Russell 2000 Turun, Saham EM Cetak Rekor Setelah Putusan Tarif Pengadilan: Apa yang Menggerakkan Pasar Hari Jumat?

Wall Street memberikan penilaian yang terbelah pada hari Jumat setelah Mahkamah Agung membatalkan tarif global Presiden Donald Trump, menekan saham berkapitalisasi kecil AS sementara saham yang terpapar secara internasional dan pasar negara berkembang melonjak ke level tertinggi baru.

Russell 2000 turun 0,4%, tertinggal dari pasar secara keseluruhan, sementara Nasdaq 100 yang didominasi teknologi dan berorientasi global naik 0,5%.

Dalam keputusan bersejarah, Pengadilan menyatakan bahwa International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) tidak memberi wewenang kepada presiden untuk mengenakan tarif, dengan alasan berdasarkan prinsip pemisahan kekuasaan.

"Para Pendiri memberikan 'hanya Kongres' kekuasaan untuk mengenakan tarif selama masa damai," tulis Pengadilan. "Seluruh kekuatan perpajakan berada di tangan Kongres."

Para hakim tidak membahas apakah pemerintah harus mengembalikan lebih dari $130 miliar tarif yang sudah dipungut di bawah deklarasi darurat tersebut.

Para investor menafsirkan keputusan ini sebagai hal yang relatif negatif bagi perusahaan kecil dan menengah yang berfokus domestik. Banyak perusahaan berkapitalisasi kecil telah diuntungkan dari bea masuk tinggi yang melindungi mereka dari persaingan asing.

Sekarang dengan tarif yang secara hukum dibatasi dan berpotensi dikurangi, tekanan persaingan dari produsen luar negeri bisa meningkat.

Sebaliknya, pasar negara berkembang mengalami reli tajam. iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSE:EEM) melonjak lebih dari 1% ke level tertinggi sepanjang masa, menempatkan kelas aset ini di jalur untuk kenaikan mingguan kesembilan berturut-turut — rekor terpanjang sejak 2005.

Pergerakan pasar pada hari Jumat terjadi di tengah latar belakang makro yang menantang. PDB AS tumbuh hanya 1,4% secara tahunan pada kuartal keempat 2025, perlambatan tajam dari pertumbuhan 4,4% pada kuartal sebelumnya dan jauh di bawah ekspektasi sebesar 3%.

Sementara itu, indeks Personal Consumption Expenditures bulan Desember naik 0,4% dibanding bulan sebelumnya, sehingga tingkat tahunan menjadi 2,9%. Core PCE — indikator inflasi pilihan Federal Reserve — juga meningkat 0,4% dalam sebulan, sehingga tingkat tahunan menjadi 3% dan melampaui perkiraan sebesar 2,9%.

Presiden Trump mengecam keputusan tersebut sesaat setelah dirilis, menyebut putusan itu "memalukan" dan mengatakan ia memiliki "rencana cadangan untuk tarif."

Menambah lapisan ketidakpastian geopolitik, Trump juga mengatakan AS mungkin mempertimbangkan serangan militer terbatas terhadap Iran.

Kinerja Indeks Utama AS dan ETF pada Hari Jumat

5 Top Gainer Russell 1000 pada Hari Jumat

5 Top Loser Russell 1000 pada Hari Jumat