La grande rotation de Wall Street en cours : le trading sur l'IA perd de l'élan, les actions technologiques sont délaissées, les capitaux affluent vers les secteurs défensifs.

L'application智通财经APP rapporte que des analystes soulignent que, alors que les investisseurs déplacent leurs paris des secteurs technologiques à risque vers les actions défensives, le marché est en état de « vigilance ».

Les valeurs technologiques — force motrice de la hausse du marché boursier ces dernières années — ont affiché une volatilité marquée en 2026. Les inquiétudes liées à l'intelligence artificielle (AI), notamment sur les dépenses en capital, le flux de trésorerie, la dette et le refinancement cyclique, ont provoqué à plusieurs reprises des turbulences sur le marché cette année.

La semaine dernière, le parti démocrate a remporté les élections de mi-mandat aux États-Unis, exerçant une pression supplémentaire sur le secteur.

À la clôture du 10 novembre, l'indice composite Nasdaq, dominé par les valeurs technologiques de Wall Street, a progressé d'environ 7,9 % depuis le début de l'année, mais en octobre, il a perdu une partie de ses gains annuels, avec une baisse de 5,3 % ce mois-là. Cet indice rassemble des grandes entreprises technologiques telles que NVIDIA (NVDA.US), Microsoft (MSFT.US), Alphabet (GOOGL.US) et Apple (AAPL.US). Il a récemment rebondi, mais reste en baisse en novembre, avec une chute de 1,5 % depuis le début du mois et a franchi la zone de correction la semaine dernière.

Le Nasdaq n’est pas le seul indice technologique à avoir subi de fortes baisses au cours du dernier mois. Le Kospi sud-coréen, fortement exposé au secteur des semi-conducteurs, a reculé de 16,2 % en octobre et affiche une baisse de plus de 6 % depuis le début du mois.

L’indice des technologies de l’information MSCI Monde a diminué de 7 % en octobre, et a encore chuté d’environ 4 % ce mois-ci. L’indice MSCI Information Technology États-Unis a perdu près de 11 % depuis octobre.

Parallèlement, les actions défensives connaissent généralement une hausse.

L’indice MSCI, qui inclut les secteurs des biens de consommation essentiels, de la santé et des services publics — considérés comme des actifs plus stables en période de volatilité ou d’incertitude sur les marchés — a enregistré une forte hausse au cours du dernier mois.

Alastair Pinder, responsable de la stratégie sur les marchés émergents et actions mondiales chez HSBC, a déclaré dans un rapport lundi que les mouvements récents du marché « sont très extrêmes, et selon nous, ont été exagérés ».

À propos du développement du secteur AI, il a indiqué : « Le marché a déjà intégré un risque de mise en œuvre plus élevé et des attentes de reports de dépenses en capital. Le secteur américain des semi-conducteurs a vu sa valorisation baisser de 45 % depuis juin ; le ratio cours/bénéfice prospectif sur 12 mois n’est que de 13,5 fois. Combien de mauvaises nouvelles restent à absorber ? »

Il a ajouté que les fondamentaux du secteur restent globalement solides.

« Les rotations de capitaux vers les secteurs défensifs sont devenues extrêmes, » observe-t-il, « Walmart (WMT.US) affiche un ratio cours/bénéfice prospectif de 40 fois, proche de ses niveaux historiques les plus élevés ; alors que NVIDIA n’est qu’à 13 fois, proche de ses plus bas historiques. »

Russ Mould, directeur des investissements chez AJ Bell, estime qu’au vu du repositionnement sectoriel des investisseurs, le marché est en « vigilance ».

Dans un rapport publié lundi, il écrit : « Ces rôles de rotations sectorielles sont significatifs et peuvent offrir des indications précieuses aux sélectionneurs de titres. Comme le vieux dicton le dit : une action faible en secteur fort surperforme souvent une action de qualité dans un secteur faible. »

AJ Bell a analysé les 11 secteurs principaux de l’indice S&P Global 1200 et montre que, depuis la seconde partie de 2026, le secteur de l’énergie a profité de la hausse des prix du pétrole due au conflit États-Unis-Iran, affichant la meilleure performance ; la santé et les biens de consommation essentiels suivent.

Les données révèlent que le secteur des technologies de l’information était le plus performant au premier semestre, avec une hausse cumulée de 28,4 %. Depuis la seconde partie de l’année, il a reculé de plus de 11 %, devenant le secteur le moins performant.

Mould commente : « Le secteur des technologies de l’information est passé du paradis à l’enfer, chutant du meilleur au pire secteur. »

« Le secteur de l’énergie fait preuve d’une grande résilience, tout comme les secteurs des biens de consommation essentiels et de la santé ; le secteur industriel est clairement en baisse. Ces tendances reflètent la préoccupation persistante du marché concernant les perspectives économiques pour l’année prochaine et l’inquiétude des investisseurs quant à l’éclatement de la bulle AI. »