L’investissement massif dans l’IA soulève des inquiétudes de risque de crédit ! S&P abaisse la perspective de notation de Meta (META.US) à « négative », doutant de sa capacité à rentabiliser ses investissements considérables

L'application Jinse Finance a appris que vendredi, S&P Global Ratings a révisé la perspective de la note de crédit de Meta (META.US) de « stable » à « négative », en raison de l’augmentation continue des dépenses d’investissement en intelligence artificielle (IA) de l’entreprise, qui a conduit à un flux de trésorerie disponible négatif, tandis qu’une incertitude subsiste quant à la capacité des importants investissements en IA à générer des bénéfices suffisants dans les années à venir.

Il est important de noter que S&P n’a pas abaissé la note de crédit de Meta lors de cette révision, mais a maintenu sa notation « AA- », ne modifiant que la perspective à négative. Cela signifie que Meta détient actuellement une note de crédit élevée, mais fait face au risque d’un éventuel abaissement de sa note à l’avenir.

S&P a déclaré que cette révision reflète principalement l’incertitude associée aux dépenses d’investissement élevées de Meta et au flux de trésorerie disponible négatif. Parmi les géants technologiques qui investissent massivement dans les centres de données pour l’IA, S&P se concentre particulièrement sur la capacité de Meta à convertir ces investissements en IA en revenus effectifs.

Bien que Meta ait récemment lancé l’application Muse AI ainsi que des modèles de base associés, S&P estime qu’il n’est pas encore clair quand ces nouvelles activités pourront générer des revenus suffisamment conséquents pour couvrir la croissance continue des coûts d’investissement au cours des prochaines années.

S&P souligne que, même si la croissance des dépenses d’investissement de Meta devrait ralentir à partir de 2028, l’agence est désormais moins confiante quant à la capacité de l’entreprise à maîtriser ses dépenses comme elle l’anticipait auparavant.

Selon le rapport financier du troisième trimestre publié précédemment par Meta, la société prévoit que ses dépenses d’investissement atteindront 135 à 145 milliards de dollars pour l’ensemble de l’année 2026, ce qui reflète un engagement toujours massif dans la construction de l’infrastructure IA. Parallèlement, le flux de trésorerie disponible de Meta pour le troisième trimestre a été négatif de 2,12 milliards de dollars, une première pour l’entreprise. Malgré un chiffre d’affaires trimestriel supérieur aux attentes du marché, l’ampleur des investissements et la détérioration du flux de trésorerie ont suscité l’inquiétude des investisseurs, entraînant une baisse de 7 % du cours de l’action après la publication des résultats.

En octobre, le cours de Meta a chuté de 15 %, enregistrant sa plus mauvaise performance mensuelle depuis quatre ans.

Pour soutenir l’expansion continue de ses investissements en IA, Meta a annoncé lundi son intention de lever 95 milliards de dollars par le biais d’un financement en actions. Sur ce montant, l’entreprise souhaite d’abord recueillir 35 milliards de dollars par une offre publique souscrite, avant de lever 60 milliards de dollars supplémentaires via une émission sur le marché. Cette initiative de financement met davantage en évidence la recherche de capitaux externes par Meta afin de soutenir sa stratégie de développement à long terme, dans un contexte de hausse continue des coûts de construction de l’infrastructure IA.

Cependant, Meta conteste l’évaluation de S&P. Un porte-parole de Meta a déclaré dans un communiqué : « Nous ne partageons pas l’avis de S&P concernant la capacité de Meta à monétiser l’intelligence artificielle. Nous pensons que l’avenir de l’entreprise présente d’énormes opportunités de produits et de croissance commerciale, qui continueront à soutenir notre très solide position de crédit. »

Le porte-parole a ajouté que Meta croit que les technologies et l’infrastructure actuellement en cours de développement créeront de nouvelles sources de revenus, offriront une valeur à long terme aux actionnaires et permettront à l’entreprise de réaliser sa vision visant à rendre l’intelligence super-personnelle accessible à tous.

Alors que les grandes entreprises technologiques continuent d’investir massivement dans le développement de l’IA, Wall Street porte de plus en plus d’attention à l’impact de ces investissements sur le flux de trésorerie et la situation financière des entreprises. Pour Meta, la capacité à améliorer son flux de trésorerie disponible tout en maintenant des investissements soutenus dans l’IA, et à prouver que les nouveaux produits pourront générer des rendements commerciaux suffisants, sera déterminante pour sa future note de crédit ainsi que pour la confiance du marché.