Les bénéfices ont été multipliés par 7 et les revenus ont dépassé pour la première fois les 100 billions : SK Hynix (SKHY.US) répond aux critiques sur la bulle de l’IA avec des résultats trimestriels records

Selon l'application Zhihu Finance, SK Hynix (SKHY.US) a publié les résultats du troisième trimestre de l'exercice 2026 le 28 octobre. Son chiffre d'affaires et ses bénéfices ont tous deux dépassé les attentes du marché ; ces résultats sont perçus comme une réponse forte aux doutes concernant la poursuite de la « vague d'investissements dans l'infrastructure AI ». Le rapport financier indique que le chiffre d'affaires trimestriel de l'entreprise s'élève à 1046,2 billions de KRW, soit une hausse de 328 % sur un an, franchissant pour la première fois la barre des 1 000 billions de KRW en un trimestre, un chiffre supérieur aux prévisions. Le bénéfice d'exploitation est de 833,3 billions de KRW, en hausse d'environ sept fois sur un an, avec une marge opérationnelle de 80 % qui établit un record historique trimestriel, là aussi au-delà des attentes du marché.

Il est à noter que le bénéfice net du trimestre n'est que de 397,8 billions de KRW, en dessous des attentes du marché. L'entreprise a dévoilé avoir enregistré une perte non opérationnelle de 326,3 billions de KRW ce trimestre, dont une perte liée au taux de change de 116,3 billions de KRW et une perte liée aux actifs d'investissement de 229,2 billions de KRW. Après la publication des résultats, le titre SK Hynix a progressé d'environ 3 % sur le marché hors cote américain.

En ventilant la croissance par volume et par prix, les livraisons de DRAM ont augmenté d'environ 10 % par rapport au trimestre précédent, tandis que le prix de vente moyen (ASP) a progressé de 20 % sur la fin de la période ; les livraisons de NAND ont légèrement diminué mais l'ASP a augmenté de 20 % sur la période, la part élevée des produits serveurs à forte valeur ajoutée étant le principal moteur.

SK Hynix a toujours donné la priorité à la signature de contrats à long terme avec des clients, dont NVIDIA. Comme ses concurrents Samsung Electronics et Micron Technology, l'entreprise a ces dernières années déplacé l'essentiel de sa production vers le HBM, ce qui a entraîné un resserrement de l’offre en mémoire traditionnelle.

Pour l'avenir, la société s'attend à une progression des livraisons de DRAM d'environ 20 % sur le quatrième trimestre ; le HBM4 devrait surpasser le HBM3E tant en volume qu'en chiffre d'affaires dès ce trimestre pour devenir le produit principal, et les discussions pour les livraisons de HBM en 2027 sont déjà finalisées. La société a signé des accords d'approvisionnement à long terme avec 14 clients clés (y compris les principaux fournisseurs de services cloud mondiaux), garantissant plus de 50 % des capacités de production pour 2027–2028.

SK Hynix prévoit que ses dépenses d'investissement en 2027 augmenteront considérablement par rapport à cette année, les fonds étant destinés à la combinaison de nœuds avancés et à l'investissement en équipements pour la montée en puissance de la première année, ainsi qu'à la croissance rapide des infrastructures en Corée et à l’étranger. Selon elle, la complexité des procédés avancés et les cycles de construction d’usines entraîneront une pénurie d’approvisionnement en mémoire jusqu’en 2030.

La société a également annoncé une rémunération totale des actionnaires d’environ 1 000 billions de KRW pour l’exercice 2026, comprenant plus de 300 billions de KRW de dividendes en espèces et plus de 600 billions de KRW de rachats et annulations d'actions ; un dividende par action de 20 000 KRW sera distribué au troisième trimestre, dont 10 000 KRW correspondant à un dividende spécial provenant des bénéfices issus de l’investissement dans Kioxia.

En tant que fournisseur clé de HBM pour NVIDIA (NVDA.US), SK Hynix est l’un des principaux bénéficiaires de la vague actuelle de l’AI. Sa marge opérationnelle reste à des niveaux historiquement élevés, ce qui traduit une tension sur l’offre. L'entreprise prévoit une pénurie d'approvisionnement en puces mémoire jusqu'à 2030, ayant verrouillé sur 2027–2028 plus de 50 % de sa capacité via des accords à long terme avec 14 clients majeurs.

Selon Counterpoint Research, la forte hausse des bénéfices ce trimestre résulte principalement de la montée rapide des prix de la DRAM et de la NAND conventionnelles ; les bénéfices trimestriels n'ont pas encore atteint leur pic, la tendance haussière devrait se poursuivre au moins jusqu’en 2027.