Différenciation en K, quand la convergence ?【Dapeng explique, leçon 4】

En juillet 2026, le marché mondial se trouve à une croisée des chemins cruciale : le Nasdaq oscille dans une plage étroite depuis plus de deux mois, les taux d'intérêt courts américains continuent de grimper, tandis que la volatilité de l'or et du cuivre se stabilise progressivement. Parallèlement, les dépenses en capital de l'IA maintiennent une croissance rapide de plus de 60 %, les résultats des géants technologiques vont être publiés de manière intensive, et la réunion FOMC de la Fed aura lieu une semaine plus tard. L’attention du marché ne se limite plus à un seul événement, mais se concentre désormais sur la problématique structurelle de la divergence en K.

Dans cette édition de la rubrique, [Chen Dapeng] analysera, à partir des trois grandes périodes de divergence vécues personnellement durant la décennie de 2016 à 2026, les mécanismes de formation, les facteurs moteurs et les conditions de fin de la divergence en K. Depuis le rallye de 19 jours consécutifs de l’indice SSE 50 en janvier 2018, jusqu’à la concentration industrielle autour des secteurs des énergies nouvelles et des semi-conducteurs entre 2019 et 2021, puis à la nouvelle vague de divergence menée par l’IA après 2023, la logique fondamentale du marché n'a jamais changé : la dérivée seconde de la croissance des bénéfices détermine les flux de capitaux, tandis que la trajectoire des taux et des devises détermine le contexte macroéconomique. Cette rubrique systématisera l’essence et les stratégies d'adaptation à la divergence en K sous trois angles : divergence du marché, divergence économique et perspectives des taux actuels.