L’or échoue à franchir 4300 et reste dans une impasse entre acheteurs et vendeurs, tandis que Goldman Sachs fixe un objectif à 4900.

Ce jeudi (24 septembre) pendant la session asiatique, le cours de l’or évolue dans une fourchette étroite, avec une lutte acharnée entre acheteurs et vendeurs ! L'or au comptant se négocie actuellement à 4290,99 dollars l’once, en hausse de 3,38 dollars sur la journée, soit +0,08 %. Après avoir atteint un sommet intrajournalier de 4303,21, il s’est replié pour se consolider, tandis que le support à 4273,50 reste solide. La clôture d’hier était à 4287,61, avec une indécision persistante sur la direction à court terme. Le seuil des 4300 dollars constitue un point de bascule crucial : en cas de rupture, un mouvement vers les sommets précédents est envisageable ; en cas d’échec, un repli vers le support est probable en attendant la prise de direction ce soir.

【Flash Infos】

Alors que le marché observe encore les graphes en chandeliers, Goldman Sachs porte déjà son attention sur les « coffres invisibles » des banques centrales mondiales. Selon son dernier rapport, la vague d’achats d’or par les banques centrales mondiales est loin d’être terminée, et la Chine pourrait en réalité avoir acheté jusqu’à deux fois le volume officiellement annoncé, constituant ainsi une base solide pour que l’or atteigne 4900 dollars l’once d’ici fin 2026.

En suivant les flux OTC de Londres, Goldman Sachs a constaté qu’en juillet, la Chine a réellement acheté environ 35 tonnes d’or, soit presque le double des 17 tonnes déclarées officiellement. Plus impressionnant encore, les réserves de la Banque d’Angleterre ont augmenté de 63 tonnes sur la même période, dépassant largement les sorties d’or de la réserve fédérale de New York. Cette demande « non annoncée » contribue à soutenir structurellement le cours de l’or par la diversification des réserves de change et la couverture contre les risques géopolitiques par les banques centrales. Le modèle de Goldman Sachs montre que la tendance mensuelle des achats d’or par les banques centrales atteint désormais 91 tonnes, plus de 5 fois la moyenne précédant 2022.

En dehors des banques centrales, la politique de la Fed est une variable clé. Goldman Sachs anticipe qu’une inflation en baisse incitera la Fed à rester attentiste cette année, levant ainsi le vent contraire des hausses de taux qui pesait sur l’or. Dès que les taux se stabilisent, la demande d’ETF de la part des investisseurs privés, faible au premier semestre, pourrait revenir. Ce double moteur « banques centrales + particuliers » constitue l’hypothèse centrale de l’objectif des 4900 dollars.

Goldman Sachs met particulièrement en garde : le marché des options sur or est en train de préparer une « tempête de volatilité ». Avec la demande massive de calls, les market makers sont forcés de couvrir leur risque en achetant l’or au comptant, ce qui pourrait amplifier mécaniquement la hausse ; inversement, en cas de repli du cours de l’or, le débouclage des couvertures pourrait accentuer la baisse. Cela signifie que, même si l’on avance vers 4900 dollars, le parcours restera « fortement volatil dans les deux sens ».

Si une inflation persistante amène la Fed à reprendre les hausses de taux, la prévision principale de Goldman Sachs sera mise à l’épreuve. Dans ce scénario, l’or perdrait de son attrait comme couverture contre la politique monétaire, les flux entrant dans les ETF pourraient s’inverser et le cours de l’or revenir à 4440 dollars. Mais même dans ce cas, la demande des banques centrales garantirait un support de base, maintenant le niveau au-dessus du prix actuel.

Enfin, Goldman Sachs souligne que la part de l’or dans les portefeuilles des investisseurs privés reste faible et qu’une aggravation des risques géopolitiques, comme la situation en Iran, pourrait accélérer la diversification des allocations d’actifs. Ce triple facteur « valeur refuge + banques centrales + options » représente un « risque de surchauffe » potentiel à la hausse pour le cours de l’or.

【Dernière analyse technique sur l’or spot】

Le cours de l’or évolue dans une fourchette étroite, avec une indécision entre acheteurs et vendeurs ! L'or au comptant se négocie actuellement à 4290,99 dollars l’once, en hausse de 3,38 dollars sur la journée, soit +0,08 %. Après une pointe à 4303,21, il s’est replié pour se consolider, le support à 4273,50 restant robuste. Les indicateurs techniques sont globalement baissiers : MACD, KDJ, RSI et d’autres envoient des signaux négatifs, soulignant un manque de dynamique à court terme. Les 4300 dollars constituent le seuil critique : une cassure ouvrirait la voie à un nouveau sommet, un échec pourrait conduire à un retour vers le support.