Le taux de défaut des crédits privés américains atteint un nouveau record de 6,3 %, tandis que celui du secteur des logiciels chute à 0,6 %.

Les dernières données de Fitch montrent que la pression des défauts de paiement continue de s’accumuler sur le marché américain de la dette privée, le taux de défaut ayant atteint son niveau le plus élevé jamais enregistré, tandis que l’incertitude autour des taux d’intérêt et de l’inflation pèse sur le marché.

Lundi, Fitch Ratings a publié un rapport indiquant que le taux de défaut sur douze mois aux États-Unis, basé sur le suivi de 1 300 emprunteurs en dette privée, a atteint 6,3 % fin août, dépassant le précédent record de 6,1 % établi en juillet, et que le nombre d’événements de défaut en un seul mois sur la dernière année était également un record.

Lyle Margolis, responsable de la dette privée en Amérique du Nord chez Fitch, a déclaré que l’incertitude liée à l’évolution des taux d’intérêt et de l’inflation freinait la liquidité des transactions, rendant plus difficile pour les bailleurs de fonds de vendre, avant l’échéance, les entreprises en difficulté dans lesquelles ils ont investi, ce qui pousse le taux de défaut à la hausse.

Pour les investisseurs, le nouveau record du taux de défaut implique une augmentation supplémentaire de leur exposition au risque de crédit sur les actifs de dette privée. Les transactions faisant l’objet d’un report d’échéance sont considérées par Fitch comme des événements de défaut et dominent les statistiques récentes sur les défauts ; cette tendance occupe la première place parmi les types de défauts depuis trois mois consécutifs.

Selon les chiffres précis d’août, 14 défauts de paiement ont été enregistrés, dont 11 concernaient des emprunteurs en situation de défaut pour la première fois, et 3 des emprunteurs avec défauts répétés.

Sur les 89 défauts de paiement observés au cours de la dernière année, les accords différant le paiement des intérêts ou remplaçant les intérêts en numéraire par un paiement en nature (PIK) représentent 47 % du total ; les reports d’échéance sous pression représentent 45 % des défauts enregistrés en août, faisant de ce mode la première catégorie individuelle de défauts pour le troisième mois consécutif.

Fitch considère que cette structure reflète le fait que, face à des canaux de refinancement restreints, les emprunteurs et les prêteurs ont de plus en plus recours à des restructurations de dette pour éviter un défaut immédiat ; toutefois, de telles opérations sont toujours comptabilisées comme des défauts selon le cadre d’évaluation de Fitch.

Sur le plan sectoriel, les activités de défaut sont les plus concentrées dans la santé, l’industrie et la fabrication, où le taux de défaut a atteint 9,9 % en août, contre 9,5 % en juillet, se situant ainsi parmi les niveaux les plus élevés de tous les secteurs suivis par Fitch.

En comparaison, les résultats du secteur des logiciels technologiques restent nettement meilleurs que ceux du marché général. Bien que les craintes de perturbation liées à l’intelligence artificielle pèsent sur le secteur des logiciels cette année, son taux de défaut est passé de 1,2 % le mois précédent à 0,6 %, conservant le niveau de défaut le plus bas de tous les secteurs notés par Fitch.

Ces données indiquent que, même si le sentiment des investisseurs lié à l’IA exerce une pression sur la valorisation, il n’a pas encore eu d’incidence significative sur la qualité du crédit dans ce secteur.