Le coût de l'emprunt en France atteint un niveau record en 24 ans, mettant sous pression le marché obligataire de la zone euro

⑴ Les taux de rendement des obligations d'État de la zone euro ont augmenté mercredi, menés par la hausse des coûts d'emprunt de la France, ceux-ci atteignant leur niveau le plus élevé depuis la mi-2002, alors que les investisseurs évaluent la pression fiscale induite par les vastes protestations en France. ⑵ Les prix du pétrole brut ont rebondi au-dessus de 110 dollars le baril après une brève baisse, exacerbant davantage le climat négatif. ⑶ Selon des données institutionnelles, le taux de rendement des obligations françaises à 10 ans a augmenté de plus de 20 points de base cette semaine, affichant la plus forte progression parmi les grandes économies mondiales, alors que la moyenne des hausses sur la période pour ces économies est d'environ 6 points de base. ⑷ Le taux de rendement des obligations françaises à 10 ans a atteint 5% pour la première fois depuis juillet 2002, terminant la journée en hausse d'environ 8 points de base. ⑸ La prime sur les obligations françaises par rapport aux obligations allemandes à 10 ans est revenue près des 160 points de base atteints début octobre, un sommet de 15 ans ; l'écart franco-allemand d'environ 150 points de base est le plus large de la zone euro, reflétant la rémunération supplémentaire exigée par les investisseurs pour prêter à la France plutôt qu'à l'Allemagne. ⑹ Les protestations en France se sont légèrement calmées mardi, mais davantage sont prévues samedi ; les entreprises subissent déjà des impacts financiers, le plus grand distributeur alimentaire européen Carrefour ayant abaissé mardi son objectif de croissance du taux de rentabilité opérationnelle en raison des émeutes. ⑺ Dans ce contexte, le gouvernement parisien, dont le pouvoir est affaibli, tente de faire adopter le budget au parlement et de réduire son déficit élevé, alors que des élections compétitives auront lieu l'année prochaine. ⑻ Un stratège institutionnel senior des taux d'intérêt a indiqué qu'il avait déjà souligné que l'agitation sociale accentuait les inquiétudes quant à la capacité de la France à mener une consolidation budgétaire, et que ces troubles entraînaient aussi des coûts directs sous forme de pertes de PIB. ⑼ Les investisseurs surveillent également l'Italie, où des protestations similaires sur le coût de la vie ont amené le Premier ministre à approuver mardi des mesures anti-émeutes plus strictes ; cependant, les obligations italiennes n'ont pas subi de ventes aussi importantes que les françaises cette semaine, leur taux de rendement à 10 ans n'ayant augmenté que d'environ 12 points de base, l'écart Italie-Allemagne s'élargissant mardi d'environ 4 points de base à 116 points de base. ⑽ En tant que référence pour la zone euro, le taux de rendement des obligations allemandes à 10 ans a augmenté mardi d'environ 4 points de base à environ 3,43%, restant quasiment stable sur la semaine ; le rendement des obligations allemandes à 2 ans a augmenté d'environ 3 points de base à environ 3,09%.