Les médias étrangers : La valeur refuge du bitcoin remise en question à nouveau

Selon des médias étrangers, le débat sur la question de savoir si Bitcoin est une forme de « or numérique » s’intensifie de nouveau. Robin Brooks, chercheur principal à la Brookings Institution, a récemment déclaré que la performance de Bitcoin dans ce que l’on appelle les transactions de dépréciation monétaire n’est pas suffisante pour prouver qu’il possède les caractéristiques d’un actif refuge traditionnel.

Brooks affirme que Bitcoin sous-performe face aux métaux précieux

Brooks a écrit sur la plateforme X que Bitcoin « ne fait pas partie des transactions de dépréciation monétaire ». Selon lui, à ce stade, Bitcoin continue de sous-performer par rapport aux métaux précieux, ce qui affaiblit l’argument selon lequel il servirait d’outil de couverture contre la dépréciation monétaire.

Il a ajouté qu’en considérant la performance récente du prix, Bitcoin ne présente pas une fonction de valeur refuge et de préservation similaire à celle de l’or. Brooks admet aussi que la propriété refuge dépend partiellement de la perception du marché, mais il estime que l’évolution actuelle des prix suffit à étayer son jugement.

De nombreuses critiques publiques déjà émises auparavant

Il ne s’agit pas de la première remise en question du Bitcoin par Brooks. En mars 2023, il avait qualifié Bitcoin « d’actif en bulle » et averti qu’en cas de hausse des taux d’intérêt menée sérieusement par la Fed, le BTC pourrait subir un repli significatif.

Un peu plus tard la même année, il a également déclaré que Bitcoin avait très peu de fonctions de préservation de valeur et manquait d’intérêt pour la diversification d’un portefeuille. Il avait alors comparé Bitcoin à « un autre type de contrat à terme pariant sur la politique de la Fed », considérant que sa hausse était principalement tirée par les changements anticipés de la politique monétaire américaine.

Une vision différente du côté de Bitwise

Cependant, Jeff Park, responsable de la stratégie alpha chez Bitwise, a rejeté cette analyse. Selon lui, il ne faut pas nier la capacité du Bitcoin à participer aux transactions de dépréciation monétaire à cause de sa performance à court terme.

Park estime que l’essentiel n’est pas de savoir si Bitcoin réplique parfaitement la trajectoire de l’or, mais plutôt qu’il a déjà enregistré des hausses lors de plusieurs phases de forte accentuation de la courbe des taux, aussi bien dans des environnements de pentification haussière que baissière.

• mars 2020
• février 2021
• mars 2023, de septembre à octobre 2023, et septembre 2024

Pour Park, Bitcoin réagit de manière relativement sensible aux divers types de changements de la courbe des taux, il peut ainsi profiter à la fois des transactions de dépréciation monétaire et de la dédollarisation. Cela signifie également que l’évaluation de son statut de valeur refuge par le marché demeure très partagée.