Les prix du gaz naturel aux États-Unis connaissent des fluctuations spectaculaires : après une hausse de 9 % provoquée par une fuite de pipeline, ils sont redescendus, le marché estimant que l'interruption de l'approvisionnement serait de courte durée.

Selon des informations de Zhihui Finance APP, les contrats à terme sur le gaz naturel américain sont repassés en baisse vendredi, effaçant une partie des importants gains de la séance précédente. Précédemment, un incident survenu sur le pipeline Columbia Gas Transmission, propriété de TC Energy (TRP.US) en Virginie-Occidentale, avait entraîné une fuite et réduit la capacité de transport, affectant temporairement jusqu'à 1,5 % de l'approvisionnement en gaz naturel des 48 États continentaux américains, ce qui a provoqué une forte hausse des prix du gaz jeudi. Cependant, le marché anticipant une interruption relativement brève, les inquiétudes concernant l'offre se sont calmées.

À la clôture de vendredi, le contrat à terme de gaz naturel pour livraison en octobre au New York Mercantile Exchange a chuté de 5,5 %, à 3,115 USD par million de BTU (British Thermal Units). Ce contrat avait bondi de 9 % jeudi, atteignant son plus haut niveau de clôture depuis le 25 juin.

La fuite sur le pipeline déclenche un cas de force majeure et réduit la capacité quotidienne de 1,8 milliard de pieds cubes

Le déclencheur direct de la forte volatilité des prix du gaz naturel provient de l'incident survenu sur le pipeline en Virginie-Occidentale. La fuite sur le pipeline Columbia Gas Transmission a entraîné un cas de force majeure, obligeant le pipeline Mountaineer Xpress à réduire sa capacité de transport. En tant qu'axe majeur de transport de gaz naturel dans la région, la capacité de service de transport fixe de ce pipeline a ainsi baissé de 1,8 milliard de pieds cubes par jour, poussant les contrats à terme sur le gaz naturel américain à s'envoler jeudi.

Cet incident est survenu alors que l'offre de gaz naturel aux États-Unis se resserrait déjà. Ces dernières semaines, à l'approche de la basse saison traditionnelle de la demande en automne, les producteurs de gaz naturel de la région des Appalaches avaient déjà commencé à réduire leur production, et cette interruption de pipeline a encore davantage serré l'offre à court terme.

Cependant, Ritterbusch & Associates estime qu'à ce stade, la durée de cette interruption de pipeline ne devrait pas être trop longue.

Le cabinet juge également que la vive réaction des prix du gaz naturel jeudi suite à l'incident de pipeline pourrait aussi s'expliquer par la présence antérieure d'un important volume de positions spéculatives vendeuses sur le marché. Du fait d'un niveau de stocks de gaz relativement confortable cet été aux États-Unis, certains traders avaient relâché leur vigilance face aux risques d'approvisionnement. L'apparition subite d'une interruption d'offre a ainsi provoqué des rachats de positions vendeuses, amplifiant la hausse des prix.

Cela signifie également que le bond de 9 % observé jeudi ne reflète pas entièrement la perte réelle d'approvisionnement, mais est aussi le résultat d'un réajustement des positions de marché.

Le gaz naturel européen pourrait chuter de plus de 5 % cette semaine, mais les stocks ne sont qu'à environ 70 %

Parallèlement, de l'autre côté de l'Atlantique, le marché européen du gaz naturel se montre relativement faible. Porté par l'espoir de progrès diplomatiques pour mettre fin à la guerre au Moyen-Orient, des températures saisonnières restant clémentes et une demande de chauffage peinant à décoller, le prix du gaz naturel en Europe devrait reculer de plus de 5 % cette semaine.

Néanmoins, les bases de l'approvisionnement sur le marché européen du gaz naturel restent fragiles. Actuellement, le taux de remplissage des réserves de gaz naturel de l'Union européenne est d'environ 70 %, ce qui signifie qu'en cas de nouvelle interruption d'approvisionnement, les prix du gaz pourraient réagir très rapidement.

Les analystes d'Australia and New Zealand Banking Group soulignent qu'à la différence du pétrole brut, la flexibilité du transport du gaz naturel liquéfié (LNG) est plus faible, puisque le transport dépend de navires spécialisés et est davantage exposé aux risques de sécurité. Ainsi, dans un contexte géopolitique incertain, les risques potentiels sur l'approvisionnement en gaz naturel européen ne doivent pas être minimisés.

En outre, en raison de travaux de maintenance sur les infrastructures gazières, les volumes de gaz naturel acheminés par pipeline de la Norvège vers l'Europe ont récemment diminué, contribuant à resserrer davantage le marché européen.

Dans l'ensemble, les marchés du gaz naturel américain et européen sont actuellement influencés par des moteurs de court terme différents. Aux États-Unis, après le choc sur l'offre provoqué par l'incident de pipeline, les prix du gaz ont nettement reculé à mesure que l'interruption pourrait être rapidement résolue ; en Europe, la faiblesse des prix est alimentée par la clémence météorologique et l'apaisement des tensions géopolitiques, mais le faible niveau des stocks, la baisse des livraisons norvégiennes et les limitations sur le transport de LNG signifient que le marché reste très sensible à toute nouvelle perturbation de l'approvisionnement.