Le ministre japonais des Finances : Sanae Takaichi n'est pas une "réinflationniste" et respecte profondément l'indépendance de la banque centrale.

Le gouvernement japonais concentre actuellement ses efforts pour tenter de renverser l’impression persistante selon laquelle le gouvernement de Sanae Takaichi ferait pression sur la Banque du Japon et adopterait une politique monétaire accommodante.

La ministre japonaise des Finances, Satsuki Katayama, a déclaré vendredi que la Première ministre Sanae Takaichi n’est pas une « reflationniste » et « respecte profondément l’indépendance de la Banque centrale », ajoutant que Takaichi lui a à plusieurs reprises demandé de clarifier cette position auprès des investisseurs étrangers. « Nous souhaitons nous assurer qu’il n’y ait aucune confusion sur ce point. »

Katayama a également réaffirmé sa volonté d’intervenir sur le marché des changes pour soutenir le yen, tout en minimisant les inquiétudes du marché concernant la récente hausse des rendements obligataires japonais.

Ces déclarations surviennent après que la Banque du Japon a procédé à une troisième hausse des taux la semaine dernière. Cependant, les deux membres du conseil de la Banque nommés par le gouvernement Takaichi ont voté contre cette décision, renforçant encore davantage la perception du marché selon laquelle le gouvernement japonais tend à retarder le rythme des relèvements de taux.

Parallèlement, le taux de change du yen face au dollar est tombé en dessous de son niveau d’avant la hausse des taux par la Banque centrale, et le rendement des obligations d’État japonaises a grimpé à son plus haut niveau depuis le milieu des années 1990, la pression des marchés continuant de s’accentuer.

La clarification de Katayama n’est pas une initiative isolée. Le ministre de la Stratégie de croissance économique, Minoru Kiuchi, a déclaré plus tôt dans la journée que l’économie japonaise n’a plus besoin d’une politique de reflation.

Kiuchi est considéré comme le membre du cabinet le plus favorable à la reflation ; sa prise de position, très alignée avec celle de Katayama, montre la volonté du gouvernement d’unifier son récit à l’international pour répondre aux doutes sur une intervention dans la politique de la Banque centrale.

Certains acteurs du marché considèrent Takaichi comme l’héritière politique de l’ancien Premier ministre décédé Shinzo Abe — Abe avait promu une politique monétaire accommodante de la Banque centrale et une politique budgétaire flexible pour briser la stagnation économique de plusieurs décennies au Japon.

Sur ce point, Katayama a répondu qu’avec le retour de l’inflation au Japon, l’environnement actuel est fondamentalement différent de l’époque, et le cadre politique du passé ne peut pas être simplement appliqué aujourd’hui.

Katayama a indiqué que Takaichi « respecte profondément l’indépendance de la Banque centrale » et que les décisions quotidiennes de politique monétaire relèvent de la Banque du Japon, le gouvernement souhaitant éviter de donner l’impression de s’immiscer dans les affaires de la Banque centrale.

Katayama a révélé qu’elle avait récemment rencontré à Tokyo plusieurs personnalités américaines du secteur financier, dont le milliardaire Stanley Druckenmiller et le CEO de JPMorgan, Jamie Dimon.

En évoquant ces rencontres, elle a reconnu que certains investisseurs continuent de penser que le gouvernement Takaichi restreint le champ d’action de la Banque du Japon.

C’est précisément pour dissiper ce type d’inquiétude que Katayama a pris l’initiative, au cours de cette interview, de réaffirmer à plusieurs reprises la position du gouvernement en faveur de l’indépendance de la Banque centrale.

Concernant la question du taux de change, Katayama a réitéré la préparation du gouvernement à intervenir sur le marché et a de nouveau eu une conversation téléphonique avec la secrétaire américaine au Trésor, Janet Yellen, vendredi.

Selon le résumé de l’appel publié par le ministère japonais des Finances, les deux parties ont échangé leurs points de vue sur l’évolution récente des marchés financiers, réaffirmé leur préoccupation commune face à la sous-évaluation du yen, et exprimé leur intention d’approfondir davantage leur coopération. Par la suite, Yellen a déclaré sur X qu’elles avaient « discuté de la nécessité d’un yen fort reflétant les fondamentaux solides de l’économie japonaise ».

Katayama a également révélé plus tôt lors d’une conférence de presse que Donald Trump avait exprimé, lors d’une réunion organisée cette semaine à New York, ses préoccupations au sujet de la faiblesse du yen auprès de Takaichi. Elle a toutefois précisé que Trump s’était limité à cette déclaration, sans aller plus loin sur les mesures à prendre.

Concernant la récente hausse rapide des rendements obligataires, Katayama considère qu’il s’agit d’un phénomène mondial, reflétant en partie la hausse de la demande de capitaux du secteur privé, stimulée par l’engouement pour l’intelligence artificielle, et prévoit que cette augmentation rapide sera temporaire.

Elle a également souligné que la hausse des taux d’intérêt signifie en pratique des revenus d’intérêts sur les dépôts plus élevés pour les ménages japonais. Contrairement aux Américains qui détiennent davantage d’actions, les Japonais placent leurs économies surtout à la banque, et pourraient donc en tirer avantage.