L'effet de l'intervention conjointe des États-Unis et du Japon s'estompe, le yen s'approche à nouveau du seuil d'alerte des 160.

⑴ L'effet de l'intervention conjointe entre les États-Unis et le Japon sur le taux de change du yen continue de s'estomper, le yen s'est à nouveau affaibli mardi à environ 159,3 yens pour 1 dollar, se rapprochant du niveau clé de 160 que le marché considère comme celui où les décideurs pourraient agir. ⑵ L'intervention commune du mois dernier avait brièvement soutenu le yen, mais la tendance actuelle contraste fortement avec celle de l'époque, la demande persistante pour les opérations de carry trade étant la principale force qui pèse sur le yen. ⑶ Les investisseurs empruntent du yen à faible taux d'intérêt et le placent dans des devises à haut rendement ; cette dynamique structurelle reste inchangée, le niveau relativement bas des taux d'intérêt au Japon faisant du yen une devise de financement persistante, et même après une intervention il est difficile de modifier ce schéma. ⑷ Les stratèges de Mitsubishi UFJ Bank soulignent que les solides performances des résultats trimestriels des entreprises américaines soutiennent la résilience du marché boursier, réduisant ainsi la volatilité globale, y compris sur le marché des changes, et fournissant un environnement macro stable pour les opérations d'arbitrage. ⑸ Selon cette institution, les données sur l'emploi non agricole de vendredi dernier étaient molles mais l'appétit pour le risque reste ferme ; la volatilité des taux de change des monnaies du G10 devrait rester à un niveau très bas, les perspectives du carry trade demeurent attractives et le yen devrait rester sous pression à court terme.