Les flammes dans les rues menacent le marché obligataire, la crise financière française est poussée au bord du gouffre.

Selon l’application de Jinse Finance, après un week-end de violentes émeutes, les obligations d’État françaises ont reculé, mettant en lumière les tensions entre une population protestataire, en colère face au coût de la vie, et un gouvernement impuissant à dépenser pour assurer la stabilité.

La performance des obligations d’État françaises a été inférieure à celle des autres pays européens, l’écart de rendement à 10 ans entre les obligations françaises et allemandes s’étendant de 8 points de base pour atteindre 146 points de base, soit le plus haut depuis deux semaines. L’écart avec les obligations italiennes a atteint un nouveau record, tandis que l’euro s’affaiblissait et que l’indice CAC 40 reculait de 1,2 %.

Le week-end dernier, plusieurs villes françaises ont été le théâtre d’une vague d’attaques visant des bâtiments publics, commerces et restaurants. Cependant, l’ampleur de la dette et l’un des plus importants déficits budgétaires de la zone euro signifient que le gouvernement ne peut pas simplement augmenter les dépenses pour apaiser la population.

Louis-Vincent Gave, de Gavekal Research, a déclaré : « La France fait aujourd’hui face à une crise sociale, une crise migratoire, une crise énergétique, une crise économique et une crise fiscale, le tout alors que le président français est “en place mais sans pouvoir”. Les événements du week-end ne laissent entrevoir aucune perspective permettant à l’euro de s’apprécier, ni de faire baisser les rendements des obligations françaises. »

Alors que les troubles persistent, la prime de risque des obligations françaises pourrait à nouveau augmenter

Les investisseurs considèrent de plus en plus que les obligations françaises présentent un risque supérieur à celui des obligations allemandes – ces dernières étant généralement perçues comme l’emprunteur le plus sûr de la zone euro. L’écart de taux entre la France et l’Allemagne approche les 150 points de base, pénétrant plus en profondeur dans la zone associée à la crise de la dette de la zone euro. Lors de la phase la plus forte de la récente vente massive d’obligations françaises, cet écart est monté à près de 160 points de base.

Ces manifestations ont lieu alors que le milieu politique débat actuellement du projet de budget pour 2027. Cette proposition du gouvernement inclut des mesures de réduction du déficit de 43 milliards d’euros (environ 48,2 milliards de dollars). Obtenir un compromis au sein d’un parlement profondément divisé était déjà difficile, et cela risque de l’être encore plus à seulement six mois de l’élection présidentielle.

L’euro a brièvement reculé de 0,5 %, à 1,1183 dollar, terminant en bas du classement des devises du G10. Bien que l’euro ait connu un léger rebond la semaine dernière, les traders restent pessimistes quant à ses perspectives, et le coût de couverture contre une nouvelle dépréciation de la monnaie a fortement augmenté.

Erik Leem, stratège de Commerzbank, a indiqué : « Même si les manifestations violentes ne reflètent pas l’opinion de la majorité, les événements de ce week-end soulignent le difficile équilibre du gouvernement entre satisfaire la population et rassurer les marchés. »

Moody’s procédera vendredi à un examen de la note souveraine de la France, ce qui fournira un nouvel indicateur de l’état de santé financière du pays. Compte tenu de la perspective négative, une baisse de la note est considérée comme l’option la plus probable. Moody’s note actuellement la France un cran au-dessus de Fitch et de S&P Global.