Adopsi Bitcoin ‘meroket’ saat harga berfluktuasi: Metrik mana yang paling penting?
Sejak turun sebesar 35% antara 14 Januari hingga 5 Februari, Bitcoin (BTC) telah terkonsolidasi dalam rentang antara $60.000 hingga $70.000 selama 22 hari terakhir. Pada saat yang sama, beberapa metrik adopsi BTC bergerak ke arah yang berbeda di seluruh exchange-traded funds (ETF), whale, penambang, dan treasury korporat Bitcoin.
Perbedaan ini menyoroti komitmen modal yang stabil di balik aksi harga yang lesu dan bagaimana setiap sinyal cocok dalam gambaran yang lebih besar.
Aliran ETF Bitcoin tetap negatif
Rata-rata bergulir 90 hari dari aliran bersih ETF spot Bitcoin AS telah turun menjadi -$2,18 miliar. Selama dua tahun terakhir, metrik ini hanya berubah menjadi negatif dua kali: antara Maret 2025 dan Mei 2025, serta dalam periode saat ini yang dimulai pada 11 Desember 2025. Pada kedua kasus, Bitcoin kemudian memasuki fase koreksi.
Aliran ETF Bitcoin USD (90 hari). Sumber: bold.report Saat rata-rata bergulir berubah negatif, itu berarti lebih banyak uang keluar dari ETF dibandingkan yang masuk selama periode yang lebih lama. Hal ini mengurangi tekanan beli, melemahkan permintaan secara keseluruhan, dan dapat membuat harga lebih sulit untuk naik.
Pergerakan kembali di atas nol, diikuti dengan arus masuk yang stabil, dapat menandai kembalinya partisipasi institusional. Bacaan positif yang berkelanjutan cenderung sejalan dengan aksi harga BTC yang lebih kuat, bersamaan dengan membaiknya kondisi likuiditas.
Akumulasi whale BTC versus tren dominan
Data CryptoQuant melacak perubahan kepemilikan whale selama 1 tahun dan rata-rata pergerakan 365 harinya. Alamat yang memegang 1.000 BTC hingga 10.000 BTC menambah lebih dari 200.000 BTC antara Juni dan November 2023, saat harga bergerak di antara $25.000 dan $30.000.
Ketika perubahan mentah 1 tahun melampaui rata-rata 365 harinya, whale mengakumulasi lebih cepat dibanding tren jangka panjang mereka. Persilangan tersebut pada 2023 bertepatan dengan penyerapan suplai selama pergerakan sideways, yang akhirnya mengarah pada reli bullish BTC.
Perubahan kepemilikan whale Bitcoin dalam 1 tahun. Sumber: CryptoQuant Dengan demikian, tren bullish dapat terjadi pada BTC setelah perubahan 1 tahun secara konsisten bergerak di atas rata-rata pergerakannya (365-SMA), menandakan penyerapan skala besar yang diperbarui.
Sinyal hash rate dan infrastruktur
Rata-rata hash rate Bitcoin 30 hari berada di kisaran 0,99 ZH/s setelah mencapai puncak 1,10 ZH/s pada November 2025. Baik hash rate maupun harga telah bergerak turun dalam beberapa minggu terakhir.
Hash rate mengukur kekuatan komputasi yang mengamankan jaringan dan mencerminkan investasi penambang pada perangkat keras serta kapasitas energi. Kenaikan hash rate selama konsolidasi harga mengindikasikan ekspansi infrastruktur yang independen dari kenaikan harga jangka pendek.
Rata-rata hash rate BTC (rata-rata bergerak 30D). Sumber: Glassnode Jika hash rate cenderung naik sementara harga bergerak sideways, itu menandakan komitmen jangka panjang yang lebih kuat dari para penambang. Divergensi yang berkelanjutan, di mana hash rate meningkat di depan harga, dapat menandakan kepercayaan yang tumbuh di sektor penambangan.
Demikian juga, ekonomi penambang juga harus membaik. Menstabilkan harga hash dan tekanan jual penambang yang lebih rendah menegaskan bahwa peningkatan kekuatan komputasi didukung oleh kondisi pendapatan yang lebih sehat, bukan margin yang semakin ketat.
Terkait: Analis menolak klaim ‘dump pukul 10 pagi’ Jane Street, mengatakan Bitcoin tidak mudah dimanipulasi
Konsentrasi treasury BTC korporat mereda
Laporan terbaru dari bitcointreasuries.net mencatat bahwa treasury menambah sekitar 43.200 BTC pada Januari 2025, dengan Strategy menyumbang sekitar 40.150 BTC.
Jika dilihat lebih luas, grafik menunjukkan bahwa akumulasi korporat oleh Strategy telah melambat secara signifikan sejak akhir 2024. Penambahan bulanan mencapai puncak mendekati 148.000 BTC pada November 2024 dan 87.000 BTC pada Juli 2025.
Angka bulanan terbaru jauh lebih rendah, dan kenaikan 30 hari terakhir hanya mewakili perubahan yang sangat kecil dibandingkan dengan 1,13 juta BTC yang kini dimiliki oleh perusahaan publik.
Penambahan BTC bulanan oleh Strategy. Sumber: bitcointreasuries.net Kenaikan bersih bulanan terbaru setara dengan pertumbuhan sekitar 0,1% dibandingkan total kepemilikan perusahaan publik. Laju tersebut menandakan stabilitas daripada percepatan ekspansi treasury.
Bagi harga BTC, aliran masuk treasury yang lebih luas dan meningkat membantu menyerap suplai yang tersedia lebih efektif. Pertumbuhan yang lebih lambat, sebaliknya, menandakan perusahaan sebagian besar mempertahankan posisi ketimbang mendorong permintaan baru.
Terkait: Bear market Bitcoin belum 'berakhir', harga ditolak di garis tren $68K
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Sentimen pasar pesimis terlalu dini! Deutsche Bank: Siklus super peralatan semikonduktor belum berakhir, pengeluaran WFE bisa melonjak hingga 270 miliar dolar AS pada tahun 2028
Deutsche Bank meningkatkan perkiraan belanja perangkat wafer global (WFE) untuk tahun 2026 hingga 2028, guna mencerminkan jadwal dan skala pembangunan pabrik wafer baru dengan lebih akurat.
Elon Musk bicara tentang produksi chip: Kapasitas manufaktur skala besar China sering kali melebihi gabungan wilayah lain di dunia
Setelah Changxin Memory Technologies mengumumkan terobosan penting dalam memori server DDR5, indeks saham Philadelphia Semiconductor di pasar saham AS turun 2,7% semalam, dan saham Micron serta ADR SK Hynix ikut anjlok. Musk mengomentari tren ini dengan menyatakan bahwa setelah Tiongkok memahami metode pembuatan suatu produk, kemampuannya dalam melakukan produksi massal seringkali melebihi total wilayah lain di dunia, serta menyebutkan bahwa "Tiongkok tampaknya dengan cepat menguasai standar umum seperti LP5 dan LP6".
Gelombang besar AI kali ini: Menggabungkan karakteristik "gelembung teknologi internet" dan "gelembung properti", sangat mirip dengan siklus modal internasional tahun 2008
Gelombang AI kali ini menunjukkan dualitas: pada tingkat mikro, sifat aset berat dari pusat data AI mendorong industri secara besar-besaran menuju pembiayaan utang "mirip real estate" seperti obligasi korporasi, kredit swasta, dan ABS daya komputasi; pada tingkat makro, sekitar 2 triliun dolar AS tabungan berlebih dari luar negeri masuk ke aset inti AI di pasar saham Amerika melalui lembaga swasta, membentuk sirkulasi modal lintas negara yang mirip dengan situasi sebelum subprime pada tahun 2008. Dalam tekanan dari hampir 3 triliun dolar AS utang di luar neraca dan kenaikan suku bunga, ujian likuiditas besar di industri akan segera datang.
Perdagangan AI mengalami "momen rapuh"! Pasar saham Jepang dan Korea terkena "Selasa Hitam", SK Hynix, Samsung, dan SoftBank jatuh serentak
Pada hari Selasa, saham teknologi Asia mengalami gelombang baru penjualan sistemik. Pelemahan sektor semikonduktor AS semalam menular ke pasar Asia Pasifik. Kekhawatiran pasar terkait peningkatan persaingan akibat terobosan teknologi dari produsen chip memori China, Changxin Memory Technologies, serta kekhawatiran atas pengembalian investasi modal AI dan lingkungan pendanaan, semakin berkembang pesat.
Harga kripto
Lainnya
