Les inquiétudes concernant le retour sur investissement de l’IA continuent de s’intensifier ! Le Nasdaq 100 entre en correction pour la troisième fois cette année, chutant de plus de 10% par rapport au sommet d’octobre.

Selon l'application Zhihui Finance, alors que les préoccupations de Wall Street concernant le rendement des énormes investissements dans l'intelligence artificielle (IA) des géants technologiques continuent de croître, l'indice Nasdaq 100 est de nouveau entré en correction technique lundi, marquant la troisième occurrence de cette situation depuis le début de l'année. Les récents rapports financiers décevants ou guidances de résultats publiés par plusieurs grandes entreprises technologiques ont encore entamé la confiance des investisseurs dans les actions liées à l'IA.

Lundi, l'indice Nasdaq 100 a reculé de 1,4 % pour clôturer à 27 989,82 points, enregistrant une baisse cumulée de plus de 10 % par rapport au sommet atteint le 6 octobre, ce qui correspond à la définition habituelle d'une correction technique. Malgré les récentes ventes massives, l'indice affiche tout de même une hausse d'environ 11 % depuis 2026. Cependant, il a déjà connu trois corrections cette année, mettant en évidence le changement d'attitude des investisseurs vis-à-vis des perspectives des investissements IA, ainsi qu'une forte volatilité des valeurs technologiques.

La raison principale de la récente correction des valeurs technologiques réside dans l'inquiétude croissante du marché concernant le coût de construction des infrastructures IA et la durée du cycle de rentabilisation des investissements. Ces dernières années, les grandes entreprises technologiques ont investi des centaines de milliards de dollars dans la construction de centres de données IA, l'achat de puces et l'expansion de leur puissance de calcul. Cependant, alors que les dépenses en capital continuent d’augmenter, les investisseurs commencent à se demander combien de temps il faudra avant que ces investissements importants ne se traduisent par suffisamment de revenus et de profits.

Les résultats financiers récemment publiés par les géants technologiques ont amplifié cette inquiétude. Le chiffre d'affaires des activités publicitaires et de recherche de la maison-mère de Google, Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), a été inférieur aux attentes du marché la semaine dernière, provoquant la plus forte baisse journalière de son cours de bourse depuis son introduction. Dans le même temps, Meta (META.US) et Amazon (AMZN.US) ont également subi une importante pression à la vente après la publication de leurs derniers résultats trimestriels.

Le marché craint que ces entreprises, d’un côté, doivent continuer à investir massivement dans le développement de l’IA, mais, d’un autre côté, n’aient pas encore pleinement démontré que ces investissements génèrent des retours à la hauteur des dépenses engagées.

Brian Culpepper, gestionnaire de portefeuille chez James Investment Research, a déclaré que les investisseurs étaient de plus en plus inquiets face à la hausse continuelle des dépenses des géants technologiques. « Les gens commencent à s’inquiéter de voir ces entreprises dépenser, dépenser encore et toujours », a-t-il affirmé.

Cependant, il estime que la récente baisse des titres technologiques ne signifie pas la fin de l’engouement pour les investissements dans l’IA ; elle reflète plutôt des attentes précédemment trop optimistes du marché, et une valorisation trop rapide de certaines actions. « Je ne pense pas que la vague d’investissement dans l’IA soit terminée, mais elle était effectivement un peu en avance », souligne Culpepper. Il a noté que les actions américaines ont globalement fortement progressé cette année, mais que cela a aussi entraîné des hausses excessives sur certains titres, surtout dans un contexte où de nombreuses sociétés cotées sont impliquées dans la thématique IA ; d’où un risque plus élevé de surévaluation de certaines actions concernées.

Il convient de souligner que cette vague de vente n’a pas touché exclusivement les « Sept Géants » du marché boursier américain. Lors de cette saison de publications de résultats, de nombreuses entreprises technologiques ont subi des baisses boursières historiques en raison de perspectives décevantes. Parmi elles, le fabricant de puces Intel (INTC.US) et l’éditeur de logiciels d’entreprise ServiceNow (NOW.US) ont tous deux connu des ventes records après avoir publié des guidances jugées décevantes, montrant que les exigences des investisseurs en termes de perspectives de croissance future pour les entreprises technologiques sont à la hausse.

Auparavant, le marché consentait généralement à payer une prime de valorisation pour le potentiel de croissance à long terme des entreprises liées à l’IA. Cependant, au fur et à mesure que les dépenses d’investissement des géants technologiques augmentent, les investisseurs accordent désormais une attention accrue à la capacité bénéficiaire réelle, à la performance des flux de trésorerie et aux perspectives de résultats futurs.