Dollar américain : la reprise s’essouffle alors que la valorisation de la Fed atteint son pic – TD Securities
L'équipe FX de la Macro Research de TD Securities note que les données sur l'emploi américain plus faibles n'ont qu'un impact marginalement négatif sur le dollar, le marché du travail étant toujours décrit comme dynamique, sans signe de surchauffe ni de dégradation. Ils estiment que la valorisation par le marché de l'attitude restrictive de la Fed a probablement atteint un sommet et anticipent un assouplissement prochain des attentes de hausse des taux tant aux États-Unis qu'en Europe.
TD envisage un potentiel limité pour l'USD
"FX : Nous sommes davantage convaincus de vendre les rebonds de l'USD que de poursuivre la devise vers de nouveaux sommets."
"Le rapport sur l'emploi plus modéré (données principales, AHE, révisions) pèse légèrement sur l'USD."
"Il nous semble difficile d'identifier des signaux haussiers persistants sur l'USD provenant uniquement des données américaines ou du canal Fed."
"Cependant, nous ne percevons pas encore que les fondamentaux macroéconomiques justifient un passage de l'USD vers une nouvelle phase haussière ou un retour à la période de valeur refuge maximale."
"Globalement, nous sommes davantage convaincus de vendre les rallyes de l'USD que de miser sur un retour aux sommets de 2025."
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