[Pandangan Panjang dalam Bahasa Inggris] Peringatan dan Refleksi Industri Kripto 2025: Ke Mana Arah Siklus Berikutnya?

Pembacaan Chainfeeds:

Pada saat ini, pasar sedang mengalami masa “pemurnian” yang diperlukan. Hanya dengan membersihkan gelembung dan spekulasi berlebihan terlebih dahulu, industri kripto memiliki kesempatan untuk menjadi tempat yang 10 kali lebih baik dari sebelumnya.

Sumber Artikel:

Penulis Artikel:

Poopman

Pendapat:

Poopman: Saat ini sentimen pasar berubah drastis, banyak orang menganggap harga sudah mencapai puncaknya, bahkan ada yang menyebut siklus kali ini sebagai gelembung kriminal. Proyek dengan FDV tinggi namun tanpa adopsi nyata telah menguras likuiditas pasar, penerbitan token meme secara gila-gilaan telah merusak reputasi industri kripto di mata publik. Yang lebih parah, hampir tidak ada dana dari proyek-proyek ini yang kembali diinvestasikan untuk membangun ekosistem. Pada saat yang sama, sebagian besar airdrop akhirnya berubah menjadi pola “jual dan keluar”, TGE menjadi ajang jualan bagi peserta awal dan tim, bukan penciptaan nilai. Pemegang jangka panjang dan pembangun sejati mengalami kerugian besar, sebagian besar altcoin tidak pernah kembali ke harga tertinggi. Kini gelembung mulai pecah, harga token turun bersama-sama, dan kemarahan pasar semakin menumpuk. Namun demikian, 2025 tidak sepenuhnya buruk, tahun ini tetap muncul sejumlah proyek yang benar-benar ingin membangun, seperti Hyperliquid, MetaDAO, Pump.fun, Pendle, dan FomoApp, yang membuktikan bahwa masih ada nilai jangka panjang di bidang kripto. Mungkin pembersihan pasar kali ini memang diperlukan, membantu menyingkirkan spekulan dan narasi kosong. Untuk menarik lebih banyak pengguna dan dana, pasar kripto membutuhkan adopsi nyata, pendapatan bisnis nyata, serta mekanisme yang benar-benar dapat mendukung nilai token, dan ini mungkin menjadi arah yang harus dituju industri pada 2026. Melihat kembali 2025, stablecoin, DEX perpetual (PerpDex), dan DAT menjadi narasi inti. Kebijakan regulasi mendorong kematangan stablecoin, dana dari keuangan tradisional mulai masuk secara besar-besaran, ditambah keunggulan seperti pembayaran lintas negara, penyelesaian transparan, dan likuiditas 24 jam, tahun ini arus masuk stablecoin bersih melebihi 100 billions dolar AS, dan skala stablecoin berbunga (YBS) dalam total suplai juga tumbuh dua kali lipat. Pada saat yang sama, pasar perdagangan perpetual menjadi salah satu sektor dengan pertumbuhan tercepat, volume perdagangan perpetual on-chain melonjak dari puluhan juta dolar AS per hari menjadi ratusan juta dolar AS, serta muncul fenomena buyout, kompetisi, dan airdrop, bahkan mengancam posisi pasar bursa terpusat. Keberhasilan Hyperliquid membuktikan bahwa model hasil tinggi, mekanisme buyback, dan pendapatan nyata dapat mendukung valuasi tinggi, yang juga memicu tren terbaru yaitu penambatan nilai. Sementara itu, DAT sebagai cara institusi masuk ke pasar kripto juga tumbuh pesat tahun ini, total posisi lebih dari 137 billions dolar AS, meskipun kemudian gelembung pecah dan terjadi koreksi signifikan, namun ini menunjukkan sinyal penting perubahan struktur modal. Dari siklus ini, kita belajar bahwa blockchain harus mencapai adopsi dunia nyata; investor lebih bersedia membayar untuk pendapatan, pembagian nilai, dan struktur berkelanjutan; L1 baru dan proyek baru yang kurang diferensiasi akan tersingkir di masa depan. Melihat ke 2026, fokus utama industri akan berkisar pada pasar prediksi, pembayaran stablecoin, aplikasi mobile, dan model pendapatan nyata. Tren pasar prediksi sudah terbukti: platform seperti Polymarket, Kalshi mencatat volume penjualan tertinggi dan menarik partisipasi institusi serta pengguna, di masa depan dengan IPO, peluncuran $POLY, dan saluran distribusi yang lebih luas, pasar prediksi akan menjadi salah satu narasi inti. Di sisi pembayaran stablecoin juga akan terus berkembang, seiring institusi seperti Visa, Stripe, Mastercard terhubung ke jaringan pembayaran, Web3 dan Web2 perlahan terintegrasi, terutama di pasar negara berkembang yang akan melepaskan potensi besar. Sementara itu, pengalaman mobile terus dioptimalkan, pertumbuhan trading sosial, dompet mobile, dan DApps native mobile membuktikan pengguna baru lebih suka berpartisipasi di Web3 melalui ponsel. Terakhir, industri harus kembali ke logika pendapatan nyata — kini lebih dari 60 protokol menghasilkan pendapatan jutaan dolar AS per bulan, sementara trading, yield, dan pembayaran tetap menjadi skenario aplikasi terkuat. Dengan semakin banyak protokol mengadopsi mekanisme buyback profit, pembagian hasil, dan penambatan nilai token, ini akan mendorong industri menuju tahap yang lebih matang. Pemenang masa depan bukanlah narasi, melainkan proyek yang memiliki pendapatan, pengguna, dan mekanisme aliran nilai. 【Artikel asli dalam bahasa Inggris】