Obligations mondiales : La liquidation s'intensifie avec la hausse des primes de terme – BBH

Elias Haddad de Brown Brothers Harriman met en avant une intensification de la vente massive sur le marché obligataire mondial, alimentée par un resserrement attendu des orientations de politique monétaire et par la hausse des primes réelles à terme. Selon une analyse de la Bank of International Settlement (BIS), BBH évoque également des effets d’éviction liés à une augmentation de l’émission d’obligations par les grandes entreprises technologiques et à des inquiétudes concernant la soutenabilité de la dette souveraine.

Des rendements plus élevés reflètent la politique et les primes

« La vente massive sur le marché obligataire mondial s’est intensifiée. La tendance haussière des rendements des obligations à long terme est portée par des orientations de politique monétaire attendues plus strictes et par une augmentation des primes réelles à terme – la compensation exigée par les investisseurs pour détenir des obligations à plus long terme – alors que les anticipations d’inflation à long terme restent bien ancrées. »

« La BIS précise que la hausse des primes réelles à terme est probablement influencée par d’éventuels effets d’éviction liés à l’augmentation des émissions obligataires des grandes sociétés technologiques et par les inquiétudes concernant la soutenabilité de la dette souveraine. Les plans de la France visant à augmenter l’émission d’obligations à un niveau record l’année prochaine mettent en évidence le défi plus large auquel font face les gouvernements fortement endettés, alors que le coût accru du service de la dette vient accentuer la pression budgétaire. »