Dollar américain : la croissance résiliente soutient les risques haussiers – BBH
Elias Haddad de Brown Brothers Harriman souligne la résilience de l’économie américaine qui soutient la vigueur du Dollar, avec le DXY à de nouveaux sommets cycliques. Les révisions à la hausse du PIB américain du deuxième trimestre et les fortes estimations du troisième trimestre selon le modèle GDPNow de l’Atlanta Fed appuient cette perspective positive.
Des données solides soutiennent l’appréciation généralisée du dollar américain
« Le dollar américain progresse sur l’ensemble des marchés, l’indice DXY atteignant de nouveaux sommets cycliques. La résilience de l’activité économique américaine, l’amélioration de la demande de main-d’œuvre et une inflation persistante soutiennent près de 100 points de base de hausses des taux des Fed funds anticipées sur les douze prochains mois. »
« Le PIB réel américain du deuxième trimestre (troisième et dernière estimation) a été révisé de 0,7 point de pourcentage à la hausse, atteignant 2,2 % en rythme annualisé ajusté des variations saisonnières, reflétant une révision positive de l’activité de demande intérieure. »
« Les perspectives de croissance américaine restent encourageantes. Le modèle GDPNow de l’Atlanta Fed estime la croissance annuelle du PIB réel à 3,7 % au troisième trimestre, soutenue par des dépenses de consommation robustes. La consommation réelle des ménages a augmenté de 0,6 % d’un mois sur l’autre en août contre 0,1 % en juillet. »
« L’inflation reste inconfortablement élevée au-dessus de l’objectif de 2 % de la Fed. L’indice PCE global s’établit à 3,4 % sur un an contre 3,4 % en juillet (révisé à la baisse depuis 3,7 %) et le PCE de base reste à 3,0 % sur un an contre 3,0 % en juillet (révisé à la baisse depuis 3,3 %). »
« Les gains du dollar américain suivent l’élargissement des différentiels de taux d’intérêt entre les États-Unis et le G6. Le resserrement monétaire d’autres grandes banques centrales limite la divergence de politique avec la Fed. Toutefois, la solidité de la croissance économique américaine et la forte demande étrangère pour les titres américains pourraient continuer à soutenir le dollar à la hausse. »
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