Pendiri Aave: RWA adalah Peluang Terbesar DeFi Akhir-akhir Ini, namun Penggunaan DeFi oleh Institusi sebagai Saluran Keluar Likuiditas Perlu Dipantau

BlockBeats News, 8 Maret, pendiri Aave Stani.eth memposting, menyatakan bahwa "pasar kredit privat menghadapi tekanan dalam lingkungan suku bunga tinggi. Sejak The Fed memulai siklus kenaikan suku bunga pada tahun 2022, suku bunga dengan cepat naik di atas 5% dan tetap tinggi, menyebabkan peningkatan signifikan dalam biaya modal bagi perusahaan dan konsumen yang meminjam. Data terbaru menunjukkan bahwa beberapa dana telah mengalami penurunan harga saham dan tekanan penebusan, seperti Blue Owl Capital, yang turun sekitar 50% dalam setahun terakhir, dan BCRED milik Blackstone menghadapi permintaan penebusan sekitar $3,7 miliar pada Q1 2026. Rata-rata BDC diperdagangkan dengan diskon sekitar 20%, dengan hasil 10-11%, dan tingkat gagal bayar beberapa dana telah naik menjadi 9%."

Stani.eth memaparkan tiga skenario risiko: default satu dana dapat diserap oleh sistem, beberapa dana gagal bayar atau memicu siklus penurunan kredit, dan keruntuhan total yang berpotensi menyebabkan risiko sistemik. Namun, total ukuran pasar kredit privat secara keseluruhan sekitar $1,8-2 triliun, sehingga sulit bagi satu dana gagal bayar untuk menyebabkan krisis sistemik.

Bagi investor DeFi, risiko terbesar adalah banyak pengguna ritel menempatkan dana ke dalam RWA dengan hasil tinggi tanpa sepenuhnya memahami risiko yang terlibat. Saya percaya RWA adalah peluang terbesar untuk DeFi dalam waktu dekat. Namun, kekhawatiran terbesar saya adalah spekulan institusional mungkin melihat DeFi sebagai saluran untuk membuang produk tidak likuid dan bermasalah yang sudah tidak lagi dipercaya oleh Wall Street, pada dasarnya menggunakan peserta DeFi sebagai exit liquidity.

Namun, kredit privat on-chain yang berfungsi dengan baik dapat memberikan keunggulan yang tidak dapat dicapai oleh keuangan tradisional. DeFi dapat menegakkan jendela penebusan, batas penarikan, rasio jaminan, dan aturan distribusi hasil melalui smart contract, memungkinkan eksekusi yang transparan dan tidak dapat diubah, menghindari manajer dana tradisional yang secara sewenang-wenang memperketat kebijakan penebusan. Melalui proyek RWA yang terstruktur dengan hati-hati, saluran investasi yang transparan dan aman dapat disediakan antara keuangan tradisional dan pasar on-chain. DeFi tidak seharusnya menjadi exit liquidity untuk Wall Street."