Dollar américain : la tendance haussière reste intacte à l’approche du NFP – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman souligne que la récente progression du dollar américain et la vente massive d'obligations se sont interrompues alors que les membres du FOMC modèrent les anticipations concernant une hausse des taux en octobre. Cependant, la tendance haussière du dollar amorcée après l’indice CPI élevé d’août et la hausse de taux de la Fed en septembre reste intacte, soutenue par la solidité de la croissance américaine, une forte demande sur le marché de l’emploi et une inflation persistante avant la publication des données NFP de septembre.

Le rallye du dollar marque une pause avant les chiffres de l’emploi

« Par ailleurs, la progression du USD et la liquidation du marché obligataire se sont arrêtées. Les commentaires cette semaine de trois membres influents du FOMC ont contribué à réduire les paris sur une hausse consécutive des taux en octobre. »

« La tendance haussière du USD, déclenchée par la forte publication du CPI d’août début septembre et accélérée par la position agressive de la Fed lors de la hausse de taux du 16 septembre, reste en place. L’activité économique américaine résiliente, l’amélioration de la demande de main-d’œuvre et l’inflation persistante soutiennent la perspective d’un resserrement monétaire supplémentaire de la part de la Fed. »

« Le modèle GDPNow de l’Atlanta Fed estime une croissance annuelle du PIB réel au-dessus de la tendance, à 3,7 % au T3 contre 2,2 % au T2. Aujourd’hui, le rapport NFP de septembre apportera une nouvelle indication de la demande sur le marché de l’emploi (13h30 à Londres, 8h30 à New York). »

« Le consensus attend une hausse du NFP de +90 000 contre +162 000 en août. Le chiffre “whisper” de Bloomberg est de +84 000, tandis que les salaires privés ADP et l’emploi mesuré par Revelio Labs suggèrent une hausse du NFP de +67 000. »

« Les contrats à terme Fed Funds impliquent une hausse de 75 points de base sur les douze prochains mois. »