Memahami Yieldbasis: Mesin Likuiditas Leverage untuk Menghilangkan Kerugian Tidak Tetap
Yieldbasis baru-baru ini berhasil mengumpulkan dana sebesar 5 juta dolar AS melalui Kraken dan Legion (mewakili 2,5% dari total suplai), dengan FDV sebesar 200 juta dolar AS.
Sumber: Alea Research
Penerjemah: Zhou,ChainCatcher
Yieldbasis mungkin menjadi salah satu proyek DeFi yang paling dinantikan pada kuartal keempat.
Proyek ini didirikan oleh pendiri Curve Finance, Michael Egorov, dengan tujuan mengubah pool AMM constant-product menjadi “arbitrase” yang tahan terhadap impermanent loss (IL), dimulai dari Bitcoin. YieldBasis tidak menerima premis bahwa LP harus menanggung IL, melainkan mempertahankan posisi leverage 2x yang konstan di pool BTC/stablecoin untuk melacak harga BTC dengan rasio 1:1, sambil tetap memperoleh biaya transaksi.
Curve menyediakan kredit crvUSD sebesar 60 juta dolar AS untuk meluncurkan tiga pool BTC, menggunakan mekanisme pembagian biaya dinamis dan tata kelola yang terinspirasi oleh model veCRV Curve.
Artikel ini akan membahas bagaimana YieldBasis menghilangkan impermanent loss, mesin likuiditas leverage-nya dan desain biaya, serta penjualan Legion terbaru, yang mengumpulkan hampir 200 juta dolar AS FDV melalui alokasi berbasis kinerja.
Menghilangkan IL dengan Leverage Likuiditas
Impermanent loss selalu menjadi beban bagi penyedia likuiditas di DEX. Proyek seperti Uniswap v3 menawarkan likuiditas terpusat untuk mengurangi impermanent loss, sementara proyek lain mensubsidi penyedia likuiditas (LP) melalui penerbitan token.
YieldBasis mengatasi masalah IL dengan mengubah AMM dua aset menjadi arbitrase satu aset, memastikan pool selalu memiliki eksposur bersih BTC 100% (melalui leverage 2x), sambil meminjam stablecoin untuk mendanai sisi lainnya. Pendekatan ini mirip dengan basis trading di TradFi, di mana pengguna meminjam uang tunai untuk membeli futures atau spot, dan memperoleh keuntungan dari selisih dana dan volatilitas harga.
Konsep Kunci:
Deposit dan Pinjaman: Ketika pengguna menyetor BTC, protokol dengan cepat meminjam crvUSD senilai setara dolar AS, dan kedua aset tersebut ditambahkan ke pool Curve BTC/crvUSD. Token LP yang dihasilkan digunakan sebagai jaminan, meminjam crvUSD dan melunasi flash loan, menyisakan posisi utang 50%/ekuitas 50% (leverage 2x).
AMM Rebalancing dan Pool Virtual: Seiring fluktuasi harga BTC, AMM rebalancing dan pool virtual akan menimbulkan perbedaan harga kecil, sehingga mendorong arbitrator untuk mengembalikan leverage 2x. Ketika harga BTC naik, sistem mencetak lebih banyak crvUSD dan LP; ketika harga BTC turun, sistem melunasi utang dan membakar LP. Arbitrator memperoleh selisih harga, sehingga mekanisme insentifnya tetap selaras dengan kesehatan pool.
Eksposur Linear: Dengan mempertahankan leverage 2x yang konstan, posisi penyedia likuiditas (LP) akan tumbuh secara linear dengan harga BTC, bukan sebanding dengan akar kuadratnya. Ini berarti eksposur penyedia likuiditas (LP) akan cocok dengan harga BTC 1:1, sambil tetap memperoleh biaya transaksi Curve.
Curve Flywheel
Desain ini juga memanfaatkan flywheel ekosistem Curve secara maksimal. YieldBasis meminjam crvUSD langsung dari kredit Curve (jika disetujui).
Biaya transaksi pool BTC/crvUSD diberikan kepada penyedia likuiditas YieldBasis (LP) dan pemegang veYB dalam bentuk biaya manajemen dinamis. Sebanyak 50% biaya digunakan untuk rebalancing, sedangkan 50% sisanya didistribusikan antara penyedia likuiditas (LP) yang tidak melakukan staking dan veYB, berdasarkan proporsi staking ybBTC. Jika banyak penyedia likuiditas (LP) melakukan staking untuk memperoleh YB, biaya manajemen akan meningkat, sehingga lebih banyak biaya dibayarkan ke veYB. Namun jika jumlah staking sedikit, penyedia likuiditas (LP) akan memperoleh lebih banyak biaya dalam denominasi BTC.
Mekanisme ini menyeimbangkan insentif dan membangun kembali sistem pengukuran Curve.
Pendanaan 5 juta dolar AS dari Legion dan Kraken Launch
Yieldbasis baru-baru ini menyelesaikan pendanaan sebesar 5 juta dolar AS melalui Kraken dan Legion (2,5% dari total suplai), dengan FDV sebesar 200 juta dolar AS. Sebanyak 2,5 juta dolar AS dialokasikan untuk penjualan publik “berbasis kontribusi” Legion, dan 2,5 juta dolar AS untuk Kraken Launch. Token-token ini 100% unlocked saat TGE.
Penjualan publik dibagi menjadi dua tahap:
Tahap 1: Maksimal 20% token dicadangkan untuk pengguna dengan skor reputasi tinggi di Legion (berdasarkan aktivitas on-chain, kontribusi sosial dan GitHub, dll).
Tahap 2: Sisa kuota dibuka secara bersamaan di Kraken dan Legion, siapa cepat dia dapat.
Penjualan Legion mengalami oversubscribe hingga 98 kali. Proses akhir termasuk menghapus sybil dan bot, serta menggunakan pendekatan distribusi “berbobot di kedua ujung”:
Memberikan alokasi lebih besar kepada kontributor top (mereka yang dapat meningkatkan TVL, membawa visibilitas, berkontribusi pada kode, dll);
Sekaligus memungkinkan ribuan perusahaan lain juga mendapatkan alokasi, menggabungkan keunggulan pendanaan angel round dengan distribusi yang luas.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Tesla (TSLA.US) Robotaxi kembali menghadapi ujian regulasi: investigasi atas kecepatan berlebih di area sekolah, ekspansi Cybercab diliputi bayangan
Bisnis Robotaxi Tesla kembali diperiksa oleh lembaga pengawasan di Amerika Serikat. Administrasi Keselamatan Lalu Lintas Jalan Raya Nasional (NHTSA) sedang mengevaluasi tuduhan mengenai Tesla Cybercab dan Model Y taksi tanpa pengemudi yang melaju melebihi batas kecepatan di area sekolah.
CEO Broadcom: Banyak investor AI seperti penjudi kasino, faktor pembatas terbesar untuk perkembangan AI adalah modal
CEO Broadcom, Hock Tan, memperingatkan bahwa banyak investor AI tidak memahami teknologi yang mereka pertaruhkan, namun memiliki ekspektasi pengembalian yang sangat tinggi, seperti penjudi di kasino. Ia berpendapat bahwa kapital kini menggantikan kekurangan chip, penyimpanan, dan listrik sebagai faktor pembatas utama dalam pengembangan AI. CEO Intel, Chen Liwu, juga menunjukkan bahwa kenaikan biaya pendanaan dan ketidakpastian pengembalian investasi telah menjadi tantangan inti bagi industri.
IonQ (IONQ.US) mengakuisisi Elisity dengan seluruh saham senilai 1,3 miliar dolar AS: valuasi komputasi kuantum mulai direalisasikan dengan konsep populer keamanan siber
IonQ berencana untuk mengakuisisi Elisity hingga sebesar 1,3 miliar dolar AS guna memperkuat divisi keamanan jaringan mereka.
S&P 500 merayakan empat tahun pasar bullish: naik hampir 120% dalam empat tahun, berharap pada “stimulus” laporan keuangan di akhir tahun
Indeks S&P 500 hari ini merayakan ulang tahun keempat pasar bullish saat ini. Pada 12 Oktober 2022, indeks ini mencapai titik terendah penutupan pasar bearish di 3577 poin; empat tahun kemudian, angka ini telah meningkat menjadi 7811 poin, dengan kenaikan kumulatif hampir 120%.
Harga kripto
Lainnya
