JPMorgan Private Bank : Tant que le cycle de hausse des taux n’est pas terminé, il est difficile pour le prix de l’or d’atteindre un creux, et il n’y a quasiment aucun support en dessous de 4000 dollars.

Le prix de l’or subit des pressions à la veille de la décision sur les taux d’intérêt de la Fed, le seuil des 4 000 dollars redevenant un point focal du marché. JPMorgan Private Bank avertit qu’avant le pic des taux, le prix de l’or aura du mal à établir un véritable plancher, et que sous 4 000 dollars, le soutien technique est quasiment inexistant, laissant le marché « particulièrement fragile ».

Alors que le marché se concentre sur la décision du FOMC attendue ce soir, l’or au comptant a connu une baisse instable mercredi, décrochant jusqu’à 0,8 % en séance et effaçant la majeure partie des gains réalisés lors de la séance précédente. D’après Yuxuan Tang, responsable de la stratégie des taux et des changes pour l’Asie chez JPMorgan Private Bank, « le prix de l’or trouvera un solide plancher lorsque les taux atteindront leur sommet (la fin du cycle actuel de hausse de la Fed) », expliquant que la faible liquidité et la marge de hausse résiduelle sur les taux constituent aujourd’hui les principaux risques baissiers pour l’or.

On s’attend à ce que la Fed reste inerte cette semaine, mais les traders anticipent déjà la possibilité de nouvelles hausses de taux d’ici la fin de l’année, limitant ainsi le potentiel de hausse du prix de l’or. Le président de la Fed, Kevin Warsh, fait face à un dilemme : il doit à la fois rassurer les marchés sur sa détermination à lutter contre l’inflation tout en composant avec la pression causée par la persistance des prix élevés de l’énergie. Il convient de noter que la hausse persistante des prix de l’énergie reste le principal moteur de l’inflation actuelle, et que la publication des données du PCE jeudi apportera plus de clarté sur l’évolution de l’inflation et la trajectoire des taux d’intérêt.

JPMorgan : un marché fragile avec peu de soutien sous 4 000 dollars

Yuxuan Tang, responsable de la stratégie des taux et des changes pour l’Asie chez JPMorgan Private Bank, demeure prudent quant aux perspectives du prix de l’or. Il indique que l’or demeure exposé à des risques baissiers après les récentes ventes, en raison d’une liquidité toujours limitée et d’un potentiel supplémentaire de hausse des taux.

« Le prix de l’or atteindra un solide plancher lorsque les taux toucheront leur sommet, » explique Tang, ajoutant que le marché est « particulièrement fragile » et qu’il existe quasiment aucune base technique sous les 4 000 dollars l’once.

Le prix de l’or a récemment chuté en dessous du seuil des 4 000 dollars. La semaine dernière, les actions liées à l’intelligence artificielle ont essuyé des ventes, contraignant les investisseurs à liquider de l’or pour couvrir des pertes sur d’autres actifs, ce qui a entraîné le prix à son plus bas niveau depuis la mi-juillet. Depuis, les valeurs technologiques ont rebondi avec l’enthousiasme renouvelé pour l’IA, limitant en partie la baisse de l’or.

En dépit d’un soutien technique faible, les achats physiques et l’entrée de fonds à la recherche de points bas ont dans une certaine mesure empêché de nouvelles baisses. L’intérêt des familles chinoises pour l’achat d’or s’est renforcé ces deux derniers mois : avec le recul des prix, la demande de métal physique de la part des consommateurs chinois a augmenté.

Cependant, la dynamique de la demande en Inde agit comme un facteur de compensation. Selon le plus grand raffineur de métaux précieux indien, les familles indiennes considèrent généralement que la tendance à la baisse du prix de l’or n’est pas terminée, reportant ainsi leurs achats pour la période des fêtes, ce qui affaiblit en partie l’effet de soutien de la demande physique sur le prix.

Dans un rapport d’analyse, le stratégiste de la OCBC Christopher Wong indique que « le risque demeure actuellement orienté vers une poursuite de la consolidation, mais la demande devrait apporter un certain soutien lorsque la pression vendeuse se dissipera. »

Il précise en outre qu’un rebond plus durable de l’or nécessiterait une combinaison de baisse des prix du pétrole, de modération de l’inflation, d’un affaiblissement du dollar et d’un recul des rendements obligataires.