La perte nette a diminué de 90 %, les activités nord-américaines sont redevenues rentables, mais Stellantis (STLA.US) peine toujours à se libérer de la pression sur les flux de trésorerie.

Selon l'application Zhihu Caijing, Stellantis (STLA.US) a publié ses résultats du troisième trimestre le 28 octobre : le chiffre d'affaires net s'élève à 37,611 milliards d'euros, en hausse de 1 % sur un an, dépassant les attentes du marché d’environ 36,4 milliards d’euros ; la perte nette est de 453 millions d’euros, soit une diminution de 90 % par rapport à la perte de 4,532 milliards d’euros un an plus tôt ; le bénéfice d’exploitation ajusté atteint 256 millions d’euros (285 millions de dollars), légèrement supérieur au consensus du marché, en hausse de 184 % sur un an, pour une marge de 0,7 %. La société maintient inchangées ses prévisions annuelles et réaffirme son objectif de flux de trésorerie industrielle positif d’ici 2027.

Ce constructeur automobile en difficulté s'efforce de réduire ses coûts, d'améliorer la qualité et de lancer de nouveaux modèles pour faire face à une concurrence de plus en plus féroce, particulièrement en Europe. Auparavant, le cours de l'action de la société avait chuté de plus de 60 % depuis le début de l’année, établissant des plus bas historiques tant sur les actions que sur les obligations ; ces résultats représentent un véritable test de confiance pour le PDG Antonio Filosa. Le PDG Antonio Filosa a déclaré que les efforts accrus de réduction des coûts et le renouvellement de la gamme avancent étape par étape comme prévu.

Par zone géographique, le chiffre d'affaires a progressé de 3 % en Grande Europe et en Amérique du Sud ; il a reculé de 3 % en Amérique du Nord en raison d’arrêts de production programmés ; le Moyen-Orient et l'Afrique, ainsi que la région Asie-Pacifique, accusent respectivement des baisses de 19 % et 7 %.

Au niveau opérationnel, la part de marché en Amérique du Nord est montée à 7,5 %, les ventes de la marque Ram ont progressé de 30 % en glissement annuel. Portée par Leapmotor, les ventes de véhicules de tourisme 100 % électriques EU30 se sont accrues de 93 %, et celles de Leapmotor ont bondi de près de quatre fois sur un an.

Les activités européennes restent le principal défi urgent pour Filosa. Les marques généralistes telles que Peugeot et Opel sont confrontées à la concurrence féroce de BYD, Volkswagen et Renault. La région a enregistré une perte d’exploitation ajustée de 311 millions d’euros, principalement en raison de la baisse des prix et du basculement des acheteurs vers des véhicules électriques à plus faible rendement.

L’activité nord-américaine est quant à elle redevenue profitable, à 64 millions d’euros, grâce notamment au lancement de modèles comme Jeep Cherokee hybride et Ram 1500 Hemi. Cependant, les livraisons du trimestre restent pénalisées par les arrêts de production planifiés.

La société maintient sa prévision de génération de trésorerie positive l’année prochaine et réaffirme un objectif de marge opérationnelle ajustée de l’ordre de quelques pourcents pour l’ensemble de l’année. Toutefois, le flux de trésorerie industrielle du trimestre a été négatif, à -4,009 milliards d’euros, une amélioration d’environ 300 millions d’euros sur un an, mais en deçà des attentes du marché à -3,4 milliards d’euros, soulignant l’écart entre le redressement du résultat et la reprise de la trésorerie.

L'entreprise a annoncé que son plan de création de valeur devrait permettre d’atteindre au moins 40 % de l’objectif d’efficacité opérationnelle de 6 milliards d’euros d’ici la fin de l’année, l'impact de la réduction des coûts au quatrième trimestre devant être environ deux fois supérieur à celui du troisième ; en même temps, la société signale une pression accrue liée au coût des puces mémoire et aux rappels. À la fin du trimestre, la liquidité industrielle disponible atteignait 42,7 milliards d’euros, restant dans la fourchette ciblée.

Avant la publication des résultats mercredi, Michael Tyndall et d’autres analystes chez HSBC ont déclaré que le niveau élevé des stocks invendus auprès des concessionnaires américains demeure préoccupant.

Plus tôt cette année, la société a annoncé une dépréciation record d’actifs et ajusté sa stratégie sur les véhicules électriques, tout en planifiant de traiter des problèmes de qualité persistants. Filosa associe ces mesures à un investissement d’environ 60 milliards d’euros dans plusieurs dizaines de nouveaux modèles d’ici 2030, en privilégiant le développement des marques Jeep, Ram, Peugeot et Fiat. La société mise également sur sa coopération avec Zhejiang Leapmotor Technology et Dongfeng Motor pour aider à compenser la sous-utilisation de certaines usines en Europe.

Ce plan stratégique quinquennal a du mal à convaincre le marché ; le cours de l’action a déjà chuté de plus de 60 % cette année, faisant de Stellantis la plus mauvaise performance de l’indice européen STOXX 600.

Ce mois-ci, Stellantis a suspendu les opérations dans quatre de ses cinq usines d’assemblage automobile en France afin de gérer les stocks des concessionnaires et de faire face à la pénurie de batteries pour véhicules électriques à longue autonomie. Plusieurs autres usines européennes ont également cessé la production ce mois-ci alors que le groupe fait face à une pénurie de pièces automobiles et à une demande inférieure aux attentes pour des modèles comme la Fiat 500 hybride.

Stellantis a annoncé qu’elle dévoilera un nouveau plan pour sa marque de luxe Maserati le 10 décembre à Modène, en Italie.