Mengapa ETF Bitcoin mulai mengalami arus keluar saat outflow empat hari mencapai $1,34 miliar
Spot Bitcoin ETF memulai minggu ini dengan penebusan bersih sebesar -$186,5 juta pada hari Senin, 3 November, memperpanjang arus keluar selama empat sesi menjadi sekitar -$1,34 miliar sejak 29 Oktober. Periode ini menunjukkan betapa cepatnya arus dana dapat berubah ketika satu penerbit besar beralih menjadi penjual.
Data dari Farside menunjukkan arus keluar pada hari Senin secara efektif terkonsentrasi di IBIT, sementara rekan-rekannya hampir tidak berubah, mengikuti urutan minggu lalu sebesar -$470,7 juta (29 Oktober), -$488,4 juta (30 Oktober), dan -$191,6 juta (31 Oktober).
Pembagian penerbit sangat penting: pada hari Jumat, GBTC justru mencatat arus masuk kecil sebesar $6,9 juta, meskipun kelompok tersebut mengalami arus keluar, menyoroti perbedaan di bawah angka utama agregat. Salah satu poin utama dari distribusi arus keluar ini bukanlah besarnya, melainkan komposisi dan kecepatannya, yang keduanya membantu menjelaskan mengapa total harian dapat terlihat volatil tanpa harus menandakan keluarnya investor secara luas dari eksposur spot BTC.
Data mingguan dari CoinShares menunjukkan ETP aset digital mengalami arus keluar bersih sekitar ~$360 juta dalam minggu terakhir, dengan produk Bitcoin menanggung beban terbesar di -$946 juta, sementara dana Solana menarik arus masuk sekitar ~$421 juta, terbesar kedua dalam catatan, didukung oleh peluncuran ETF SOL AS yang baru. Dengan kata lain, tampaknya selera investor beralih ke ETP lain.
Laporan yang sama mengaitkan bias minggu ini dengan interpretasi pasar yang hawkish terhadap komentar Ketua Powell setelah pemotongan suku bunga baru-baru ini, sebuah interpretasi yang membuat pasar risiko tetap berhati-hati dan arus dana menjadi labil di batas margin. Jika dilihat secara keseluruhan, pembagian lintas aset (BTC keluar / SOL masuk) dan narasi kebijakan menunjukkan adanya reposisi, bukan pengabaian besar-besaran terhadap ETP kripto.
Saat menganalisis arus ETF, penting untuk diingat bahwa arus dana tidak sama dengan harga, dan data harian tidak selalu mencerminkan tren. Arus ETF spot Bitcoin terdiri dari penciptaan dan penebusan bersih yang dilaporkan oleh penerbit dan dikompilasi oleh pelacak independen, seperti Farside. Data ini memang merupakan salah satu sinyal waktu nyata paling bersih tentang permintaan AS untuk eksposur BTC wrapped. Namun, data juga dapat terdistorsi oleh aktivitas spesifik penerbit, seperti manajemen inventaris AP, waktu pembuatan basket, atau bahkan rebalancing berbasis model dari satu dana.
Itulah mengapa arus keluar IBIT pada hari Senin dapat menggerakkan total meskipun yang lain tetap datar. Dan karena pembaruan biasanya dirilis pada malam hari waktu AS, data arus dana bisa tertunda atau terkumpul, menciptakan rangkaian yang mungkin merupakan hasil dari ritme pelaporan, bukan perubahan sentimen.
Itulah mengapa melihat jumlah multi-hari dan perbedaan antar penerbit adalah indikator tren yang lebih andal di pasar ETF.
Arus keluar sekitar $1,34 miliar yang kita lihat selama empat hari perdagangan terakhir memang sangat besar. Namun, ini mengikuti bulan-bulan dengan data dua arah yang secara historis besar dan berdampingan dengan arus masuk besar ke segmen non-BTC, seperti ETF Solana. Jika dilihat dari sudut makro, pola ini menyerupai pengurangan risiko taktis di tengah ketidakpastian kebijakan dan harga, bukan arus keluar struktural besar-besaran.
Dalam beberapa hari dan minggu mendatang, pasar akan mengamati apakah tekanan jual IBIT berlanjut atau beralih ke penerbit lain. Perkembangan penting lainnya adalah apakah rangkaian arus masuk SOL akan memudar seiring produk baru mulai stabil. Setiap jeda dalam rangkaian arus keluar harian juga akan menandakan stabilisasi.
Jika arus dana stabil atau berbalik positif sementara Bitcoin tetap bertahan di $110.000, kita dapat dengan aman mengatakan bahwa rangkaian arus keluar minggu lalu hanyalah noise posisi, bukan perubahan permintaan. Namun, satu minggu lagi dengan arus keluar $1 miliar atau lebih, terkonsentrasi pada satu atau dua penerbit, akan menunjukkan bahwa alokator besar secara aktif mengurangi risiko di dana andalan mereka. Bagaimanapun, cerita saat ini adalah perbedaan dan rotasi, tanpa kapitulasi yang tak terelakkan.
Artikel Why Bitcoin ETFs started to bleed out as four-day outflows hit $1.34B pertama kali muncul di CryptoSlate.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
CEO Broadcom (AVGO.US): Kendala Berikutnya AI Bukan Chip, Tetapi Modal, Namun Banyak Investor “Seperti Penjudi”
CEO Broadcom mengatakan bahwa dana akan menjadi faktor pembatas terbesar dalam pengembangan kecerdasan buatan, namun ia juga memperingatkan bahwa banyak investor bertindak seperti "penjudi di kasino."
Menstruktur ulang pemikiran Keynes dan mendapat pengakuan Nobel! Ekonom Amerika Hall dan Woodford mengungkap logika dasar keputusan konsumsi dan kebijakan bank sentral
Akademi Kerajaan Swedia pada 12 Oktober mengumumkan akan menganugerahkan Penghargaan Nobel Ekonomi tahun 2026 kepada ekonom Amerika Serikat, Robert Hall dan Michael Woodford, sebagai penghargaan atas kontribusi luar biasa mereka dalam penelitian dasar mikroekonomi yang membangun fondasi kebijakan stabilitas makroekonomi.
Pratinjau kinerja TSMC Q3: Produksi massal 2nm, permintaan AI kuat, HSBC memprediksi harga tertinggi hingga 3.800 NTD
Menurut perhitungan Bloomberg, pendapatan TSMC pada kuartal ketiga mencapai 1,49 triliun dolar Taiwan, terutama berkat volume produksi 2nm yang kuat serta tingkat utilisasi tinggi pada 3nm/5nm. Bank of America dan HSBC sama-sama menaikkan target harga mereka, dengan target tertinggi hingga 3.800 dolar Taiwan. Diperkirakan perusahaan akan melanjutkan pertumbuhan yang kuat pada kuartal keempat berkat peningkatan harga dan migrasi ke proses manufaktur canggih, sementara belanja modal akan tetap intensif untuk memperkuat posisinya sebagai inti infrastruktur AI.
Peminjam terlemah tidak lagi bisa bertahan! Morgan Stanley: Selisih kredit CCC melonjak di atas 1000 basis poin, saham bank mengalami penjualan berlebihan paling ekstrim dalam 33 tahun terakhir
Indeks saham AS hanya 0,2% dari level tertinggi sepanjang sejarah, namun di balik ketenangan terdapat arus bawah yang kuat: spread obligasi CCC melonjak lebih dari 1000 basis poin, tertinggi sejak 2023, menunjukkan perbedaan kredit pada level ekstrem historis; RSI saham perbankan dan S&P 500 menunjukkan perbedaan terbesar dalam 33 tahun, mengindikasikan kondisi oversold yang mendalam; imbal hasil obligasi pemerintah AS 10 tahun melonjak ke 5,30%, tertinggi sejak 2002. Musim laporan keuangan sektor perbankan yang akan dimulai pada hari Selasa minggu ini dianggap sebagai momen penting untuk menguji apakah pasar dapat menjembatani kesenjangan antara "ketahanan fundamental dan kekhawatiran investor".
Harga kripto
Lainnya
