Les États-Unis et le Japon interviennent conjointement sur le yen, mais des divergences internes pourraient en amoindrir l’efficacité

(1) Bien que les États-Unis et le Japon aient démontré une coordination politique rare pour encourager l’appréciation du yen, les profondes divergences entre la secrétaire américaine au Trésor, Bessent, et la Première ministre japonaise, Sanae Takamichi, concernant l’orientation de la politique de la Banque du Japon pourraient affaiblir l’efficacité réelle de leur action conjointe.
(2) Bessent continue de plaider pour un resserrement de la politique monétaire afin de résoudre le problème de la faiblesse du yen, tandis que Sanae Takamichi adopte une attitude prudente face à des hausses de taux trop rapides ou trop importantes, craignant que cela ne freine l’élan de la reprise économique naissante.
(3) Depuis la prise de fonction de Takamichi en octobre dernier, la Banque du Japon a relevé ses taux à deux reprises, mais le taux directeur reste à seulement 1 % ; le mois dernier, alors que les États-Unis intervenaient sur le yen pour la première fois depuis 1998, la Banque du Japon a choisi de ne pas bouger. Ce décalage de signaux politiques a été considéré par un gestionnaire d’actifs de BNP Paribas Asset Management comme une « occasion en or » manquée, l’expérience historique montrant qu’un changement des attentes du marché nécessite des actions politiques soutenues et vigoureuses.