Setelah harga saham anjlok tiga perempat, Circle (CRCL.US) kembali terpukul: Visa dan BlackRock bersatu untuk menyerang, Mizuho prediksi turun hingga 50 dolar AS
Sejak penawaran umum perdana (IPO) tahun lalu dan sempat mencapai puncaknya, harga saham Circle kini telah anjlok lebih dari tiga perempat. Dengan semakin banyak stablecoin yang masuk ke pasar, beberapa analis memperingatkan bahwa masa terburuk mungkin belum tiba.
Aplikasi Finansial Cerdas mendapatkan informasi bahwa sejak penawaran perdana saham (IPO) tahun lalu dan sempat mencapai puncaknya, harga saham Circle Internet Group Inc. (CRCL.US) kini telah terpangkas lebih dari tiga per empat. Dengan semakin banyaknya stablecoin yang masuk ke pasar, beberapa analis memperingatkan bahwa masa terburuk mungkin belum tiba.
Pada minggu ini, analis dari Mizuho Securities Amerika Serikat, Dan Dolev, menurunkan peringkat Circle dari “netral” menjadi “underperform”, serta memberikan target harga terendah di Wall Street saat ini—$50 per saham, yang berarti masih ada ruang penurunan sekitar 18% dari harga penutupan hari Kamis. Target harga ini juga jauh di bawah rata-rata target harga $123 yang diberikan oleh para analis yang mengikuti saham ini.
Meski stablecoin USDC milik Circle menempati posisi kedua dalam kapitalisasi pasar global, hanya kalah dari USDT milik Tether Holdings SA, Dolev menilai, Circle kini menghadapi tekanan persaingan yang semakin sengit. Saat ini, lebih dari 100 perusahaan teknologi finansial, jaringan pembayaran, perusahaan cryptocurrency, dan institusi perbankan—termasuk Visa Inc. (V.US), Stripe LLC, Coinbase Global Inc. (COIN.US) dan BlackRock (BLK.US)—bersama-sama mendukung proyek open-source Open Standard, yang akan menerbitkan stablecoin baru Open USD (OUSD).
Dolev mengatakan dalam wawancara: “Mitra-mitra tersebut ibarat ‘tim all-star’, mereka memiliki skala pengelolaan aset dan basis pelanggan yang sangat besar, sehingga pasti akan melakukan segala cara untuk mempopulerkan OUSD. Menurut saya, kolega lain di Wall Street belum sepenuhnya sadar akan risiko ini, sehingga proyeksi pendapatan mereka terlalu optimis.”
Pada hari Kamis, setelah Visa mengumumkan peluncuran platform yang memungkinkan institusi keuangan menerbitkan, transfer, dan mengelola stablecoin, harga saham Circle langsung turun 7,7% pada penutupan hari itu.
Kembali ke Juni 2025, beberapa minggu setelah IPO, harga saham Circle sempat melonjak 750%, saat itu pasar begitu antusias terhadap “RUU Stablecoin GENIUS” Amerika Serikat dan investor berbondong-bondong masuk ke salah satu perusahaan stablecoin yang terdaftar. Namun, seiring dengan munculnya stablecoin yang terikat pada dolar dan tekanan pada aset kripto secara umum, harga saham Circle pun jatuh drastis dari puncaknya.
Tidak bisa dipungkiri, Circle juga tengah membangun pertahanan untuk menghadapi serangan dari pemain baru—misalnya, mereka telah mendapatkan izin sebagai bank tujuan terbatas. Namun tekanan harga dan tuntutan kepentingan dari mitra-mitra terus membayangi. Model bisnis stablecoin yang berkembang kemungkinan dapat menggeser mitra Circle melalui mekanisme distribusi pendapatan yang lebih menarik.
Pendapatan utama Circle berasal dari hasil aset cadangan USDC mereka. Sementara stablecoin baru seperti OUSD berencana membagikan hasil cadangan kepada mitra-mitra, hanya mengenakan biaya pengelolaan yang kecil—ini berarti mitra-mitra dapat memperoleh imbal hasil lebih besar.
Dolev menyebut secara langsung: “Saya rasa kondisi Circle tidak menguntungkan.” Dia memperkirakan EBITDA Circle yang disesuaikan pada tahun 2027 hanya akan mencapai $699 juta, jauh di bawah konsensus pasar $907 juta, dengan alasan kekhawatiran atas posisi sulit perusahaan.
Selain itu, Dolev juga menunjukkan bahwa perjanjian distribusi USDC antara Circle dan Coinbase menghadapi risiko jangka pendek—kedua pihak dijadwalkan untuk merundingkan ulang perjanjian ini pada Agustus tahun ini.
Dolev berkata: “Karena Circle saat ini tertekan akibat dampak OUSD, Coinbase kemungkinan akan memanfaatkan situasi ini sebagai negosiasi, untuk mendapat proporsi pembagian yang lebih menguntungkan dan mendapatkan bagian lebih besar.”
Ia menambahkan: “Ini pasti akan menggerus kemampuan memperoleh laba Circle, dan inilah alasan utama kami menurunkan proyeksi pendapatan.”
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Tingkat pengembalian pemegang saham tahun depan hingga 8%, target "tidak kurang dari 50% arus kas bebas" -- Interpretasi Wall Street atas "rencana pembelian kembali saham senilai 40 triliun won Hynix"
JPMorgan berpendapat bahwa kebijakan pengembalian kepada pemegang saham telah ditingkatkan dari "tidak melebihi 50% arus kas bebas" menjadi "tidak kurang dari 50%", yang berarti perubahan dari batas atas menjadi batas bawah, memberikan sinyal yang jelas ke pasar: pengembalian kepada pemegang saham di masa depan hanya akan bertambah, tidak berkurang. Goldman Sachs memperkirakan tingkat pengembalian pemegang saham akan mencapai 8% pada tahun 2027, dan diperkirakan akan ada buyback tambahan sekitar 7 triliun won di masa mendatang. JPMorgan memperkirakan masih ada ruang pengembalian tambahan lebih dari 16% dari nilai pasar hingga akhir tahun 2027. Selanjutnya akan fokus pada laporan kinerja akhir Oktober.
Laporan: Samsung akan mengumumkan rencana pengembalian kepada pemegang saham senilai 100 triliun won, perusahaan berencana menggunakan 50% dari arus kas bebas untuk pengembalian kepada pemegang saham
Super siklus penyimpanan AI mendorong lonjakan arus kas, Samsung Electronics akan meluncurkan rencana pengembalian terbesar kepada pemegang saham dalam sejarahnya, dengan mengembalikan 50% arus kas bebas kepada pemegang saham, menggunakan dividen khusus dan pembelian kembali serta penghapusan saham sebagai opsi utama. Pada hari Rabu, SK Hynix mengumumkan akan membeli kembali dan menghapus saham treasury senilai 40 triliun won, menandakan gelombang pengembalian di industri semikonduktor Korea.
Harga kripto
Lainnya
