Blackstone prévoit de diriger un financement de 36 milliards de dollars; le cercle financier entre Anthropic et Google s'élargit à nouveau.

Anthropic est en train de mettre en place un système de financement sans précédent pour soutenir sa demande croissante en puissance de calcul.

Le 4 août, selon des sources proches de Bloomberg, Blackstone a entamé des premiers contacts avec des investisseurs, prévoit de diriger un financement par la dette d'au moins 36 milliards de dollars, spécialement destiné à couvrir les frais liés à la location de puces AI auprès de Google par Anthropic.

Si ce financement aboutit, son montant dépassera le financement par la dette de 35 milliards de dollars arrangé il y a environ deux mois par Apollo Global Management et Blackstone, lequel est déjà l'une des plus grandes opérations de crédit privé jamais enregistrées.

La mise en place de ce nouveau financement gigantesque reflète la demande sans fond en capital pour la construction d'infrastructures AI et la complexité croissante des relations capitalistiques entre géants de la tech, institutions financières et startups AI.

Google est à la fois un investisseur de premier plan chez Anthropic et désormais offre sa garantie pour les opérations de location de puces, formant ainsi une structure de circulations de fonds — les milliards investis par Google retournent finalement sous forme de frais de location auprès de Google.

Ce nouveau financement représente une extension du système de « transactions cycliques » entre Anthropic et Google.

Google est l’un des premiers investisseurs dans Anthropic, ayant souscrit à plusieurs reprises à son capital, et soutenant de plus en plus activement le financement des opérations de centres de données de la startup.

Ed Elson, célèbre animateur de podcasts financiers et analyste américain, a déclaré sur les réseaux sociaux :

Google a investi des milliards dans Anthropic, qu'Anthropic utilise pour louer des puces auprès de Google — mais les milliards de Google ne suffisent pas, alors Anthropic en emprunte à nouveau plusieurs milliards auprès de Blackstone.

Dans le précédent financement de 35 milliards de dollars, Anthropic prévoyait d'utiliser le financement pour louer les puissantes puces personnalisées de Google dans cinq centres de données, et Google a fourni une garantie sur la partie ayant la priorité maximale de cette dette.

Un autre acteur clé de cette structure de financement est Broadcom. Plus tôt cette année, Broadcom, Apollo et Blackstone ont cofondé une plateforme collaborative appelée « AI XPV Platform », destinée à financer les infrastructures de calcul pour les principaux acteurs de l'AI comme Anthropic ; la transaction de dette de 35 milliards de dollars déjà réalisée fut la première opération de cette plateforme.

Selon Wallstreet News, Broadcom a garanti le remboursement de la partie la plus prioritaire de cette transaction, et Morgan Stanley a été conseiller et a aidé à organiser l’opération.

Parallèlement, l'expansion de capacité de calcul d'Anthropic ne se limite pas à la filière Google.

Selon le cabinet d’analyse Sectorielle SemiAnalysis, Anthropic a signé un accord de capacité informatique d’une valeur de 10 milliards de dollars avec la société de calcul de puces Bitdeer et la startup Neocloud Volta Infra, fondée par d’anciens dirigeants de Brookfield.

SemiAnalysis précise que l'impulsion directe derrière cette augmentation de capacité réside dans la demande fulgurante pour le produit Claude Code. Sur les réseaux sociaux, le cabinet affirme :

La demande pour Claude Code est en forte hausse.

Ces opérations de financement ont eu lieu après qu'Anthropic a déposé en secret ses documents d’IPO aux États-Unis.

Ce développeur de modèles de la série Claude cherche à faire son entrée en bourse avant OpenAI, et ce nouveau plan de financement massif pourrait refléter sa volonté de renforcer son bilan et ses réserves de calcul à la veille de sa cotation.

D'un point de vue plus global, l’effet d’aspiration du marché du capital par la construction d’infrastructures AI ne cesse de s'accentuer.

Les entreprises technologiques frappent à toutes les portes du marché du crédit pour répondre à la demande en capital sans précédent de l’AI, ce qui contraint Wall Street à concevoir de nouveaux types de structures de dette.

Dans le même temps, certaines sociétés doivent payer des taux d’intérêt élevés lors de l’émission de nouvelles dettes, signe que les incertitudes sur la rentabilité des investissements AI sont encore loin d’être dissipées.