang pelanggan. Itu sudah kami lakukan. Secara keseluruhan, pondasi kami baik. Kami akan bahas panduan Q1 lebih detail di pelaporan Q4. Neil?

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Benar. Singkatnya, saat ini permintaan bukan kendala, justru beberapa keterbatasan supply chain. Tiga bulan lalu tantangan terbesar supply chain kami lebih ke internal—ramp-up kapasitas untuk produk baru dengan permintaan luar biasa awal. Kami sudah banyak kemajuan, kini masalah bergeser ke suplai bagian, karena permintaan tinggi di seluruh ekosistem—berbagai pemain butuh komponen serupa. Ini bisa membuat supply non-linear dan menahan kami sepenuhnya memenuhi demand melalui pendapatan dalam beberapa kuartal mendatang.

Sung Yoon

Wakil Presiden Senior Penjualan Global

Saya tambahkan soal FY2027: Kami baru saja memperbarui portofolio produk RF, microwave, dan digital high-speed terbesar sejak berdirinya perusahaan. Kami paparkan portofolio dan produk Spirent ke tim sales pada pelatihan global Juni lalu. Seiring peluncuran solusi ke lebih banyak pelanggan, ini akan jadi pendorong utama dalam beberapa kuartal dan tahun mendatang.

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Dan bertahun-tahun, Steve.

Sung Yoon

Wakil Presiden Senior Penjualan Global

Selama bertahun-tahun.

Operator Konferensi

Pertanyaan berikut, Quinn Fredrickson dari Baird.

Quinn Fredrickson

Departemen Riset Robert W. Baird

Saya ingin tanya soal tren pesanan. Sangat baik melihat angka USD 2 miliar, tapi YoY Q3 biasanya tidak lazim tumbuh. Bisa uraikan driver-nya? Apakah ini karena permintaan sovereign transceivers masa depan atau pelanggan antisipasi keterbatasan supply?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Tidak ada permintaan luar biasa; pipeline berubah secara wajar, tidak ada pull-in. Kami tetap awasi, tapi benar-benar pasar semakin sehat dan posisi Keysight di pasar inti lebih baik, bahkan di luar AI. Di pertahanan/aerospace, kontraktor besar tetap ekspansi kapasitas. Investasi pertahanan Eropa juga jadi angin segar. EISG sangat outperform, semikonduktor sangat kuat. Jadi demand merata, kuat, kami harap lanjut ke Q4 seperti Steve sebut sebelumnya.

Quinn Fredrickson

Departemen Riset Robert W. Baird

Neil, margin kotor 69%. Dulu disebut tengahnya sekitar 67,5%. Apakah hanya akibat volume/portofolio produk? Bisa rinci dan outlook Q4/2027?

Neil Dougherty

Wakil Presiden Eksekutif dan CFO

Benar. Jika koreksi tarif, Q3 lalu 68%, Q3 ini 69%. Jelas volume bantu, tapi faktor utama diferensiasi solusi lintas pasar akhir—baik 6G awal, AI, maupun semikonduktor—kami punya portofolio unik. Sumbangan produk penting sekali karena rentang margin kotor cukup lebar. Saya percaya bagian atas kisaran 67%-69% bisa kami pertahankan.

Operator Konferensi

Pertanyaan terakhir dari Bastien Faucon-Morin, SIG.

Bastien Faucon-Morin

Departemen Riset Susquehanna Financial Group

Saya Bastien, mewakili Mehdi. Anda lihat momentum di wireline, tumbuh 56% YoY. Anda sebut proporsi R&D/manufaktur geser dari 80/20 jadi 70/30. Bisakah prediksi proporsi pendapatan R&D & manufaktur di kuartal-kuartal mendatang?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Bastien, sebetulnya ini sifatnya fluktuatif per kuartal. Jadi biasanya kami lihat tren jangka panjang, karena dalam satu kuartal ekspansi lini produksi bisa mendominasi. Intinya sekarang sekitar dua pertiga R&D, sepertiga manufaktur. Secara marginal, pipeline kami tumbuh, aktivitas pelanggan meningkat, mereka perbesar produksi 1.6T, demand sangat kuat. Jadi di Q4, mungkin kombinasi lebih mengarah ke produksi, dan kami terlibat signifikan di seluruh workflow. Yang penting, R&D kami tetap tumbuh, seperti Kailash bilang, kami puas dengan diversifikasi bisnis, juga senang mendukung volume produksi data center.

Bastien Faucon-Morin

Departemen Riset Susquehanna Financial Group

Paham, terima kasih. Sebagai lanjutan, dengan adopsi transceiver baru makin cepat, bagaimana pandangan kombinasi R&D dan produksi jangka panjang? Volume tumbuh, kompleksitas pengujian juga. Saat deployment transceiver optik lebih besar, apakah proporsi R&D-produksi akan berubah?

Satish Dhanasekaran

Presiden, CEO, dan Direktur

Strategi kami adalah menjadi akselerator inovasi pelanggan, itu misi utama kami. Kami fokus bangun stack—optik, elektrik—untuk bantu pelanggan R&D. Yang kami lihat sekarang luar biasa, adopsi teknologi sangat cepat di berbagai bidang sekaligus. 800G masih dasar, 1.6T berkembang. Biasanya jedanya lebih panjang. Sulit prediksi durasi & skala. Namun, pelanggan sudah mendiskusikan 3.2T dengan kami, dan tahun ini kami sudah demonya. Intensitas & motif ekonomi perubahan teknologi sangat tinggi, kami terlibat aktif dan sangat siap masuk ke 2027.

Operator Konferensi

Sesi tanya jawab hari ini selesai. Selanjutnya, Liz Morali untuk penutup.

Liz Morali

Kepala Hubungan Investor

Terima kasih Hilary, terima kasih semua sudah mengikuti. Rekaman konferensi akan tersedia di situs hubungan investor Keysight. Terima kasih atas perhatiannya.

Operator Konferensi

Terima kasih atas partisipasinya. Konferensi hari ini selesai. Anda dapat menutup sambungan telepon sekarang.