La courbe des taux des obligations d'État japonaises s'est légèrement raidie, la vente aux enchères à 2 ans affichant de bons résultats.

⑴ Les contrats à terme sur les obligations d'État japonaises ont évolué sans direction claire jeudi, la courbe des taux d'intérêt s’étant légèrement accentuée avant la réunion de politique monétaire de la Banque du Japon, tandis que l'adjudication à 2 ans a bien fonctionné avant la réunion.⑵ Les contrats à terme ont ouvert à 126,42, en hausse de 13 points de base par rapport à la veille, grimpant à 126,48 en 15 minutes, mais les obligations au comptant n’ont pas suivi et, lorsque les contrats à terme sont retombés à leur plus bas du jour à 126,16, une pression vendeuse est apparue sur les échéances à 5 et 30 ans.⑶ Le rendement à 5 ans a augmenté de 1,5 point de base, atteignant 2,28 %, celui à 30 ans de 2 points de base à 3,895 %, tandis que le rendement à 10 ans n’a progressé que de 0,5 point de base à 2,83 %.⑷ À la mi-journée, des achats sont intervenus sur l’obligation à 10 ans, faisant reculer le rendement à 2,815 %, et, conjugué à la forte adjudication à 2 ans, le contrat à terme a atteint en après-midi son sommet journalier de 126,48.⑸ L'adjudication à 2 ans s’est fixée à 1,912 %, avec une queue de 0,7 point de base ; le ratio de couverture est passé de 3,89 le mois dernier à 4,03, un résultat solide qui a maintenu les rendements courts bas toute la journée.⑹ Après l’adjudication, les rendements longs et ultra-longs ont brièvement reculé, mais sont repartis à la hausse en fin de séance, le rendement à 10 ans atteignant 2,835 %, soit 1 point de base de plus que la veille, et celui à 30 ans revenant à son sommet matinal de 3,895 %.⑺ En ce qui concerne les flux de capitaux, un investisseur tokyoïte a acheté du JU19, la maturité à 40 ans est restée robuste, un compte offshore a vendu des obligations à 10 et 20 ans, un compte d’entreprise poursuivant les achats sur l’ancienne émission à 20 ans JL179, pouvant acheter de nouveau demain.⑻ Le marché tourne son attention vers la conférence de presse de Kazuo Ueda, gouverneur de la Banque du Japon, prévue vendredi ; la banque centrale devrait globalement maintenir son taux directeur inchangé, l’enquête d’Ueda montrant que 99 % des 147 répondants n’attendent aucun changement lors de cette réunion.⑼ La majorité des sondés prévoit une hausse des taux à 1,5 % par la Banque du Japon en décembre, puis à 1,75 % en mars ou avril prochains, mais les opinions divergent pour la suite ; le marché surveillera si Kazuo Ueda tient un discours hawkish ou indique que la cadence de resserrement dépendra de l’inflation.⑽ À la clôture, le contrat à terme à 10 ans a baissé de 0,05 à 126,24, le rendement à 2 ans a diminué de 0,5 point de base à 1,895 %, celui à 5 ans a augmenté de 0,5 point de base à 2,270 %, celui à 10 ans de 1,0 point de base à 2,835 % et celui à 20 ans de 2,0 points de base à 3,670 %.⑾ Les swaps sur indice au jour le jour indiquent une probabilité de 1,5 % d’une hausse de 25 points de base en octobre, stable par rapport à la veille, et de 83,0 % en décembre, en léger recul par rapport à 84 % mercredi.⑿ L’indice Nikkei a progressé de 705,28 points, soit une hausse de 1,1 %, clôturant à 64 659,47 points, et le dollar s’échangeait à 157,85 yens.