Pourquoi la Reserve Bank of Australia a-t-elle relevé les taux il y a deux semaines ? Le compte rendu de la réunion révèle que les risques d'inflation sont devenus réels et que le coût de l'attente serait trop élevé.

L'application de Jinse Finance a remarqué que la Reserve Bank of Australia (RBA) a relevé son taux directeur il y a deux semaines, invoquant le fait que le risque de remontée de l'inflation devient une réalité, et que le coût de l'attente pourrait s'avérer élevé ; elle a également ajouté que les perspectives seraient fortement influencées par la persistance des conflits au Moyen-Orient.

Dans le compte-rendu de la réunion de septembre publié mardi, la banque centrale a indiqué : « Les membres ont discuté des défis liés à l'évaluation de l'ampleur ou de l'évolution possible des risques de remontée de l'inflation. » Auparavant, la RBA avait déjà relevé le taux directeur à 4,6 %. Le comité prendra les mesures nécessaires pour remplir son mandat, « y compris relever davantage l’objectif de taux au comptant si nécessaire ».

Lors de la discussion sur la hausse des taux, le comité de politique monétaire a également souligné que, bien que l'Australie ait resserré sa politique avant les autres banques centrales, l'évolution future des taux australiens par rapport à ceux des autres pays influencera aussi le taux de change et, par ricochet, l'inflation intérieure.

La RBA a mené, cette année, l'un des resserrements monétaires les plus agressifs parmi les banques centrales des économies développées, augmentant le coût d'emprunt d'un point de pourcentage, afin d'essayer de juguler l'inflation élevée. Depuis la fin de l'année dernière, l'Australie fait face à de nouvelles pressions sur les prix, et avait même commencé à relever son taux au comptant avant que l'offensive menée par les États-Unis et Israël contre l'Iran n'entraîne un choc énergétique mondial.

La RBA est la banque centrale la plus agressive des marchés développés

Les traders estiment à environ un tiers la probabilité que la RBA relève les taux en novembre, avec une hausse qui atteindrait un peu plus de 50 % en décembre, l’éventualité d’un relèvement supplémentaire augmentant encore l’an prochain – ces prévisions se sont formées avant la publication du compte-rendu.

La RBA a indiqué trois principales raisons pour sa décision de relever les taux fin du mois dernier : 1) Le point le plus convaincant est que plusieurs risques à la hausse identifiés lors de la mise à jour des prévisions économiques d’août se sont matérialisés ou s’accumulent ;

2) Agir rapidement face aux pressions sur les coûts est le plus à même de concilier les objectifs d'emploi et d'inflation. Le comité reconnaît que « l'attente d'une confirmation supplémentaire sur les perspectives de l’inflation pourrait s’avérer coûteuse »;

3) Le taux de base actuel pourrait ne pas suffire à rééquilibrer l'économie dans un délai raisonnable. Si le signal d’une possible hausse du taux d’intérêt neutre mondial se confirme, cela signifie que le taux à 4,35 % serait devenu moins restrictif qu’il y a deux ans.

Depuis la réunion, le risque d’escalade des conflits au Moyen-Orient s’est accru – une série d’attaques de drones et de missiles contre l’Arabie saoudite augmente la pression sur les États-Unis pour aider leur allié à combattre les Houthis soutenus par l’Iran au Yémen. Cela donne un nouvel élan à la hausse des prix du pétrole et à l’inflation.

La RBA reconnaît que le compromis entre inflation et plein emploi s'est détérioré, tout en maintenant que son objectif reste de ramener l'indice des prix à la consommation (CPI) dans la fourchette cible de 2 % à 3 %, tout en sauvegardant autant que possible la croissance de l'emploi déjà acquise.

La RBA déclare : « Toutefois, dans un environnement où les chocs d’offre négatifs persistent, cette stratégie impliquera d’accepter une croissance de la demande et de l’emploi plus lente qu’en temps normal. »

« Les membres ajoutent que la mission du comité est de maintenir l’inflation à moyen terme à l’objectif, même si la persistance de l’inflation à ce terme résulte en partie de facteurs échappant au champ d’action de la politique monétaire. »

Dans l’explication succincte des raisons d’avoir « maintenu le statu quo » le mois dernier, la RBA a souligné que cela reposait principalement sur le risque que la faiblesse de l’emploi et de l’activité soit plus prononcée que prévu. L’une des raisons peut être que « les membres considèrent que la chute des prix de l’immobilier pourrait avoir un impact plus important sur les dépenses des ménages que supposé ».

La morosité du marché immobilier australien s'aggrave, les prix ayant, en septembre, retrouvé leur niveau d’il y a un an en raison d’une demande acheteuse en berne. Confrontées à un coût d’emprunt élevé, à la hausse des prix du carburant et à une inflation toujours forte, les ménages voient leur confiance continuer à décliner.