Goldman Sachs : Les craintes concernant la "bulle de profit" sont exagérées, le S&P 500 pourrait atteindre 8 700 points l’année prochaine

Selon les informations de Jinse Finance APP, les stratégistes de Goldman Sachs indiquent que la solide performance bénéficiaire des entreprises américaines est soutenue par des perspectives économiques robustes et l'engouement autour de l'intelligence artificielle (IA), ce qui signifie que les inquiétudes concernant une "bulle des bénéfices" sont exagérées. Goldman Sachs prévoit une croissance de 11 % des bénéfices des entreprises l'année prochaine, ce qui devrait permettre à l'indice S&P 500 d'augmenter de 14 % au cours des douze prochains mois pour atteindre environ 8 700 points.

Les données montrent que les bénéfices des sociétés composant le S&P 500 ont bondi d'environ 30 % au cours des deux derniers trimestres, positionnant ces résultats parmi les meilleures performances jamais enregistrées. Les estimations annuelles de bénéfices ont également atteint leur niveau le plus élevé depuis le rebond post-pandémie de 2021.

Bien que ce rythme de croissance suggère une "surperformance" des entreprises en raison d'investissements massifs dans l'IA, l'équipe de stratégistes de Goldman Sachs dirigée par Ben Snider estime que la croissance des bénéfices devrait ralentir au cours des prochaines années, sans toutefois s'effondrer complètement.

Snider écrit dans un rapport : « La valorisation du marché reflète les attentes d'une croissance continue des bénéfices, mais conserve également un certain scepticisme raisonnable quant à la durabilité de la rentabilité actuelle. »

Sous l'effet des inquiétudes liées à l'inflation, la bourse américaine a montré des signes de faiblesse après avoir atteint un sommet historique en août. La valorisation du S&P 500 a baissé, mais les analystes continuent de réviser à la hausse leurs prévisions de bénéfices. Les données montrent que le marché anticipe généralement des taux de croissance des bénéfices de 19 % en 2027 et de 17 % en 2028, ce qui reste sain.

Goldman Sachs prévoit une croissance des bénéfices de 11 % pour l'année prochaine, un chiffre légèrement prudent. L'équipe de stratégistes indique que, bien que les dépenses d'investissement continuent d'augmenter, l'effet stimulant de l'IA devrait commencer à s'estomper à partir de 2027. Snider note également que l'expansion des marges bénéficiaires des sociétés liées aux semi-conducteurs pourrait ralentir l'année prochaine.

Il prévoit que l'indice S&P 500 progressera de 14 % pour atteindre environ 8 700 points au cours des douze prochains mois, stimulé principalement par la croissance des bénéfices plutôt que par une expansion des valorisations. Snider était l’un des plus optimistes sur le marché en début d’année. Il a correctement anticipé que la forte croissance des bénéfices et la généralisation de l’IA compenseraient l'impact de la hausse des prix du pétrole et des taux d'intérêt, permettant ainsi la poursuite du marché haussier.

En parallèle, des stratégistes de Bank of America, dont Jared Woodard et Michael Hartnett, mettent en garde : compte tenu du ralentissement prévu de la croissance des bénéfices, le positionnement actuel des investisseurs reste trop optimiste. Bank of America, citant les données d’EPFR Global, souligne que les investisseurs ont récemment afflué vers les actions américaines au rythme le plus rapide des trois derniers mois, tout en retirant des fonds des obligations d'entreprise.

Le rapport de Bank of America indique qu’au cours de la semaine se terminant mercredi, les flux nets vers les marchés actions se sont élevés à 79,3 milliards de dollars, dont 63,8 milliards de dollars vers les actions américaines, tandis que les obligations d’investissement ont enregistré une sortie de 1 milliard de dollars, et les obligations à haut rendement une sortie de 2,5 milliards de dollars.