La crise politique en France secoue les actions bancaires européennes ! Société Générale (SCGLY.US) et Deutsche Bank (DB.US) chutent de plus de 5 %. JPMorgan indique que le repli pourrait offrir une opportunité d'entrée.

Selon l’application de Jinse Finance, les actions des banques européennes ont de nouveau subi des ventes massives mercredi, les cours de Société Générale (SCGLY.US) et de Deutsche Bank (DB.US) ayant tous deux chuté de plus de 5 % à un moment donné. Alors que les inquiétudes concernant la situation politique et les perspectives budgétaires de la France continuent de s’intensifier, les rendements des obligations souveraines ont augmenté, affectant la performance du secteur bancaire.

L’indice bancaire européen STOXX a chuté jusqu’à 4 %, s’orientant vers son niveau le plus bas depuis environ trois mois. Tous les composants de l’indice étaient en baisse, incluant de grandes institutions financières telles que BNP Paribas, Crédit Agricole et UniCredit. Les corrections successives récentes ont aussi réduit la forte hausse enregistrée cette année par les actions bancaires européennes.

Les marchés financiers européens continuent de subir des pressions, le risque d’un effondrement du gouvernement français et d’un élargissement potentiel du déficit budgétaire étant des facteurs de perturbation majeurs. Les investisseurs ont augmenté les ventes d’obligations françaises, ce qui a poussé l’écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à dix ans à environ 140 points de base. Le marché craint qu’en cas d’escalade de la pression sur la dette française, la Banque centrale européenne puisse être confrontée à un défi rare depuis la crise de la dette européenne il y a plus de dix ans.

Les actions bancaires sont particulièrement sensibles à la volatilité du marché obligataire souverain. Depuis le début de l’année, les actions bancaires européennes ont surpassé nettement le marché européen dans son ensemble et leurs homologues américaines. Malgré les ventes récentes, l’indice bancaire européen STOXX a encore progressé d’environ 12 % depuis 2026, bien qu’il ait reculé de plus de 8 % par rapport à son sommet d’août.

Toutefois, JPMorgan pense que la baisse récente des banques européennes est plus probablement due à des ajustements de sentiment de marché et de positionnement des investisseurs, plutôt qu’à une détérioration substantielle des fondamentaux des banques.

Dans un rapport publié mercredi, l’équipe de stratégistes de JPMorgan menée par Davide Silvestrini indique que ce repli pourrait offrir une bonne opportunité d’entrer sur le marché des actions bancaires européennes, en particulier celles des banques françaises. Leur scénario de base suppose que la marge de progression supplémentaire des rendements obligataires est limitée, et que l’élargissement des écarts de taux des obligations souveraines, comme en France, aura un impact direct relativement limité sur les bilans des banques.

JPMorgan souligne que, par rapport à des chocs directs de capitaux ou de liquidité, le marché doit surveiller davantage les impacts indirects potentiels d’un écart persistant des taux souverains, notamment l’évolution de la structure des dépôts bancaires et la pression sur la qualité des actifs due à un affaiblissement macroéconomique. Cependant, ces risques dépendent davantage du sentiment du marché, de la probabilité de matérialisation de ces scénarios et de la durée d’un écart élevé, que d’un choc mécanique immédiat sur le capital ou la liquidité bancaire.

Par conséquent, bien que l’incertitude politique et budgétaire en France intensifie la volatilité à court terme du secteur bancaire européen, JPMorgan ne considère pas pour l’instant la baisse récente comme le signe d’une tendance baissière de long terme due aux fondamentaux. L’évolution future des actions bancaires européennes dépendra de la capacité du marché obligataire souverain français à retrouver sa stabilité, ainsi que de l’évolution de l’écart de rendement entre la dette française et allemande.