Analyste Bitunix : Les chiffres de l'emploi non agricole ralentissent à nouveau, le taux de chômage dépasse 4,5 %, les signaux macroéconomiques de faiblesse sont clairs, le marché crypto entre dans une phase de « trading basé sur la politique ».

Selon BlockBeats, le 17 décembre, les emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 64 000 en novembre, dépassant les attentes mais restant nettement en dessous de la moyenne annuelle. Parallèlement, le taux de chômage est monté à 4,6 %, un sommet sur près de quatre ans. Les données d’août et septembre ont été révisées à la baisse de 33 000 au total, montrant que le ralentissement du marché du travail n’est pas une fluctuation mensuelle mais une tendance structurelle persistante. La croissance de l’emploi est fortement concentrée dans la santé et la construction, tandis que l’emploi dans le gouvernement fédéral continue de diminuer. Le nombre de travailleurs à temps partiel et de chômeurs de courte durée augmente, reflétant une attitude plus prudente des entreprises en matière d’embauche.

Du point de vue politique, la faiblesse des chiffres de l’emploi non agricole combinée à la hausse du taux de chômage renforce la logique de marché selon laquelle la Fed pourrait « pivoter plus tôt ». Bien que le salaire horaire moyen affiche toujours une croissance annuelle de 3,5 %, dans un contexte de distorsion des données due au shutdown gouvernemental et de révisions fréquentes, la confiance du marché dans une seule donnée diminue, l’attention se portant sur les tendances et la fonction de réaction des politiques.

Pour le marché crypto, ces chiffres de l’emploi non agricole représentent un cas typique de « données directionnellement positives mais à forte volatilité à court terme ». Les attentes de baisse des taux favorisent le récit de la liquidité à moyen terme, mais la détérioration de l’emploi accroît en même temps les craintes de récession. Le récit de la baisse des taux approche de sa valeur de correction, ce qui peut facilement entraîner un désendettement et de fortes fluctuations de prix après l’événement. À court terme, il convient de surveiller si le marché profite des mauvaises nouvelles macroéconomiques autour de la publication du CPI et des premières demandes d’allocations chômage pour effectuer un nettoyage de liquidité.

Analyste de Bitunix : La ligne directrice macroéconomique actuelle est passée de « l’inflation va-t-elle baisser » à « l’emploi va-t-il s’effondrer ». L’essentiel pour le marché crypto n’est pas le résultat d’un seul rapport sur l’emploi non agricole, mais de savoir si cela continue de modifier les attentes politiques, remodelant ainsi la logique d’allocation des capitaux sur les actifs à risque.