Mise à jour 4 : Les demandes de rachat du fonds Ares ont diminué à mesure que la pression de rachat sur le crédit privé s'atténue.

Commentaire d'analyste ajouté au sixième paragraphe

Reuters, 24 septembre - Un document réglementaire déposé jeudi montre que le fonds phare de crédit privé d’Ares Management, ARES.N, a vu le volume des demandes de rachat légèrement s’atténuer lors de la période d’offre de rachat au troisième trimestre, reflétant un ralentissement général de la demande de rachat dans l’ensemble du secteur.

Les investisseurs du fonds Ares Strategic Income Fund (ASIF), d'une taille de 22,7 milliards de dollars, ont demandé le rachat de 13,1% de leurs parts au troisième trimestre, contre 14,4% le trimestre précédent. Le fonds plafonne le volume des rachats à moins de 5% du total des parts, conformément aux seuils habituels de ce type de fonds.

Au cours des derniers mois, face aux inquiétudes du marché quant aux critères d’octroi de prêts et aux doutes sur la capacité de nombreuses entreprises de logiciels ayant emprunté massivement auprès d’acteurs de prêt direct à résister à l'impact de l’intelligence artificielle, de nombreux investisseurs particuliers fortunés ont retiré leur argent des fonds de crédit privé non cotés.

Cependant, à mesure que les gestionnaires d'actifs traitent progressivement le stock de demandes de rachat en attente et que le sentiment des investisseurs se redresse après les récentes turbulences, les principales structures de crédit privé non cotées commencent à montrer des signes d’allègement de la pression sur les rachats.

Plus tôt ce mois-ci, BlackRock (link) BLK.N et Apollo (link) APO.N ont eux aussi signalé une diminution des demandes de rachat pour leurs propres fonds de crédit privé.

« Pour la majorité des fonds déclarants, la demande de rachat s’allège, mais parmi certains des plus importants fonds, les demandes restent en attente et persistantes. Il est encore trop tôt pour affirmer que le marché entier a touché le fond, mais cette tendance est encourageante », a déclaré Kevin Gannon, président et directeur général de Stanger, qui suit les actifs dits alternatifs.

Le fonds Ares a indiqué que la pression de rachat provenait principalement des investisseurs qui soumettaient à plusieurs reprises leurs demandes, et a ajouté que la nouvelle demande nette de rachat représentait 3% de la valeur nette d’actifs.

Cette année, les principaux fonds de crédit privé ont tous appliqué le plafond usuel de 5% sur les rachats ; le volume des demandes est resté élevé, car les investisseurs ont resoumis les demandes non satisfaites lors des offres de rachat suivantes.

« Un investisseur ayant soumis une première demande de rachat au premier trimestre 2026 et ayant continué à soumettre la partie non satisfaite de cette demande au deuxième et troisième trimestre a probablement déjà récupéré près de 80% des fonds initialement demandés », précise l’ASIF.

Pour ces investisseurs, le fonds estime qu’il pourra honorer en grande partie les demandes de rachat non satisfaites d’ici la fin de l’année, à condition que le volume de demandes reste stable par rapport au troisième trimestre.

Depuis sa création, la part de classe I de l’ASIF affiche un rendement total annualisé de 9,97%, soit 161 points de base au-dessus du rendement du prêt syndiqué global.

Les données relatives au fonds Blue Owl OWL.N devraient être publiées dans les prochaines semaines.

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