Le Royaume-Uni lance aujourd'hui l'adjudication de ses obligations d'État à 10 ans : le rendement pourrait atteindre 5,41 %, enregistrant potentiellement son niveau le plus élevé depuis 1999.

Selon l'application Zhihui Finance, le gouvernement britannique paiera le rendement le plus élevé depuis 1999 lors d'une prochaine adjudication d'obligations à 10 ans, car les investisseurs exigent une prime supplémentaire afin de compenser l'inflation persistante et la hausse potentielle des dépenses lors du budget du mois prochain.

L'Office de gestion de la dette du Royaume-Uni (DMO) prévoit d'émettre jusqu'à 4,25 milliards de livres sterling (5,6 milliards de dollars) d'obligations à coupon de 4,875 % arrivant à échéance en juillet 2036, lors d'une adjudication mardi. Le mois dernier, la vente de ce même titre avait enregistré un rendement moyen de 5,16 %, déjà à son plus haut niveau depuis près de vingt ans.

Depuis lors, le rendement des titres souverains britanniques à 10 ans a davantage grimpé, atteignant lundi un sommet de 5,38 % en 19 ans. Mardi, le rendement s'élève à 5,41 %.

L'envolée des rendements des obligations d'État britanniques fait partie d'une augmentation mondiale du coût de l'emprunt, alors que les prix élevés de l'énergie intensifient l'inquiétude des marchés sur la persistance d'une inflation élevée, ce qui pousse les banques centrales à resserrer davantage leur politique monétaire. De plus, les marchés s'inquiètent de l'ampleur de la dette publique et de la charge croissante du remboursement.

Richard Carter, responsable de la recherche sur la dette chez Quilter Cheviot Limited, a déclaré : « Les données sur l'emprunt demeurent extrêmement difficiles, et rien n'indique une accalmie de la situation au Moyen-Orient, ce qui maintiendra les coûts énergétiques à des niveaux élevés. » Il ajoute : « Sauf retournement soudain des perspectives de croissance, le désir de discipline budgétaire risque de rester vain. »

Le Royaume-Uni pourrait payer le taux d'intérêt à 10 ans le plus élevé depuis 1999

Au Royaume-Uni, les opérateurs s'attendent à ce que la Banque d'Angleterre relève ses taux en novembre, et les marchés anticipent jusqu'à cinq hausses d'ici fin 2027.

Parallèlement, le budget du 28 octobre représentera un moment à haut risque pour le chancelier John Healey ; il s'efforce de rassurer les investisseurs que le gouvernement du Premier ministre Andy Burnham maintiendra une stricte discipline sur les dépenses publiques. Lundi, dans sa première déclaration budgétaire, il a réitéré sans relâche sa volonté d'imposer une rigueur budgétaire.

Néanmoins, des rendements plus élevés continuent d’attirer certains investisseurs. L’adjudication des obligations à 10 ans du mois dernier a enregistré un ratio de sursouscription supérieur à 3,6, soit la demande la plus forte depuis avril 2020. Les obligations d’État britanniques pourraient également être soutenues par la décision de la Banque d’Angleterre de suspendre son programme de resserrement quantitatif (QT) et de ne plus vendre d’obligations à long terme sur le marché.

Les soumissions pour l’adjudication de ces obligations seront closes à 10h00, heure de Londres, et les résultats seront annoncés peu après.