Le grand investisseur en métaux précieux : Les États-Unis sont pris au piège de la dette élevée et des taux d'intérêt élevés, optimiste quant aux perspectives à long terme de l'or et de l'argent.

France Marchés, 9 octobre—— L'investisseur bien connu dans l'or, Peter Schiff, a averti lors d'une interview que le marché baissier des obligations américaines venait à peine de commencer, que les taux hypothécaires pourraient atteindre 9 % et que les prix de l'immobilier aux États-Unis pourraient chuter de 30 % à 50 %. Il estime que les États-Unis sont pris au piège d'une impasse de dette élevée et de taux d'intérêt élevés, risquant une restructuration de la dette ou une dissolution de celle-ci par l'inflation. Il reste optimiste sur l'or et l'argent sur le long terme, préférant investir personnellement davantage dans les actions de sociétés minières aurifères, tout en signalant que le marché sous-estime actuellement la pression inflationniste ; l'expansion de l'industrie de l'intelligence artificielle intensifiera également la compétition pour le capital et fera grimper les taux d'intérêt.

Peter Schiff, investisseur renommé dans les métaux précieux, a livré des prévisions percutantes sur le marché obligataire américain, l'immobilier et le marché des métaux précieux. Récemment, la vague de vente sur les obligations américaines a fait grimper le coût du financement à son plus haut niveau depuis 24 ans aux États-Unis et, selon lui,

En tant que partisan de l’or ayant mis en garde, avant la crise financière de 2008, contre la bulle immobilière, Peter Schiff estime que , partageant également sa stratégie d’allocation de patrimoine : plutôt que les lingots physiques, il privilégie largement les actions de sociétés minières aurifères.

Début d'un marché baissier sur la dette à long terme : la hausse des taux mettra à mal le secteur immobilier américain

Schiff indique que le marché haussier obligataire, vieux de plusieurs décennies, a pris fin en 2020-2021 et qu’un marché baissier, d’une durée minimale de 20 ans, prend désormais le relais, la hausse des taux étant susceptible d’être plus rapide que la baisse observée ces dernières décennies. Le marché hypothécaire ressentira en premier les effets de la politique : il prévoit qu’au premier trimestre de l’an prochain, le taux des prêts immobiliers sur 30 ans grimpera jusqu’à 9 %, et que les prix de l’immobilier aux États-Unis pourraient chuter de 30 % à 50 %, des pertes comparables, voire supérieures, à la crise de 2007-2008.

Depuis des dizaines d’années, les propriétaires américains pouvaient refinancer leur logement pour en extraire des liquidités en vue de consommation, mais pour Schiff, cette époque est révolue. Il explique : « Le refinancement immobilier n'a plus d’espace, la pratique d’encaisser la valeur nette immobilière n’existe plus ; les ménages ont perdu une importante source de liquidités. »

D’après les données de la Mortgage Bankers Association, à la semaine du 2 octobre, le taux d’intérêt moyen pour un prêt immobilier sur 30 ans atteignait déjà 7,49 %, un sommet depuis novembre 2023. La Fed ayant procédé à sa première hausse de taux depuis 2023, lors de la réunion de septembre, la pression sur les taux de marché est montée davantage.

Piège de la dette et des taux élevés : vers un défaut de paiement implicite des États-Unis ?

Schiff souligne que les États-Unis se trouvent dans un contexte unique de dette et de taux élevés. Dans le passé, un environnement de taux bas permettait de faire tourner une dette élevée, mais la donne a changé. Selon lui, il ne reste aux États-Unis que deux options : réaliser un défaut implicite via l’inflation, ou procéder à une restructuration de la dette.

Il déclare : «  . »

D’après le Congressional Budget Office, les intérêts annuels sur la dette fédérale atteignent désormais environ 1 000 milliards de dollars. Schiff estime que . Il émet également des doutes quant aux rachats de bons du Trésor initiés par le Département du Trésor, comparant ces opérations à des distorsions du marché : l'État rembourse de la dette à long terme tout en émettant en parallèle des titres à court terme, une stratégie qui pourrait se retourner contre elle en cas de poursuite de la hausse des taux.

Perspectives long terme pour l'or, évolution de la stratégie de placement en métaux précieux

Pendant la hausse des taux des obligations américaines, le prix de l'or au comptant a chuté jusqu'à environ 4 100 dollars l’once, loin des plus-hauts de plus de 5 500 dollars observés en début d'année. Le consensus du marché est que l'or ne rapportant pas d'intérêt, la remontée des taux obligataires compromet son attrait ; Schiff adopte une approche opposée.

Il déclare : « La hausse des taux sur les obligations montre en fait que leur prix s’effondre et que les investisseurs en obligations essuient des pertes continues. Lorsque ces investisseurs liquideront leurs obligations et rapatrieront leurs fonds, l'or et l'argent deviendront des placements de premier choix, ce qui est extrêmement positif pour ces métaux précieux. » Se référant à l’exemple des années 1970, il remarque que les taux et le prix de l’or ont progressé simultanément, le facteur crucial étant de savoir si les taux suivent ou dépassent l'inflation. Pour l'argent, il prévoit que le sommet n’est pas encore atteint, envisageant un potentiel supérieur à 125 dollars l’once.

Les banques centrales du monde entier continuent de soutenir le cours de l’or en achetant massivement. En septembre, les grandes banques centrales asiatiques ont poursuivi leurs achats pour le 23e mois consécutif.

Selon Schiff,

Allocation patrimoniale personnelle et perspectives sur l’inflation future

Concernant sa propre gestion patrimoniale, Schiff indique allouer davantage de capitaux aux actions de sociétés minières aurifères qu’aux lingots physiques. Il affirme : « Je souhaite détenir des ressources aurifères encore enfouies sous terre,  »

Il déconseille également aux épargnants ordinaires d’investir dans les fonds obligataires américains et suggère des instruments monétaires pour la partie liquidités. Il ajoute un conseil : constituer un stock de biens de consommation longue durée pour se protéger contre la perte de pouvoir d’achat due à l’inflation.

Selon une récente enquête de la Fed de New York, la population américaine anticipe une inflation de 3,9 % sur un an, soit le plus haut niveau depuis mai 2023. Pour Schiff, le marché continue de sous-estimer l’ampleur de la hausse à venir. L’essor de l’intelligence artificielle poussera également les taux d'intérêt à la hausse, de grandes entreprises technologiques passant du statut d’acheteurs de dette américaine à celui d'emprunteurs concurrents du gouvernement sur les marchés de capitaux.

Conclusion

L’ensemble des analyses de Peter Schiff brosse un tableau des risques majeurs qui pèsent sur le système de dette américaine, où les marchés obligataires et immobiliers continueront de subir des tensions prolongées. Toutefois, des voix divergentes existent : les adjudications de bons du Trésor à 10 ans se passent encore correctement, avec un rendement attribué de 5,3 %, soit le plus haut depuis 2000. Selon les minutes de la Fed de septembre, les responsables ont tous validé la hausse des taux, et la majorité d’entre eux s’attendent à de nouvelles augmentations d’ici la fin de l’année. Schiff concède que les progrès technologiques pourraient être la seule issue, en faveur de la productivité, mais la probabilité demeure faible ; le système de dette américain ressemble à une bombe à retardement, avec une crise difficile à prévoir.


Graphique journalier de l’or au comptant, source : Yihuitong

Fuseau horaire GMT+8, 9 octobre, 10:41 Or au comptant à 4176,54 USD/l’once