Le budget de la défense de mille milliards de dollars se profile, Guggenheim recommande fortement les actions de la défense, L3Harris Technologies (LHX.US) devient le premier choix parmi les grandes capitalisations

Selon des informations de Zhitong Finance APP, Guggenheim Securities a récemment lancé une première couverture sur 22 entreprises du secteur aérospatial et de la défense, avec une tendance générale : optimiste sur les sous-traitants de la défense et les constructeurs d'avions, mais prudent vis-à-vis des fournisseurs du marché secondaire de l’aviation commerciale. L’institution souligne qu’avec l’affaiblissement de la demande de passagers et la hausse du coût du carburant pour les compagnies aériennes, les perspectives du segment du marché secondaire s’assombrissent.

Actions de défense : une fenêtre d’achat après une forte correction des valorisations

Dans le secteur de la défense, Guggenheim estime que nous sommes face à une rare opportunité d’achat née d’une correction excessive. Les analystes indiquent qu’à partir du sommet de mars 2026, les actions de défense ont chuté d’environ 25 %, la contraction des multiples de valorisation à terme atteignant même 55 %. Soutenues par les menaces géopolitiques, le réapprovisionnement des stocks d’armes et la modernisation des armées, les dépenses de défense pourraient perdurer durant la prochaine décennie, transformant ce recul en une occasion stratégique.

Du point de vue budgétaire, les attentes viennent renforcer ce jugement. Guggenheim prévoit que le budget de base de la défense des États-Unis atteindra environ 1 000 milliards de dollars pour l’exercice 2027 ; dans ce montant, les comptes d’investissement (principalement dédiés à l’acquisition d’équipements et à la R&D technologique) pourraient approcher 600 milliards, dépassant 43 % des dépenses totales de défense, contre seulement 32 % lors de l’exercice 2013.

Pour les investisseurs, la logique centrale réside dans la combinaison rare de « faibles valorisations + forte visibilité sur les revenus » que présentent actuellement les entreprises de défense. D’après Guggenheim, le carnet de commandes (backlog) des sous-traitants cotés a progressé de 25 % en glissement annuel au deuxième trimestre, et de 42 % par rapport au deuxième trimestre 2024. Avec le renouvellement des stocks de missiles et le déploiement de nouvelles technologies, l’expansion des capacités de production pourrait en outre accélérer la croissance des revenus.

Dix actions notées « achat » : potentiel moyen de hausse de 38 %

Pour les titres individuels, Guggenheim a attribué une note « achat » à 10 entreprises : Applied Aerospace & Defense (AADX.US), BWX Technologies (BWXT.US), Curtiss‑Wright (CW.US), Leonardo DRS (DRS.US), Kaman Holdings (KRMN.US), Kratos Defense (KTOS.US), L3Harris Technologies (LHX.US), Lyntris (LYNX.US), Mercury Systems (MRCY.US) et Northrop Grumman (NOC.US), avec un objectif de cours impliquant en moyenne un potentiel de hausse d’environ 38 %.

Parmi elles, Applied Aerospace (AADX.US) affiche le plus fort potentiel, avec un objectif de 30 dollars impliquant une hausse de 143 % par rapport au prix de référence dans le rapport ; Kaman Holdings, Lyntris et Kratos Defense (KTOS.US) présentent respectivement des hausses potentielles de 79 %, 60 % et 58 %. Moog (MOG.A/MOG.B), Redwire (RDW.US) et York Space Systems (YSS.US) reçoivent une note « neutre ».

L3Harris Technologies : le principal choix large cap avec potentiel de restructuration

Parmi les grandes capitalisations, L3Harris est la recommandation différenciée de Guggenheim. L'institution fixe un objectif de prix à 365 dollars, soit une hausse implicite de 49 % par rapport au prix de référence de 246 dollars du rapport, estimant qu'en plus de la dynamique du secteur portée par les dépenses de défense, les opérations de cession d’actifs, de scission d'activités et d'intégration sectorielle pourraient encore libérer de la valeur pour l'entreprise.

Cependant, les analystes reconnaissent que cette vision optimiste présente plusieurs risques, notamment les élections de mi-mandat aux États-Unis en novembre, la pression du déficit fédéral, la hausse des taux d’intérêt et l’incertitude pesant sur les crédits additionnels. Actuellement, le fonctionnement du gouvernement n’est maintenu que grâce à une résolution de continuité jusqu’au 11 décembre, et les décisions budgétaires majeures devront attendre après les élections.

Aéronautique commerciale : divergence entre nouvelles fabrications et marché secondaire

Dans le domaine de l'aviation commerciale, Guggenheim donne des avis franchement divergents pour la « production de nouveaux appareils » et le « marché secondaire ». L’institution se montre optimiste pour les fournisseurs liés à la production de nouveaux avions et estime que la production de Boeing (BA.US) augmentera à un taux de croissance annuel composé de 11 % jusqu’en 2030 ; la croissance des gros porteurs atteindrait 15 % et celle des monocouloirs 10 %. Howmet Aerospace (HWM.US), Hexcel (HXL.US), RBC Bearings (RBC.US) et Woodward (WWD.US) reçoivent une note d’« achat », avec un potentiel moyen de hausse d’environ 31 %.

Le marché secondaire fait toutefois face à des vents contraires. Guggenheim anticipe une croissance mondiale du trafic passager de seulement 1,8 % en 2026, contre 5,4 % l’année dernière ; la hausse des prix des billets, le ralentissement du trafic et davantage de mises à la retraite d’avions pourraient diminuer la demande de pièces détachées dans les 6 à 12 mois à venir. Par conséquent, AAR (AAR.US), Heico (HEI.US), StandardAero (SARO.US), TransDigm (TDG.US) et VSE (VSEC.US) ne reçoivent qu’une note « neutre ».