Les actions américaines atteignent de nouveaux sommets ! Les investisseurs qui ont résisté à la "tempête estivale" sont récompensés

Après près de deux mois de forte volatilité, les principaux indices boursiers américains ont enregistré une percée remarquable, l’indice S&P 500 atteignant un nouveau sommet historique, offrant enfin une récompense aux investisseurs qui ont maintenu leurs positions. Cette reprise, menée par les géants technologiques et alimentée par une vague de rachats de positions vendeuses, a rapidement transformé l’ambiance du marché, passant d’un pessimisme extrême à une frénésie de poursuite haussière généralisée.

Mardi, l’indice S&P 500 a clôturé à un niveau historique, marquant le 25e record de clôture cette année, et le premier depuis le 2 juin. Simultanément, le Dow Jones Industrial Average et l’indice des petites capitalisations Russell 2000 ont également atteint un sommet historique, tandis que l’iShares MSCI ACWI ETF, qui suit les actions mondiales, a également battu son record. L’indice Nasdaq a bondi de 3,5 % en une journée, soit la plus forte hausse quotidienne depuis mai 2025, et il s’est redressé de près de 10 % depuis le creux de la semaine dernière.

Les catalyseurs directs de cette hausse proviennent de plusieurs directions : Scott Bessent, Secrétaire au Trésor américain, a déclaré sur CNBC que l’accord iranien pourrait être conclu « dans un jour ou deux », entraînant une chute du prix du pétrole d’environ 6 %, une baisse des anticipations d’inflation, et une diminution des rendements des bons du Trésor de 3 à 5 points de base, soutenant ainsi fortement le marché actions.

Par ailleurs, Mag 7 a progressé de près de 10 % en quatre jours, la capitalisation d’Amazon est remontée à 3 trillions de dollars, celle de Nvidia a récupéré 5 trillions de dollars, et la reprise généralisée du secteur technologique s’est imposée comme le principal moteur de la percée de l’indice.

42 jours d’attente : un sommet historique après la plus longue interruption

Selon les données du marché Dow Jones, cette fois, l’indice S&P 500 a mis 42 séances pour retrouver un sommet historique de clôture, soit la période la plus longue depuis l’intervalle de 53 jours qui s’était terminé le 16 avril cette année. Et lors de la percée du 16 avril, l’indice avait établi le plus rapide rebond en V jamais enregistré.

Pendant cette période, le recul maximal apparent du marché n’a pas été particulièrement grave : le creux intraday du 9 juin n’a chuté que de 4,9 % par rapport au sommet historique. Pourtant, ce chiffre masque la douleur réelle à l'intérieur du marché :

Les secteurs bénéficiaires de la chaîne IA — semiconducteurs, énergie électrique et titres industriels — ont été lourdement touchés, la corrélation entre les titres individuels est tombée à un plus bas de plusieurs années, de nombreuses actions évoluant à contre-courant de l’indice, avec une divergence interne très prononcée.

Le Roundhill Magnificent Seven ETF a surperformé l’indice S&P 500 d’environ 5 points de pourcentage lors des deux dernières séances, enregistrant le plus grand excès de rendement sur deux jours de l’histoire de l’ETF. La faiblesse persistante des grandes valeurs technologiques a été jusqu’ici le principal frein à l’indice S&P 500 et au Nasdaq.

Le « nettoyage complet Leopold » comme signal de fond du marché

Le tournant du marché coïncide étroitement avec une transaction de blocs obligatoire.

Le fonds spéculatif Situational Awareness, piloté par Leopold Aschenbrenner, jeune prodige de l’IA dans la vingtaine, a été contraint fin mai, sous pression de marges supplémentaires, de céder la plupart de ses positions sur actions sur le marché public en transactions de blocs au Citadel de Ken Griffin.

Depuis lors, plusieurs indicateurs techniques et sentimentaux du marché ont émis des signaux positifs. Depuis le « creux Leopold », l’indice Nasdaq a rebondi de près de 10 %, et le marché a atteint un sommet historique en seulement cinq séances après un creux d’un mois.

Un trader expérimenté de la volatilité actions commente :

« Ils sont passés de ‘vite, sortons’ à ‘tout acheter’… en quatre jours. C’est insoutenable. »

Michael Monaghan, gestionnaire de portefeuille du Founders 100 ETF, déclare :

« Comme on dit, un marché haussier grimpe sur des inquiétudes, et effectivement, ces dernières semaines étaient remplies d’inquiétudes. Mais la vente forcée de Situational Awareness semble avoir posé un fond, je pense que nous observons la convergence de tous les indicateurs dans une direction favorable. »

Percée technique et synergie sectorielle

Sur le plan technique, l’indice S&P 500 a franchi mardi une configuration connue sous le nom de « fanion » ou « coin », généralement considérée comme un signal haussier. Adam Turnquist, stratège technique en chef de LPL Financial, explique :

« Nous avons franchi les 7600 points — c’est ce qui compte, c’est la limite supérieure du range. »

L’indice Nasdaq a parallèlement retrouvé sa moyenne mobile sur 50 jours, le facteur momentum ayant rebondi de plus de 22 % depuis le creux de la semaine passée, les thématiques liées à l’IA — optique, infrastructures IA, semiconducteurs, centres de données et stockage — menant la hausse.

Il convient de noter que la divergence sectorielle qui gênait auparavant le marché a également connu une nette amélioration : les géants technologiques, les valeurs logicielles et les semiconducteurs ont progressé ensemble mardi, rompant avec l’alternance de domination et d’opposition entre les deux premiers groupes.

Selon une analyse de Peter Callahan, trader chez Goldman Sachs cité par ZeroHedge, quatre piliers soutiennent cette forte hausse :

Positions plus « propres » (la réduction massive d’effet de levier ayant été réalisée), amélioration technique (reprise du facteur momentum et réduction de l'exposition via ETF à effet de levier), valorisation plus raisonnable (le Nasdaq 100 se négocie environ 10 % sous sa moyenne de valorisation sur cinq ans), et une meilleure visibilité des fondamentaux (après la saison des résultats de la semaine dernière, les attentes de retour sur capital se sont améliorées).

Rachat de ventes à découvert et FOMO dominent la hausse

La structure de cette reprise mérite aussi une attention particulière. Selon ZeroHedge, citant des données de Goldman Sachs, il s'agit de la plus grande vague de rachats de positions vendeuses des quatre derniers jours, la plus importante depuis Thanksgiving, le marché affichant un schéma classique de « hausse du spot et hausse de la volatilité » (Spot Up, Vol Up).

De plus, les traders d’options 0DTE achètent massivement des straddles et des strangles, misant sur une montée supplémentaire de la volatilité.

Lee Coppersmith, stratégiste en liquidité chez Goldman Sachs, note que cette semaine la demande pour des options de court terme sur indices est exceptionnellement forte, principalement sur le S&P 500 et le Nasdaq ; après une importante réduction de risque en juillet, le biais baissier/haussier d’options à un mois et 25 delta sur le S&P 500 a connu hier sa plus forte baisse quotidienne depuis le 6 novembre 2024 (lendemain de la victoire de Trump).

Bien que le sentiment de marché soit élevé, le desk de trading de Goldman Sachs remarque aussi que mardi, le volume global était 7 % en dessous de la moyenne sur cinq jours, l’activité n’atteignait que 4 sur 10, montrant que cette hausse n’est pas une rupture généralisée sur volume, et que la durabilité de la poursuite haussière reste incertaine.

Pendant ce temps, bien que le prix du pétrole ait fortement chuté en raison des attentes autour de l’accord iranien, le Qatar rappelle qu’aucun accord officiel n’a encore été conclu. Rebecca Babin, trader senior en énergie chez CIBC Private Wealth Group, souligne : « C’est un marché où le risque est constamment revalorisé selon la perspective de reprise des flux, jamais sur la concrétisation des détails nécessaires », mettant en garde contre le manque de durabilité du momentum haussier et le caractère souvent plus brutal des mouvements baissiers.

Les analystes estiment que pour les investisseurs qui maintiennent leurs positions, cette reprise est incontestablement une récompense pour leur patience. Pourtant, la question demeure : le marché pourra-t-il se maintenir à ses niveaux élevés une fois la fièvre FOMO dissipée ? Tout dépendra de l’avancée des négociations commerciales, de l’évolution du prix du pétrole et de la capacité des investissements IA à continuer de générer des retours.